主要观点:
- 公司2024年前三季度营业收入252.98亿元,同比下滑26.95%;归母净利润18.18亿元,同比下降23.12%,主要受合同签订进度影响,相关产品既定需求未如期签订合同。
- 公司作为大型国有航空装备制造企业,在“低空经济”产业方面具有天然优势,目前正处于积极探索阶段,未来将以民用无人机研制、军民通用技术转化为突破口,探索应用场景构建、运营体系保障等发展模式。
- 投资建议:预计公司2024-2026年归母净利润分别为37.03亿元、45.05亿元、54.20亿元,同比增速为23.1%、21.7%、20.3%,对应PE分别为34.53倍、28.38倍、23.59倍,维持“买入”评级。
- 风险提示:下游需求低于预期、研发不及预期、产能释放不及预期。