光伏行业月报：协会呼吁依法合规参与市场竞争，建议关注各细分领域头部企业

行业表现回顾

• 10月光伏指数明显反弹，涨幅9.22%，跑赢沪深300指数，个股赚钱效应良好。
• 细分子行业大部分上涨，太阳能电池片、硅片、导电银浆、硅料、光伏设备涨幅居前。
• 部分前期超跌个股涨幅巨大，如钧达股份、双良节能、聚和材料、晶澳科技、福莱特。

行业动态

• 政策与新闻：
  • 工信部：数字化技术有助于解决光伏等间歇性能源接入电网的稳定性问题。
  • 国家能源局：分布式承载力评估应充分考虑电网安全。
  • 山西省：到2025年底力争新能源和清洁能源装机占比达到50%。
  • 中国光伏行业协会：呼吁制造企业避免低于成本销售与投标，招标方制定合理招标方案。
  • 美国商务部：考虑对特定小型、低功率、离网型CSPV电池部分撤销反倾销和反补贴税令。
• 地方政策：
  • 河南省发布9月份电力供需情况公报，光伏发电同比增加34.23%。
  • 郑州发布工业绿色微电网和源网荷储项目支持政策。
  • 昱辉光能河南安阳3GW光伏组件生产基地项目开工。
  • 河南拟将新能源配建储能转化为独立储能，享受独立储能政策。
• 重点环节数据：
  • 9月国内新增光伏装机20.89GW，同比增长32.38%，环比增长26.91%。
  • 9月太阳能电池组件出口数量5.37亿只，同比增长25.8%，出口金额143.72亿元，同比下滑40.7%。
  • 光伏逆变器出口数量429.55万台，同比增长9.87%，出口金额6.79亿美元，同比增长4.98%。
  • 9月多晶硅产量13.80万吨，环比上涨6.36%，出口量为4572.3吨，环比增长13.10%。
  • 9月国内硅片产量44.31GW，环比下降15.76%，单晶硅片厂家开工率保持低位。
  • 多晶硅、硅片和太阳能电池片价格基本平稳，光伏组件价格低迷但受龙头月底提价等影响后续价格有望企稳。

投资建议

• 维持行业“强于大市”投资评级。
• 光伏板块已陷入深度亏损，预计产能出清程度会加深，头部企业有望凭借规模、成本、销售渠道和资金实力渡过行业低谷。
• 光伏板块具备周期和成长双属性，股票具备较高的贝塔值，存在超跌反弹的机遇。
• 建议关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、光伏逆变器、电子银浆等细分领域头部企业。

风险提示

• 国际贸易政策变化风险。
• 全球装机需求不及预期风险。
• 阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。