光伏行业月报：市场风险偏好提升，积极关注各细分领域头部企业

行业表现回顾

• 9月光伏指数触底反弹，大幅上涨13.75%，与沪深300指数持平，日均成交金额环比放量。
• 细分子行业均大幅上涨，太阳能电池片和光伏背板涨幅靠前。
• 个股普涨，投资者风险偏好显著提升，易成新能、晶澳科技等个股涨幅居前。

行业动态

• 政策支持：自然资源部支持利用沙漠、戈壁、荒漠等建设大型风光基地；内蒙古发布政策措施支持“光储充”一体化项目发展；广东汕头要求新增并网集中式光伏电站配储不低于10%*1h；贵州开展光伏压延玻璃产业规划布局专项研究。
• 美国本土产能提升：First Solar位于美国阿拉巴马州的新工厂已运营，美国国内产能将超过14GW，全球年产将超过25GW。
• 国内数据：8月国内新增光伏装机量16.46GW，同比增长2.88%，环比降低21.81%；太阳能电池出口金额174.05亿元，同比下滑28.1%；光伏逆变器出口数量528.76万台，同比增长31.50%；光伏逆变器出口金额8.61亿美元，同比增长24.85%。
• 上游价格：多晶硅产量12.97万吨，环比下降6.01%；多晶硅致密料价格反弹至40元/KG；硅片价格小幅反弹；电池片和光伏组件价格小幅下行；光伏玻璃价格有所下调。
• 新技术：钙钛矿叠层电池光电转换效率达32.5%；宁德时代申请钙钛矿薄膜相关专利。

投资建议

• 短期光伏上游价格已见底，但行业供需平衡和供需格扭转尚需时日。
• 长期来看，头部企业有望凭借规模、成本、渠道和资金优势渡过行业低谷。
• 建议积极关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、光伏逆变器、电子银浆等细分领域头部企业。

风险提示

• 国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。