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光伏行业月报:市场风险偏好提升,积极关注各细分领域头部企业

电气设备2024-09-30唐俊男中原证券江***
光伏行业月报:市场风险偏好提升,积极关注各细分领域头部企业

分析师:唐俊男 登记编码:S0730519050003 tangjn@ccnew.com021-50586738 市场风险偏好提升,积极关注各细分 领域头部企业 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深300指数表现 电力设备及新能源沪深300 投资要点: 发布日期:2024年09月30日 1% -3% -7% -11% -15% -19% -23%2023.10 -27% 2024.02 2024.06 2024.09 资料来源:聚源数据,中原证券研究所 相关报告 11773 《电力设备及新能源行业月报:电网投资增速不减,关注输变电板块机遇》2024-09-28 《电力设备及新能源行业专题研究:2024年国网输变电项目前四次变电设备中标数据综合分析》2024-09-09 《电力设备及新能源行业月报:电网投资与出口增长双重驱动,关注输变电输板块机遇》2024-08-30 联系人:马嶔琦 9月光伏板块触底反弹,市场风险偏好显著提升。截至9月27日收盘,本月光伏行业大幅上涨13.75%,与沪深300指数 (13.44%)基本持平。光伏板块9月日均成交金额139.21亿元,环比有所放量。子行业均大幅上涨,太阳能电池片和光伏背板涨幅靠前。个股迎来普遍反弹,易成新能、晶澳科技、大全能源、捷佳伟创、中来股份涨幅居前。 美国本土光伏组件厂建设提速,将提升本土供给能力。FirstSolar位于美国阿拉巴马州劳伦斯县的新的3.5GW光伏组件工厂已运营,加上在俄亥俄州的三家运营工厂,该公司在美国的铭牌总制造产能达到近11GW。预计到2026年底,FirstSolar在美国国内产 能将超过14GW,全球年产将超过25GW,将显著提升光伏组件美国本地化供应能力。 电话: 021-50586973 地址: 上海浦东新区世纪大道1788号16 邮编: 楼200122  8月国内新增光伏装机量环比回落,光伏逆变器出口继续好转。8月新增16.46GW,同比增长2.88%,环比降低21.81%。单月装机增速同比放缓预计与下游电站投资进度有关。我国太阳能电池出口金额174.05亿元,同比下滑28.1%。2024年8月我国光伏逆变器出口数量528.76万台,同比增长31.50%;光伏逆变器出口金额 8.61亿美元,同比增长24.85%,月度增速持续转正。 多晶硅供给持续缩减,光伏上游价格企稳。2024年8月份多晶硅产量为12.97万吨,环比下降6.01%。受供给端压缩等因素影响,多晶硅致密料价格反弹至40元/KG,保持缓慢回升态势。9月硅片企业积极减产推动解决硅片供给过剩矛盾,硅片价格小幅反弹,而电池片和光伏组件受需求量等因素影响,价格小幅下行。 投资建议:短期多晶硅供给量显著降低,硅片厂开工率下行,光伏上游价格已见底。但光伏行业彻底淘汰落后产能,实现供需平衡和供需格扭转尚需时日。截至2024年9月27日,光伏产业指数 (931151)PE(TTM)30.36倍,处于历史估值分位数41.88%的位置;PB(LF)估值1.84倍,处于历史9.75%分位。短期,受整体政策组合拳的影响,国内资本市场出现显著反弹,光伏行业跟随市场展开阶段性上涨。长期来看,头部企业有望凭借规模优势、成本优势、销售渠道优势以及资金实力渡过行业低谷。建议积极关注光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、钙钛矿电池设备、光伏逆变器、电子银浆等细分领域头部企业。 风险提示:国际贸易政策变化风险;全球装机需求不及预期风险;阶段性供需错配,产能过剩,盈利能力下滑风险。 内容目录 1.行业表现回顾3 1.1.光伏指数走势-9月光伏指数触底反弹,个股赚钱效应良好3 1.2.细分领域情况-子行业均大幅上涨,太阳能电池片和光伏背板涨幅靠前3 1.3.个股表现-个股普涨,投资者风险偏好显著提升4 2.行业动态4 2.1.光伏行业新闻:支持利用沙漠、戈壁、荒漠等建设大型风光基地,支持“光储充”一体化项目发展4 2.2.河南光伏行业新闻:8月省内光伏发电同比增加30.51%,加大低碳转型支持力度6 2.3.重点环节数据:8月国内新增光伏装机量环比回落,光伏上游价格企稳7 3.重点公司公告11 3.1.上市公司公告11 3.2.河南上市公司公告13 4.投资建议13 5.风险提示14 图表目录 图1:Wind光伏产业指数(9.1-9.27)走势情况3 图2:Wind光伏产业指数成交情况3 图3:光伏板块细分子行业涨跌排名3 图4:我国太阳能发电新增装机月度数据(万千瓦)7 图5:我国太阳能发电新增装机累计数据(万千瓦)7 图6:我国太阳能电池月度出口金额和同比增长7 图7:我国太阳能电池组件月度出口量7 图8:我国光伏逆变器出口数量和同比增长8 图9:我国光伏逆变器出口金额和同比增长8 图10:多晶硅月度产量和同比增长情况8 图11:多晶硅累计产量和同比增长情况8 图12:多晶硅料价格走势(元/kg)9 图13:单晶硅片价格走势(元/片)9 图14:单晶PERC电池片价格走势(元/瓦)10 图15:单面单晶PERC组件价格走势(元/瓦)10 图16:光伏玻璃价格走势情况(元/平米)10 图17:工业硅价格走势情况(元/吨)10 图18:Wind光伏产业指数PE(TTM)估值情况(倍)13 图19:Wind光伏产业指数PB估值情况(倍)13 表1:光伏板块涨跌幅排名(2024.9.1-2024.9.27)4 表2:2024年9月重点光伏企业公告11 1.行业表现回顾 1.1.光伏指数走势-9月光伏指数触底反弹,个股赚钱效应良好 9月光伏指数触底反弹。截至9月27日收盘,本月光伏行业大幅上涨13.75%,与沪深 300指数(13.44%)基本持平。光伏板块9月日均成交金额139.21亿元,环比有所放量。板 块所属中信一级电力设备及新能源期间收益13.81%,中信30个一级行业中排名第9名。 图1:Wind光伏产业指数(9.1-9.27)走势情况图2:Wind光伏产业指数成交情况 光伏产业沪深300 光伏指数成交量(亿元)光伏板块成交金额占比(%) 11.00% 6.00% 1.00% 2024-09-02 2024-09-03 2024-09-04 2024-09-05 2024-09-06 2024-09-09 2024-09-10 2024-09-11 2024-09-12 2024-09-13 2024-09-18 2024-09-19 2024-09-20 2024-09-23 2024-09-24 2024-09-25 2024-09-26 2024-09-27 -4.00% 1,200.0000 1,000.0000 800.0000 600.0000 400.0000 200.0000 0.0000 2021-01-042022-01-042023-01-042024-01-04 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 资料来源:Wind,中原证券研究所资料来源:Wind,中原证券研究所 1.2.细分领域情况-子行业均大幅上涨,太阳能电池片和光伏背板涨幅靠前 光伏细分子行业普涨。光伏各细分子行业涨跌幅排名:太阳能电池片(23.46%)、光伏背板(15.01%)、光伏组件(14.84%)、光伏设备(14.40%)、硅料(13.81%)、硅片(13.44%)、光伏支架(11.92%)、金刚线(11.71%)、光伏玻璃(11.32%)、导电银浆(10.21%)、光伏胶膜 (9.48%)、石英坩埚(8.88%)、光伏电站(7.67%)、光伏焊带(7.65%)、逆变器(7.65%)。 图3:光伏板块细分子行业涨跌排名 平均值项:区间涨跌幅(%) 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 资料来源:Wind,中原证券研究所时间周期:2024.9.1-2024.9.27 1.3.个股表现-个股普涨,投资者风险偏好显著提升 9月光伏个股普涨。涨跌幅榜排名前十名:易成新能、晶澳科技、大全能源、捷佳伟创、中来股份、帝尔激光、锦浪科技、正泰电器、东方日升、苏州固锝;涨跌幅榜排名后十名:上能电气、德业股份、晶科能源、林洋能源、福斯特、禾迈股份、嘉泽新能、聚和材料、南玻A固德威。 表1:光伏板块涨跌幅排名(2024.9.1-2024.9.27) 代码名称区间涨跌幅 (%) 所属子行业代码名称区间涨跌幅(%)所属子行业 300080.SZ易成新能44.12太阳能电池片688390.SH固德威5.82逆变器 002459.SZ晶澳科技24.57光伏组件000012.SZ南玻A5.70光伏玻璃 688303.SH大全能源23.74硅料688503.SH聚和材料5.08导电银浆 300724.SZ捷佳伟创22.53光伏设备601619.SH嘉泽新能4.84光伏电站 300393.SZ中来股份22.18太阳能电池片688032.SH禾迈股份4.66逆变器 300776.SZ帝尔激光20.65光伏设备603806.SH福斯特4.29光伏胶膜 300763.SZ锦浪科技19.77逆变器601222.SH林洋能源3.80光伏电站 601877.SH正泰电器19.54光伏组件688223.SH晶科能源2.92光伏组件 300118.SZ东方日升19.44光伏组件605117.SH德业股份2.87逆变器 002079.SZ苏州固锝19.30导电银浆300827.SZ上能电气0.83逆变器资料来源:Wind,中原证券研究所 2.行业动态 2.1.光伏行业新闻:支持利用沙漠、戈壁、荒漠等建设大型风光基地,支持“光储充”一体化项目发展 【自然资源部:支持利用沙漠、戈壁、荒漠等建设大型风光基地】。8月20日,自然资源部发布关于保护和永续利用自然资源扎实推进美丽中国建设的实施意见,文件指出,积极稳妥推进碳达峰碳中和。立足以煤为主的国情,做好煤炭保供服务工作,推动油气资源勘探开发。支持利用沙漠、戈壁、荒漠等建设大型风电光伏基地,推动海上风电项目向深水远岸布局,推动海洋能规模化利用,促进新型能源体系建设。实施生态系统碳汇能力巩固提升行动,组织开展试点工作。(资料来源:自然资源部) 【内蒙古发布七条政策措施支持“光储充”一体化项目建设】。9月9日,内蒙古自治区能源局发布关于公开征求《支持“光储充”一体化项目建设助力绿色交通发展进一步促进新能源消纳的七条政策措施(征求意见稿)》意见的公告,文件提到,支持拓展应用场景,重点围绕高速公路、普通国省干线公路服务区(停车区)等应用场景,支持集中式充(换)电场站建设分布式光伏,配置适当比例的储能,形成“光储充”绿色充电一体化系统。“光储充”一体化项目自发自用电量暂不征收系统备用费和政策性交叉补贴,待国家相应政策出台后,按国家政策执行。建设“自发自用、余电上网”分布式光伏的“光储充”一体化项目,在确保充电基础设施正常运营的情况下,允许分布式光伏余量上网,同时参照网内保障性分布式新能源项目,确保上网余量全额优先消纳。项目储能部分参照《内蒙古自治区独立新型储能电站项目实施细则(暂行)》第十一条“纳入示范项目的电网侧独立储能电站”的容量补偿标准和机制享受容量补偿,补偿标准按放电量计算,补偿上限和补偿0期.3暂5按元/千瓦时、10年考虑 (从设备并网后向电网首次放电算起),补偿资金由市场交易主体中的发电企业分摊,电网企业结算。如有容量市场或容量电价相关政策出台,按新政策执行。(资料来源:内蒙古自治区 能源局) 【内蒙古:实施防沙治沙和风电光伏一体化工程】。8月13日,内蒙古自治区党委自治区人民政府关于全面推进美丽内蒙古建设的实施意见。意见提到:建设好北方防沙带。坚持增绿和治沙相结合、自然恢复和人工修复相结合,对重度、中度、轻度沙化区实施分区治理。打好打赢黄河“几字弯”攻坚战、科尔沁和浑善达克两大沙地歼灭战,配合打好河西走廊—塔克拉玛干