政策预期难证伪，铁矿石震荡偏强运行

【冠通研究】 政策预期难证伪，铁矿石震荡偏强运行 制作日期：2024年10月31日 【策略分析】 市场预期切换频繁，短期铁矿石震荡反复 后续逐渐关注1-5反套的机会。2501合约上方压力关注810元/吨附近。 【期货行情】 今日黑色系震荡反复，盘中多空切换频繁，铁矿石收盘价格重心继续下移。产业层面，五大材最新产量下滑，钢厂生产力度放缓，节后钢厂即期利润持续收缩，短期铁水有见顶预期；而铁矿供应压力短期难有明显缓解，港口高库存去化压力较大，仍抑制矿价。我们认为，当下整个黑色产业链矛盾尚可，产业链暂时负反馈预期不强，短期市场交易重点在于宏观层面，11月上旬重要会议召开前，政策预期仍托底黑色系，铁矿石或跟随市场预期震荡运行。操作上，单边暂时观望， 铁矿石2501小时K 数据来源：博易，冠通期货 期货方面：铁矿石主力I2501合约小幅高开后震荡反复，最终收盘于781.5元/吨，-3元/吨，涨跌幅-0.38%。成交量35.5万手，持仓43.12万手，+499手。 持仓方面，今日铁矿石2501合约前二十名多头持仓为259125手，+1923手，前二十名空头持仓为294936手，+1673手，多增空增。 【基本面跟踪】 产业方面：外矿方面，10月21日-10月27日，全球铁矿石发运总量3085.2万 吨，环比增加197.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2630.7万吨，环比增加170.1 万吨。澳洲发运量1782.8万吨，环比增加51.2万吨，其中澳洲发往中国的量 1578.8万吨，环比增加184.2万吨。巴西发运量847.9万吨，环比增加118.9万 吨。中国45港铁矿石到港总量2461.9万吨，环比增加78.1万吨。内矿方面， 截止10月18日，全国126家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为41万吨和64.98%，环比+0.2万吨/天和+0.32个百分点。 基本面上，本期外矿发运周环比有所回升，增量主要来自巴西；到港亦小幅回升，目前处于年初以来均值附近。今年年初以来，外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平，总量压力较大；11月澳巴发运或阶段性略有回落，但当下铁矿石价格基本上处在非主流矿山成本线上方，预计供应端压力难有实质性缓解。需求端，日均铁水产量、钢厂日耗延续回升态势，钢厂盈利率高位回落，吨钢即期利润收窄，后续铁水回升幅度或放缓。库存端，港口库存高位波动，目前非主流矿发运并未出现明显减量迹象，需求端回升空间有限，预计高库存仍施压矿价。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186/Z0021294 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。