2024年三季报点评：订单开拓顺利，业绩兑现超预期

公司2024年三季报业绩超预期，核心客户产销提升及线控制动配套车型增速较快驱动收入高增。具体数据如下：

• 营业收入26.07亿元，同环比+29.66%/+23.52%；
• 归母净利润3.21亿元，同环比+33.96%/+29.51%；
• 扣非归母净利润2.87亿元，同环比+33.04%/24.97%。

分产品看：

• 智能电控产品销量334万套，同比增长32.53%；
• 盘式制动器销量227万套，同比增长13.70%；
• 轻量化制动零部件销量966万件，同比增长58.99%；
• 机械转向产品销量205万套，同比增长19.86%。

毛利率环比修复至21.60%，为年内新高，期间费用率保持稳定在8.71%。归母净利率为12.3%，同环比+0.4pct/+0.6pct，盈利中枢明显抬升。新增定点项目301项，线控制动产品加速落地。

研究结论：

• 维持2024-2026年营收预测为101.3/129.2/155.0亿元，同比+36%/+28%/+20%；
• 维持2024-2026年归母净利润预测为11.5/14.6/18.2亿元，同比+29%/+27%/+24%；
• 对应PE分别为26/21/17倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 乘用车需求不及预期；
• 海外工厂建设不及预期。