三季度盈利大增!全球便携储能龙头华宝新能:业绩拐点确认,降本增效成果显著 导语:有望开启新的增长极。作者:市值风云App:扶苏 近年来,国内兴起的“户外热”、“露营热”,带动了人们户外用电的需求。在此背景下,便携储能这类“黑科技”产品,进入了不少消费者的视野。 便携储能,也叫做“户外储能”,被视为一种替代传统小型燃油发电机的绿色能源系统,广泛应用于房车露营、户外钓鱼、自驾、家庭应急、救灾等场景。 目前,便携储能的主力消费市场,仍以欧美日等发达国家和地区为主。 原因是与发达国家相比,我国户外活动尚不算普及。据中国户外联盟数据,我国居民户外活动参与率为9.5%,与美国约50%的参与率相比差距较大。 不过,由于我国储能行业的上下游产业链较为成熟,全球有超过90%的便携储能设备,都是“中国制造”。 据《2023全球便携储能行业洞察》报告,2021年,全球便携储能出货量排名前五的企业中,有四家来自国内,其中华宝新能(301327.SZ,“公司”)为领军者。 按2021年出货量计,公司在全球便携储能行业的市占率为16.6%,同时是唯一一家市占率逾10%的参与者。 (来源:《2023全球便携储能行业洞察》) 2022年9月,公司在深交所创业板上市,成为“便携储能第一股”。 这家龙头近况如何?不妨从公司最新披露的2024年三季度业绩中寻找答案。 一、业绩V型反弹,持续降本增效 公司成立于2011年,自2015年起布局便携储能市场。 目前,公司作为SG光充户外电源、DIY小型家庭绿电系统和XBC光伏瓦家庭绿电系统开创者,产品可满足家庭全场景的绿色用电需求。 截至2024年三季度末,公司累计销售产品近500万台,销量稳居全球第一。 2024年前三季度,公司营收21.3亿元,同比增长35%。 (来源:市值风云App) 值得注意的是,公司的营收增速经历了“V型”反弹,进入2024年以来呈现加速趋势。从单季度来看,第三季度公司营收9.9亿元,同比增长50%。 便携储能产品,一直是公司营收的支柱。2024年上半年,便携储能产品收入9.1亿元,占营收的80%。 (来源:公司2024年半年度报告) 便携储能是一个相对“年轻”的行业。 2016年,全球便携储能的市场规模仅0.6亿元。 而在2017-2022年,该市场规模由1.2亿元暴涨至210亿元,短短5年间翻了逾七番,年均复合增长率达到181%。 (来源:研精毕智) 在此期间,全球有超过3000家企业入局。据披露,近年来,部分参与者采取低价手段,加剧了竞争态势。 (来源:公司2023年度报告) 为应对市场格局的变化,2024年以来,公司继续推进降本增效目标。 首先,公司通过加强原材料成本管控、优化库存结构等方式,实现了成本节约。 2024年前三季度,公司毛利率45.2%,同比增长5.9个百分点,重新回到40%以上的毛利区间。 (来源:市值风云App) 同时,公司加强了对研发以外的期间费用的管控,大幅削减非必要的管理、销售支出,提升费用支出的投入产出比。 2024年前三季度,公司管理费用率同比下降4.1个百分点,销售费用率同比下 降7.4个百分点。 (来源:市值风云App) 现阶段,公司降本增效的成果显现,体现为盈利能力触底回升。 2024年前三季度,公司归母净利润1.6亿元,同比增长357%;其中,第三季度公司归母净利润8659万元,同比增长889%。 (来源:市值风云App) 在风云君看来,公司主动降本增效,并不是一种“内卷”行为,而是构筑长期竞争力的关键。 引用公司创始人兼董事长孙中伟的观点:“绿色能源能否普及的关键点,最终体现在终端产品成本上,只有发电成本降低了,人民才能消费得起,才会有更多人能够享受到平价的绿色清洁能源。” (来源:公司官网) 也就是说,由于全球便携储能的市场渗透率仍处于较低水平,从长远来看,价格下降有助于提高用户接受度和购买意愿。 随着市场渗透率逐渐上升,公司作为业内龙头,也将最先受益。 二、以消费者需求为导向 据中国化学与物理电源行业协会预测,2026年,全球便携储能的市场规模为882亿元,2021-2026年的年均复合增长率为51%。 目前,全球便携储能的市场集中度并不算高。这意味着,留给龙头“攻城略地”的空间仍然巨大。 对于公司而言,保证未来持续增长的关键,最终落在精准抓住消费者的需求。 1、高效转化研发成果 公司的核心品牌“Jackery”创立于2012年。 2016年,“Jackery”推出品牌首款户外便携储能电源;2018年,“Jackery”研发出品牌首款便携太阳能板,将SolarGenerator光充户外电源引入户外生活。 所谓光充户外电源(SolarGenerator),是集光伏和储能为一体,实现将光能转化成电能存储并使用的能源转换和储存装置。 它将户外电源与太阳能电池板相结合,相比传统的发电机,具有可持续再生、无需添加燃料和排放废气、无需维护保养、无噪音等优点。 光充户外电源作为一种清洁环保能源方案,迎合了消费者的绿色低碳需求。公司通过发布SolarGenerator系列产品,稳固了在便携储能细分市场的领导地位。 近年来,公司不断进行SolarGenerator的升级迭代。 比如,公司陆续推出了基于CTB模组结构创新设计的新一代旗舰产品,包括SolarGenerator安全快充户外电源1000Pro2和2000Pro2,它们在同类电芯、同容量段中实现了体积最小、重量最轻的用户体验。 据披露,2024年前三季度,公司光充户外电源的销售额同比增长近130%,占比高达近50%。 据披露,2024年上半年,公司光伏太阳能板营收2.2亿元,同比增长54%,成为同期增长最快的业务。 创新性产品销售强劲的背后,体现了公司在研发成果转化方面的又一次“厚积薄发”,而这离不开公司对研发投入的长期坚持。 2024年前三季度,公司研发费用为1.2亿元,同比增长1.9%。 从长期来看,公司研发费用自2018年以来逐年攀升,2022年起突破亿元,近三年研发费用的年均复合增长率达86%。 (来源:市值风云App) 截至2024年上半年末,公司研发人员占比为20%,研发人员中本科及以上学历占比为90%。 目前,公司拥有在审专利751项,累计获得境内外专利765项,其中包括53项发明专利,并获得包括美国CES最佳创新奖、美国IDEA设计奖、德国红点至尊奖、中国优秀工业设计奖在内的85项国际工业设计大奖。 2、家庭储能是下一片蓝海 值得一提的是,公司有望通过家庭储能打开第二增长曲线。 2023年,公司推出了第一代家庭储能产品,快速建立线下经销商、安装商渠道今年9月,公司在北美RE+2024展会上发布了第二代家庭绿电系统JackeryHomeEnergySolutions,采用行业首创的光储充配用云六合一解决方案。 公司创始人孙中伟表示,“全球家庭储能渗透率可能都不到1%”。换言之,家庭储能发展潜力巨大,是一片广阔的蓝海。 公司的家庭储能产品,专注于解决现有产品价格门槛较高这一消费者痛点。 据报道,目前全球家庭储能产品,即光伏加上储能系统,平均价格为3.5万美元,超过了大部分家庭的价格承受范围。 相比之下,公司致力于提供经济实惠的家庭储能产品。 公司通过产品组合的多样化,覆盖从大容量到小容量、从大功率到小功率、从屋顶到阳台到庭院等不同家庭场景需求,产品入门价格可低至2000-3000美元。目前,公司已实现家庭绿电系统核心技术产品的自研,预期未来产品成本将进一步下降。 (来源:公司官网) 今年6月,华宝新能发布DIY小型家庭绿电系统,一体化设计,无需外接逆变器,用户可自行安装,相较于传统固定式储能系统高昂的设备与安装成本,DIY小型家庭绿电系统产品以高性价比优势,精准定位了家庭及入门级用户市场。目前DIY小型家庭绿电系统已在欧洲试销,预期明年将带来新业务的快速增长。 同时发布的还有XBC光伏瓦家庭绿电系统,采用行业首创曲面光伏瓦,替代传统瓦片和屋顶光伏的结合,实现美学和效能并举,未来将瞄准BIPV市场发展。 据统计,我国2022年建筑光伏一体化新增装机量达到11.9GW;2023年建筑光伏一体化新增装机量约达到24.5GW,预计未来五年(2024-2028)年均复合增长率约为23.09%,到2028年达到78.5GW,市场规模将达到4000亿元左右。 值得关注的是,公司光伏产品一直以差异化优势,区别于传统光伏组件企业的低价、内卷,2024年上半年光伏太阳能板毛利率50.24%,居于各业务之首。 (来源:公司2024年半年度报告) 三、M2C模式提升品牌影响力 公司的销售范围涵盖中国、美国、日本、英国、德国、加拿大等全球50多个国家和地区。 2024年上半年,公司海外收入10.7亿元,占营收94%,同比增长30%。 (来源:公司2024年半年度报告) 2024年前三季度,公司在海外主力市场的表现依然强劲。据披露,当期,美国市场和日本市场营收分别同比增长41%和73%。 公司已建立起品牌官网独立站、第三方电商平台、线下零售结合的多元化、全方位销售渠道。 具体而言,公司通过23个品牌官网独立站,以及亚马逊、日本乐天、日本雅虎、天猫、京东、抖音等第三方电商平台进行线上销售。 同时,公司还与Costco、Walmart、HomeDepot、Target、BestBuy、Lowe’s等逾1万家全球知名线下零售商建立合作。 其中,品牌官网渠道,是公司M2C全球直销模式的最直接体现。 M2C即“ManufacturerstoConsumer”,指由生产厂家直接面向消费者提供自家产品或服务的商业模式,通过去除经销商等中间环节,可以提升公司品牌产品到消费者的触达效率,并有效降低的终端产品成本。 M2C模式以全球巨头特斯拉(TSLA.O)为代表,后者长期通过其品牌官网销售新能源汽车。 公司曾是特斯拉的供应商。2015年,公司创始人孙中伟赴特斯拉总部参观考察时,对M2C模式进行了深入了解,最终选择在公司采用该模式。 后续证明,公司的这条路走对了。 据披露,2024年前三季度,公司品牌官网营收同比增长62%,并实现单月销售额突破亿元。表明公司品牌影响力的持续提升。 顺便一提,在国内市场,公司似乎也大有发力空间。 我国户外活动参与率虽不及欧美,但得益于庞大的人口基数,市场潜力仍不容小觑。尤其近年来,自驾、露营、越野等休闲方式日益走红,直接带动了“露营经济”的发展。 据艾媒咨询预计,2025年中国露营经济核心市场规模将上升至2483亿元,带动总市场规模将达到1.4万亿元。 随之而来的,将是国内消费者户外用电激增的需求。 据《2023全球便携储能行业洞察》报告,当前大部分国内消费者对便携储能的认知不足,因此消费者在选择购买便携储能产品时,首要考虑因素为品牌知名度。 据2022年的调查结果,在国内主流便携储能品牌中,公司的“电小二”品牌在消费者认知度中排名第一,并且是唯一消费者认知度超过50%的品牌。 (来源:《2023全球便携储能行业洞察》) 结语 华宝新能专注于消费级储能市场,先后进军便携储能和家庭储能两大品类,通过“线上+线下”、“境内+境外”的模式实现全球化销售。 长期以来,公司重视研发投入,并高效转化研发成果,随着产品矩阵的丰富、规模效应和品牌效应的扩大,公司不断夯实在全球便携储能市场的龙头地位。 2024年以来,公司的降本增效取得明显成效,进一步提升了盈利能力和长期竞争力。