2024年三季报点评：业绩亮眼，拨备上行

业绩保持高增，前三季度营收33.22亿元（+14.67%），归母净利润14.42亿元（+14.57%），年化加权平均ROE为11.13%。
净息差降幅收窄，三季度单季营收和净利润分别增长14.30%和13.46%，净息差1.52%（-23bps），贷款投放边际改善，三季度增速提升。资产规模2113亿元，贷款1250亿元（+9.8%），存款1575亿元（+8.2%），贷款净额占比57.4%（+1.4pct）。
非息收入高增，前三季度10.4亿元（+77.9%），占营收31.3%。
资产质量稳定，不良率0.97%，关注率1.56%，拨备覆盖率330%（+25.8pct），减值损失计提同比+47.9%，拨备前利润+22.2%，所得税费用-0.55亿元，平滑利润增速增厚安全垫。
投资建议：越城区和义乌区信贷空间广阔，积极参股收购拓源，静待小微市场回暖。维持2024-2026年净利润预测19.4/21.9/25.1亿元（+12.1%/12.9%/14.9%），对应PE 5.2x/4.6x/4.0x，PB 0.55x/0.50x/0.45x，估值处低位，维持“优于大市”评级。
风险提示：宏观经济复苏不及预期拖累净息差和资产质量。