2024年三季报点评：优化费用管控，2024Q3同比高增

维持“增持”评级。公司2024-2026年归母净利润预测分别为0.38、0.57、0.80亿元，对应EPS分别为0.56、0.85、1.19元。选取鼎阳科技、皖仪科技作为可比公司，可比公司2025年PS均值4.68倍，给予公司2025年4.68倍PS，上调目标价至39.29元（原28.09元），维持“增持”评级。

2024Q3单季度归母净利润同比增长194%，业绩符合预期。2024年前三季度，公司实现营收3.11亿元，同比增长3.72%；归母净利润3,509.65万元，同比增长32%。2024Q3单季度营收9,700.58万元，同比下6.45%；归母净利润1,125.56万元，同比增长194%。净利润增长原因为：①费用管控加强，销售及研发费用下降；②政府科研项目确认的其他收益增加。

2024前三季度毛利率同比提升，完善费用管控。1）前三季度毛利率44.87%，同比增加0.30%；Q3单季度毛利率45.25%，同比增加2.56%。2）公司自2024年下半年加强费用管控与人员结构调整，研发人员向高层次优化，控制销售及管理费用率。前三季度销售、管理、研发费用率分别同比减少1.61%、0.55%、0.08%；Q3单季度销售、管理费用率分别同比减少1.29%、0.15%。

在研产品放量在即，公司持续提升股利支付率，首次进行年中分红。1）在研产品进展：电感耦合等离子体四极杆-飞行时间串联质谱仪完成小批量试制；电感耦合等离子体三重四极杆质谱仪通过半导体客户验证；气相色谱-单四极杆质谱联用仪完成原理样机。2）在研产品放量在即，及费用管控优化背景下，公司持续提升分红。2023年股利支付率193%；2024年首次年中分红，现金分红798.75万元。

风险提示：技术迭代风险、原材料价格波动风险。收盘日期：2024/10/30，公司预测值来自Choice一致预期。