2024年三季报点评：Q3业绩超预期，营收利润均显著增长

公司2024年三季报超预期，Q1-3实现营收65.78亿元（同比+28.9%），归母净利润7.78亿元（同比+30.8%）。毛利率21.3%（同比-1pp），净利率12%（同比+0.08pp）；Q3营收26.07亿元（同比+29.7%），归母净利润3.21亿元（同比+34%），环比均显著提升。

核心数据：

• 产品增长：智能电控产品（+32.5%）、盘式制动器（+13.7%）、轻量化制动零部件（+59%）、机械转向产品（+19.9%）。
• 盈利能力：Q3毛利率（21.6%）、净利率（12.6%）环比均改善，期间费用率（8.7%）环比下降。
• 产能扩张：墨西哥二期、国内轻量化生产基地（三期）推进中，新增EPS/EPS-ECU年产能各30万套。
• 客户拓展：新增定点项目196项（同比+35%），包括北美新能源车企（5年1.22亿美元）及德系车企（8年6亿元）项目。

研发进展：WCBS1.5已量产，WCBS2.0小批量供货，电动尾门即将量产，EMB/悬架新品研发顺利，目标打造一体式底盘域控系统。

投资建议：预计2024-2026年EPS分别为1.87/2.34/3.01元（对应PE27/21/16倍），归母净利润CAGR27%，维持“买入”评级。

风险提示：竞争加剧、新产品推广不及预期、海外市场风险。