公司信息更新报告：Q3业绩延续高增长，关注新游戏上线表现

公司2024年前三季度实现营业收入45.14亿元（同比+11.42%），归母净利润10.94亿元（同比+94.33%），扣非归母净利润8.32亿元（同比+54.84%）。Q3单季表现亮眼，营业收入14.61亿元（同比+4.53%），归母净利润4.63亿元（同比+191.43%，环比+37.72%），扣非归母净利润2.15亿元（同比+38.76%）。Q3净利润增长主要受核心游戏《Age of Origins》（《旭日之城》）保持增长、《War and Order》（《战火与秩序》）等游戏稳健表现及销售费用同比减少影响，同时收回诉讼应收款冲减了坏账准备。

毛利率保持稳定，Q3为61.19%（同比-2.13 pct，环比+0.15pct）；销售费用率显著下降至14.64%（同比-14.77pct，环比-2.09pct），主要因推广费用减少；管理费用率上升至24.37%（同比+7.5pct，环比+8.85pct），主要受诉讼相关费用及职工薪酬增加影响；研发费用率微降至5.39%（同比-0.52pct，环比-1.04pct）；扣非后净利率为14.69%（同比+3.62pct），随一次性费用影响消除，利润率或继续提升。

公司看好新游戏表现，SLG游戏《代号DL》和《代号LOA》预计2024年底海外上线，有望驱动长期业绩增长。AI技术持续赋能，两款ICT运营管理软件通过中国信通院大模型认证，在AI数字员工、AI+安全、AI绘画平台UltraAI等领域落地应用，或为计算机业务打开新成长空间，并赋能游戏业务降本增效。

基于核心游戏表现及AI业务潜力，上调盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为13.74/14.14/16.29亿元（前值11.62/13.72/15.69亿元），对应EPS分别为0.70/0.72/0.83元，当前股价对应PE分别为18.6/18.1/15.7倍。维持“买入”评级。

风险提示：新游戏流水不及预期，智能催收与智能电销业务收入不及预期等。