公司信息更新报告：净利率提升驱动业绩大增，关注后续新游戏上线

公司2024H1业绩快速增长，核心游戏《Age of Origins》（《旭日之城》）表现亮眼，带动整体收入和利润显著提升。具体数据如下：

• 2024H1营业收入30.53亿元（同比+15.04%），归母净利润6.31亿元（同比+56.18%），扣非归母净利润6.18亿元（同比+61.60%）。
• 2024Q2营业收入15.64亿元（同比+8.53%，环比+5.13%），归母净利润3.36亿元（同比+48.73%，环比+13.88%）。

业绩增长主要驱动因素：

1. 核心游戏《Age of Origins》（《旭日之城》）持续增长，其他游戏产品保持稳定。
2. 新客户带来的AI/ICT运营管理业务收入增长。

盈利能力提升：

• 2024Q2毛利率61.04%（同比-1.14 pct，环比-2.61pct），销售费用率16.73%（同比-8.98pct，环比-2.65pct），管理费用率15.52%（同比+1.57pct，环比-1.73pct），研发费用率6.43%（同比+1.85pct，环比+0.21pct），净利率提升至21.47%（同比+5.8pct，环比+1.65pct）。
• 费用率管控良好，游戏业务收入占比提升及软件与信息技术服务业务盈利能力改善推动利润率提升。

未来展望：

• SLG新游戏《代号DL》和《代号LOA》预计下半年海外上线测试，后续流水释放有望贡献业绩增量。
• “泰岳智呼”平台在智能电销和智能催收方面效果良好，随客户开拓或迎来收入快速增长。

盈利预测上调：

• 2024-2026年归母净利润预测分别为11.62/13.72/15.69亿元（前值10.73/12.49/14.74亿元），对应EPS分别为0.59/0.70/0.80元。
• 对应PE分别为13.7/11.6/10.1倍。

研究结论： 维持“买入”评级，看好新游戏及AI相关业务继续驱动增长。

风险提示：

• 新游戏流水不及预期。
• 智能催收与智能电销业务收入不及预期。