24Q3营收再创新高，持续开拓新业务打开成长空间

公司2024年前三季度实现营收41.95亿元，同比增长14.13%，归母净利润6.24亿元，同比增长30.71%。Q3单季度营收15.04亿元，创历史新高，同比增长11.86%，归母净利润2.56亿元，同比增长15.57%。毛利率提升2.56个百分点至37.31%，净利率提升1.86个百分点至16.77%。

Q3营收再创新高，主要得益于：1）通讯及消费电子业务延续旺季趋势，客户结构优化，份额提升；2）汽车电子业务新产品导入加速，变压器产品放量，新能源汽车头部客户份额提升；3）数据中心、光伏储能等新兴市场快速增长。

多产品线持续拓展，AI端侧、汽车电子、光伏储能等领域带来新机遇： 1）AI端侧：AI手机、AIPC等对功率电感需求提升，公司作为国内龙头将受益于价值量增长； 2）汽车电子：公司具备先发优势，覆盖全球顶级客户，多产品线布局，未来可期； 3）光伏储能：已获行业标杆企业认可，未来市场空间持续增长，公司将持续开拓应用范围。

投资建议：预计2024/2025/2026年归母净利润为8.73/11.17/14亿元，对应PE为27/21/17倍，维持“买入”评级。

风险提示：新建产能不及预期、下游需求不及预期、项目建设资金不足、外围环境波动风险。