24Q1淡季不淡，持续开拓新业务打开成长空间

公司2024年一季度业绩概览

• 营收与利润增长强劲：2024年一季度，公司实现营收12.59亿元，同比增长22.86%；归母净利润1.7亿元，同比增长111.26%；扣非归母净利润1.58亿元，同比增长156.73%。
• 毛利率显著提升：一季度毛利率达到36.95%，较去年同期增长4.77个百分点，环比下降0.01个百分点。这一增长主要得益于精密电子元件及新应用领域业务的顺利发展，以及市场订单增加和产能利用率的提升。
• 季度业绩亮点：尽管一季度通常被视为传统淡季，但公司一季度业绩表现稳健，1月份收入创下历史新高，随后虽受春节假期影响，但3月份收入仍恢复增长。

业务拓展与未来增长点

• 汽车电子领域：公司深耕汽车电子领域多年，与战略大客户合作不断深化，高端客户的新项目进展顺利。产品线覆盖广泛，包括电池管理系统、智能驾驶系统等多个领域，为公司长期稳定增长奠定了基础。
• 光伏储能：公司已在国内外多个标杆企业中获得认可，成功开发新型大功率元器件，通过创新产品与技术、优化经营模式和资源整合，为行业突破后的快速发展做好准备。
• 数据中心：随着AI的发展，公司产品能够满足对电源管理电感元器件的需求，得到高端客户持续认可。AI应用的蓬勃发展为公司带来了巨大的增量市场和全新应用场景，有望成为公司未来增长的重要驱动力。

投资建议与风险提示

• 业绩预测与估值：预计公司2024至2026年的归母净利润分别为9.5亿、12.27亿、15.61亿元，对应当前股价的PE分别为22.1、17.1、13.5倍，维持“买入”评级。
• 风险因素：包括新建产能进度不及预期、下游市场需求低于预期、资金筹集风险以及外部环境波动带来的不确定性。