电子：三季报密集发布，持续关注业绩高增方向&并购重组方向

电子指数+2.24%、跑赢大盘，建议关注三季报细分高增方向&并购重组方向。 本周（2024/10/21-2024/10/25）市场整体大涨，沪深300指数+0.79%，上证综指-0.79%，深证成指+2.53%，创业板指数+2.00%，中信电子+2.24%，半导体指数+4.68%，其中： 半导体板块：逻辑IC板块-4.1%，其中安路科技（+5.5%）、国芯科技（+2.8%）涨幅靠前；代工板块+4，其中晶合集成（+6.89%）、华虹公司（A股，+4.76%）、芯联集成-U（+4.40%）涨幅居前；SoC板块-4.7%，其中中科蓝讯（+5.2%）、炬芯科技（+4.0%）、瑞芯微（+1.6%）涨幅靠前；模拟IC板块涨1.7%，其中必易微（+45.2%）、上海贝岭（+37.6%）、晶华微（+24.3%）涨幅靠前；设备板块-1.4%，其中富乐得（+129.62%）、万业企业（+11.03%）、晶升股份（+7.24%）、联动科技（+7.11%）涨幅居前；封测板块+2.8%，其中华岭股份（+88.45%）、太极实业（+19.15%）、深科技（+14.26%）涨幅居前；材料板块涨3.4%，其中TCL中环（+28.7%）、中巨芯（+24.4%）涨幅靠前；存储板块+2.3%，其中万润科技（+23%）、同有科技（+18%）、东芯股份（+14%）涨幅居前。 消费电子板块：消费电子板块+2.4%，其中锦富技术（+37.1%）、帝尔激光（+31.8%）、金龙机电（+31.4%）涨幅居前。 PCB板块：PCB板块+1.4%，其中天津普林（+32.8%）、一博科技（+16.7%）、世运电路（+13%）涨幅靠前。 被动元件板块：被动元件板块+2.7%，其中奥迪威（+32.2%）、铜峰电子（+22.4%）、晶赛科技（+19.5%）涨幅靠前。 面板板块：面板板块涨5.5%，其中纬达光电（+45.0%）、奥瑞德（+20.4%）、同兴达（+15.7%）涨幅靠前。 科技自立自强情绪继续助推，本周五电子（中信）指数继续上涨2.24%、跑赢大盘。目前海外公司与大陆公司都已进入三季度业绩密集发布期，建议关注基本面持续向上细分方向，同时并购重组是科技板块重要主题，建议重点关注相关公司。 行业新闻 苹果发布首个iOS18.2测试版，提供图像AI、ChatGPT等AI功能 10月24日发布首个iOS18.2测试版，提供更多AppleIntelligence功能，引入了名为Genmoji和ImagePlayground的图像生成功能，以及将ChatGPT集成到Siri和iOS中各种应用的写作工具中。iOS18.2将支持除了美式英语之外的其他地区英语如澳大利亚、加拿大、新西兰、南非和英国。此外，iOS18.1将于10月28日随iOS18.1正式上线，该版本将新增首轮AppleIntelligence功能（仅限美式英语），例如Siri的部分更新、写作工具、照片中的清理、邮件中的优先消息和通知摘要等。 特斯拉：24Q3盈利大超预期，汽车销量和Robotaxi展望乐观 10月24日特斯拉发布24Q3业绩，营业收入252亿美元，yoy+7.8%，qoq-1.2%，较市场预期低1.0%，毛利率19.8%，yoy+2.0pct，qoq+1.9pct，较市场预期高3.0pct，净利润（GAAP）21.7亿美元，yoy+16.9%，qoq+46.6%，高于市场预期21.7%。汽车销量指引方面，特斯拉预计24年总销量将实现小幅增长，25年有望实现20-30%增长。Robotaxi方面，特斯拉预计明年在德州和加州推出Robotaxi服务，Cybercab预计26年大规模量产，年产量目标≥200万台，未来可能扩大至400万台，Robotaxi服务将于26年或27年之前大规模铺开。 德州仪器：收入利润毛利率均环比向好 24Q3收入41.51亿美元，同比-8.4%，环比+8.6%，高于前期指引39.4-42.6亿美元的中值。分产品来看，24Q3模拟IC收入32.23亿美元，同比-3.9%，环比+10.1%，嵌入式处理器6.53亿美元，同比-26.6%，环比+6.2%。24Q3净利润13.62亿美元，同比-20.3%，环比+20.9%，毛利率：59.6%，同比-2.5pcts，环比+1.8pcts，主要系收入规模增加影响。 海力士：HBM、eSSD等驱动24Q3业绩高增 2024Q3营收为17.57万亿韩元，环比增长7%，同比大幅增长94%；营业利润为7.03万亿韩元，环比增长29%，营业利润率达40%，环比增长7个百分点；净利润为5.75万亿韩元，环比增长40%，净利润率为33%，环比增长8个百分点。营业利润和净利润大幅超过半导体超级繁荣期的2018年第三季度的业绩记录。业绩增长主要得益于DRAM和NANDASP环比上升、高盈利高附加值产品销售增长。 西部数据：FY25Q1业绩持续向好，受益eSSD等需求 FY25Q1（2024年7-9月），Non-GAAP下，季度营收40.95亿美元，环比增长9%，同比增长49%；经营利润8.84亿美元，环比增长33%，同比扭亏为盈；净利润6.48亿美元，环比增长21.1%，同比扭亏为盈，净利润率达15.8%。云业务季度营收为22.08亿美元，占总收入的54%，环比增长17%，同比增长153%。环比同比双增长主要得益于近线硬盘出货量增加以及eSSD出货量增加，其中，eSSD应用的强劲需求带动营收环比增长76%，达到2022财年第四季度以来的最高收入水平。 重要公告 长电科技：2024年10月25日公司发布2024年第三季度报业绩：24Q3：收入94.91亿元，同比+14.95%；归母净利润4.57亿元，同比-4.39%；扣非归母净利润4.4亿元，同比+19.5%。 圣邦股份：10月25日，公司发布2024年三季报。公司24年前三季度实现营收24.45亿元，同比增长30.0%，实现归母净利润亿2.85元，同比增长100.6%，实现扣非归母净利润2.49亿元，同比增长165.8%。24Q3单季度实现营收8.68亿元，同比增长18.5%，实现归母净利润1.06亿元，同比增长102.7%，实现扣非归母净利润0.9亿元，YoY增长102.7%。 立讯精密：10月25日公司发布2024年三季报及2024年业绩预告。1）24Q3：收入735.8亿元，同比+27.1%，环比+43.7%；归母净利润36.8亿元，同比+21.9%，环比+25.8%； 扣非归母净利润31.6亿元，同比+9.7%，环比+13.7%。2）24Q4预告：预计2024年归母净利131.4~136.9亿元 ， 同增20%~25%； 扣非归母114.9~127.1亿元 ， 同增12.8%~24.8%。对应24Q4归母净利40.7~46.2亿元，中值43.4亿元，同比+21.3%，环比+18.0%；扣非归母净利39.8亿元，同比+26.3%，环比+26.1%。 兆易创新：1）24Q1-Q3：收入56.5亿元，yoy+29%，归母净利润8.3亿元，yoy+92%，扣非7.8亿元，yoy+128%。2）24Q3：收入20.4亿元，yoy+43%，qoq+3%，归母净利润3.15亿元，yoy+223%，qoq+1%，扣非3.04亿元，yoy+367%，qoq+5%，毛利率42%，yoy+5pcts，qoq+4pcts，净利率15%，yoy+9pcts，qoq-0.3pcts。24Q3行业旺季不旺，公司仍实现收入环增3%，毛利率环增4pcts，归母净利润环增1%，逆势增长、彰显经营韧性。 投资建议： AI依然是2024年最强赛道，重点关注AI产业链机遇： 1）AI+：立讯精密、鹏鼎控股、歌尔股份、水晶光电、长电科技、恒玄科技、领益智造、东山精密、高伟电子； 2）AI：沪电股份、深南电路、寒武纪、工业富联； 3）半导体：中芯国际、兆易创新、澜起科技、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、中科飞测、精测电子、精智达等。 4）光刻机：茂莱光学、福晶科技、腾景科技、阿为特、波长光电等 风险提示： 需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。 1.行情回顾：电子指数+2.24%，市场继续上涨 1.1海内外市场表现 图表1：海内外市场表现（2024/10/19-2024/10/25） 图表2：费城半导体指数 图表3：全球半导体月度销售额及增速 图表4：A股半导体指数 图表5：中国台湾半导体指数 1.2A股细分板块表现 图表6：细分板块估值情况（2024E） 图表7：本周电子各细分板块涨跌幅情况 图表8：本周电子行业涨跌幅前十公司 图表9：本周电子行业涨跌幅后十公司 图表10：A股分板块公司总市值（单位：亿元） 图表11：A股电子板块公司总市值（亿元） 图表12：A股各细分板块公司总市值（亿元） 2.行业新闻：特斯拉24Q3盈利大超预期 华为原生鸿蒙HarmonyOSNEXT（5.0）正式发布 10月22日原生鸿蒙之夜暨华为全场景新品发布会上 ， 华为原生鸿蒙HarmonyOSNEXT（5.0）正式发布。HarmonyOSNEXT的流畅度提升30%，手机续航提升56分钟；搭载全新分布式软总线，连得更快更多、功耗更低；搭载全新小艺助手，基于盘古大模型打造系统级AI。10月22日起纯血鸿蒙开启华为Pura70系列、Pocket2系列、MatePadPro11英寸2024款三款设备公测，华为MateXT非凡大师、novaflip、nova13系列等更多设备将陆续在2025年加入公测。 链接：https://www.ithome.com/0/804/343.htm 荣耀新一代操作系统MagicOS9.0正式发布 10月23日荣耀正式发布新一代操作系统MagicOS9.0，成为业内首个搭载智能体的个人化全场景AI操作系统。MagicOS9.0具备模糊理解、界面识别、自动执行、一语到位等显著优势，可以实现包括单指令第三方应用任务执行、单指令系统级应用任务执行、单指令多应用协同任务执行等模式，此外还具备AI换脸检测功能。大模型方面，MagicOS全新魔法大模型推出了大语言模型、图像大模型、语音大模型、多模态大模型，采用端云结合的AI方案 ， 实现效率体验和安全的最佳平衡。 荣耀Magic7系列将首发MagicOS9.0，从2024年11月至2025年3月，荣耀Magic系列、荣耀数字系列、荣耀X系列等36款手机和平板将陆续升级MagicOS9.0。 链接：https://mp.weixin.qq.com/s/WT0cjN_2xKvf9Us7-cYkgQ 苹果发布首个iOS18.2测试版，提供图像AI、ChatGPT等AI功能 10月24日发布首个iOS18.2测试版，提供更多AppleIntelligence功能，引入了名为Genmoji和ImagePlayground的图像生成功能 ， 以及将ChatGPT集成到Siri和iOS中各种应用的写作工具中。iOS18.2将支持除了美式英语之外的其他地区英语如澳大利亚、加拿大、新西兰、南非和英国。 此外，iOS18.1将于10月28日随iOS18.1正式上线，该版本将新增首轮AppleIntelligence功能（仅限美式英语），例如Siri的部分更新、写作工具、照片中的清理、邮件中的优先消息和通知摘要等。 链接：https://mp.weixin.qq.com/s/_WBPXI2618SYnFm3P3QmTQ 特斯拉24Q3盈利大超预期，汽车销量和Robotaxi展望乐观 10月24日特斯拉发布24Q3业绩，营业收入252亿美元，yoy+7.8%，qoq-1.2%，较市场预期低1.0%，毛利率19.8%，yoy+2.0pct，qoq+1.9pct，较市场预期高3.0pct，净利润（GAAP）21.7亿美元，yoy+1