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【中泰研究丨晨会聚焦】政策杨畅：工业企业利润的裂口-——当前经济与政策思考

2024-10-28 戴志锋中泰证券李辰

2024年前9个月，全国规模以上工业企业利润总额52281.6亿元，累计同比下降3.5%。环比小幅增长，但受上年基数走高影响，9月同比下降27.0%，跌幅扩大9.3个百分点。成本刚性明显，9月营业成本同比上涨1.0%，剔除价格后同比增长3.2%，高于营业收入增速。应收账款压力加大，9月末应收票据及应收账款25.72万亿，环比增长0.86%，剔除价格后环比增长1.46%。产成品微幅去库，存货6.47万亿元，环比下降0.9%，剔除价格后环比下降0.1%。国企利润9月同比下降36.3%，外企利润同比下降31.1%，且绝对值环比回落至2023年以来低点。中央政治局会议后，金融、发改、财政等部门出台政策，预计将支持10月经济运行，带动企业利润修复。风险提示包括国内外政策变动、经济波动、贸易摩擦等。

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