南华聚酯产业日报（1028）

【盘面动态】

• EG01收于4650（+52），基差走强+40（+3），1-5月差走强-61（+4）。
• PR03收于6270（+10），03盘面加工费收于429（-11）。

【库存与装置】

• 华东港口库存至64.6万吨，环比增加0.9万吨。
• 供应端：新疆中昆60万吨装置检修，福建联合40万吨停车，阳煤寿阳20万吨因故停车；海外伊朗BCCO 45万吨重启，美国南亚36万吨重启出料。

【观点与基本面分析】

• 乙二醇供需趋弱，价格维持震荡。供应端小幅缩减（总体负荷降1.35%至67.29%），成本端原油反弹但煤价稳定，乙烯制和煤制利润受压。
• 库存：进口集中叠加发货不佳，主港库存累库，预计持续累库。
• 需求端：聚酯负荷高位（92.2%），原料价格坚挺但旺季尾声，终端需求预期转弱，各产品利润压缩。长丝库存累积但未达压力位，短纤库存去化。
• 终端：织机负荷稳定，纱厂负荷微升，订单天数缩减，原料库存去化，成品库存微增。

【研究结论】

• 乙二醇供需矛盾不明显，旺季结束、终端情绪不佳、进口集中推动库存累库，预计后续震荡整理，关注装置动态与成本变化。
• 瓶片期货加工费围绕400波动，400下方支撑较强；价格跟随原料端成本端震荡。