南华聚酯产业日报

2024-09-03 南华期货周振

MEG：等待需求提振，上方仍有空间

盘面动态：周二EG01收于4697（-37），下周01基差走强+27（+7），1-5月差维持-4（+2）。
库存：华东港口库至62.02万吨，环比上期减少5.31万吨。
装置：供应端部分装置停车检修，海外装置亦有停工，但总体负荷上升1.44%至历史同期高位。乙烯制装置暂无重启计划，煤制装置存检修与转产预期，供应预期上调空间有限。
观点：
- 成本端：原油价格下跌与商品情绪不振影响MEG价格。
- 供应：各路线利润修复，部分装置提负，但总体供应已至高位，后续上调空间有限；库存预期短期去化，进口端缩量初现。
- 需求：长丝利润修复后促销去库，旺季临近带动综合负荷上调；终端需求小幅改善，织机负荷上调明显，金九银十需求可期。
结论：旺季临近，供需结构良好，中期去库预期，库存低位向下空间有限；若叠加供给端超预期意外，或有爆发性行情可能。关注终端需求提振进程与装置超预期动态。主要风险点为成本端坍塌与宏观需求恶化。