铝周报：房地产政策不断落地，沪铝或偏强运行

房地产政策不断落地，沪铝或偏强运行 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号有色板块研究员：刘江期货从业资格证号：F0305841投资咨询资格证号：Z0016251电话：0931-8582647邮箱：451591573@qq.com报告日期：2024年10月28日星期一 摘要： 【行情复盘】 上周，沪铝期货主力合约AL2412价格以震荡行情为主，周一至周四以小幅上涨行情为主，周五出现下降。价格范围在20610 元/吨附近至最高21185元/吨左右。 【基本面分析】 海外铝土矿供给紧张，铝土矿进口量大幅下降。氧化铝价格不断上涨，对铝价构成支撑。氧化铝库存小幅上升，库存水平处于近年来低位。电解铝产量环比出现下降，产量水平仍处于高位。铝材产量、铝合金产量同比、环比均保持增长。 【后市展望】 上周，沪铝期货主力合约价格以震荡行情为主。房地产利好政策逐步落地，新政策或持续出台，终端需求向好预期增强。沪铝库存小幅上升，库存水平处于近年来极高位，累库情况值得继续关注。铝价或以偏强趋势为主。 【操作策略】 预计AL2412合约短期内或以偏强趋势为主，操作上可考虑逢低做多。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 一、行情复盘 （一）期货价格 根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铝期货主力合约AL2412价格以震荡行情为主，周一至周四以小幅上涨行情为主，周五出现下降。价格范围在20610元/吨附近至最高 21185元/吨左右。 沪铝期货合约日K线走势图 数据来源：澎博财经、华龙期货投资咨询部 根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME铝期货合约价格在2588-2715美元/吨附近运行，期货价格同样呈现震荡行情。上周，LME铝期货合约和沪铝期货主力合约AL2412合约均创下近期新高。 LME铝期货合约日K线走势图 数据来源：澎博财经、华龙期货投资咨询部 二、现货分析 长江有色金属网数据显示，截止至2024年10月25日，长江有色市场1#电解铝平均 价为20,790元/吨，较上一交易日减少300元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格 分别为20,790元/吨、20,905元/吨、20,815元/吨、20,765元/吨。截止至2024年10月25 日，电解铝升贴水维持在升水30元/吨附近，较上一交易日上涨20元/吨。 电解铝现货价格 数据来源：长江有色金属网、Wind资讯、华龙期货投资咨询部 电解铝升贴水 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 三、供需情况 （一）铝土矿进口大幅下降 根据权威机构统计，截止至2024年9月，国内进口铝土矿11,553,562.95吨，较上一 个月减少3,990,173.11吨。万得资讯数据显示，截止至2024年09月，国内氧化铝产量为 731.07万吨，较上一个月减少2.57万吨，当月同比增加3.3%。截止至2024年10月24日，国内总计库存为5.01万吨，较前期上升1.2万吨，连云港库存为0.41万吨，鲅鱼圈库存为 3.3万吨，青岛港库存为1.3万吨，国内总计库存较近5年相比维持在较低水平。 铝土矿进口数量 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 氧化铝月度产量 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 国内氧化铝库存 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 Page5 （二）电解铝产量处于高位 万得资讯数据显示，截止至2024年9月，月度电解铝产量为365万吨，较上个月减少 7.6万吨，同比增长1.2%。截止至2024年9月，电解铝在产产能4,352.9万吨，总产能4,499.7万吨，开工率为96.74%。截止至2024年10月24日，全国铝棒库存总计10.52万吨，较前期相比减少0.51万吨，分地区来看，佛山地区库存为4.1万吨，无锡地区铝棒库存为2万吨，南昌地区库存为1.8万吨。从季节性角度分析，全国库存较近5年相比维持在平均水平。 电解铝月度产量 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 电解铝产能和开工率 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 Page6 （三）铝材产量上升明显 万得资讯数据显示，截止至2024年9月，铝材月度产量为602.15万吨，较上个月增 加20.16万吨，同比增加7.3%。截止至2024年9月，铝合金月度产量为144万吨，较上个月增加9.4万吨，同比增加10.9%。 铝材月度产量和同比 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 铝合金月度产量和同比 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 四、库存情况 全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2024年10月25日， 上海期货交易所电解铝库存为283,289吨，较上一周增加79吨。根据伦敦金属交易所数据 统计，截止至2024年10月25日，LME铝库存为748,700吨，较上一交易日减少1,650吨，注销仓单占比为46.01%。 国内隐性市场库存情况如下：根据万得资讯数据统计，截止至2024年10月24日，电 解铝社会库存总计58.2万吨，较上一日减少0.6吨；上海地区2.9万吨，无锡地区20.1万 吨，杭州地区1.3万吨，佛山地区22.4万吨，天津地区2.1万吨，沈阳地区0.1万吨，巩义 地区5.9万吨，重庆地区2.1万吨。 沪铝库存 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 LME铝库存与注销仓单比率 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 国内隐性库存 数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部 五、基本面分析 海外铝土矿供给紧张，铝土矿进口量大幅下降。氧化铝价格不断上涨，对铝价构成支撑。氧化铝库存小幅上升，库存水平处于近年来低位。电解铝产量环比出现下降，产量水平仍处于高位。铝材产量、铝合金产量同比、环比均保持增长。 六、后市展望 上周，沪铝期货主力合约价格以震荡行情为主。房地产利好政策逐步落地，新政策或持续出台，终端需求向好预期增强。沪铝库存小幅上升，库存水平处于近年来极高位，累库情况值得继续关注。铝价或以偏强趋势为主。 七、操作策略 预计AL2412合约短期内或以偏强趋势为主，操作上可考虑逢低做多。 Page10 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独 �投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211