大类资产配置周度点评：再通胀交易升温：市场押注特朗普或胜选

2024-10-28 王子翌国泰君安证券 Gnomeshgh文J

导读：调整战术性大类资产配置观点，美债维持标配，印股下修至标配。
美债观点：美联储降息后，美债利率中枢或下行，但经济韧性限制下行幅度与节奏。近期就业和消费数据强化经济“空中加油”预期，下修美联储宽松预期。特朗普选举背景下，美债利率上行交易动量或减弱，短久期美债短期表现或优于长久期，后者配置价值亦提升。
印股观点：印度经济健康，宏观环境积极，人口结构年轻，发展空间大，配置吸引力强。宏观因子模型显示经济良性运行，但短期地缘政治主题交易降温或导致部分资金流出，因此下修至标配。
主动资产配置组合：
- 境内组合：上周收益0.71%，超额收益0.26%。截至10月27日，累计超额收益率2.84%（年化8.98%），累计绝对收益率6.55%（年化21.48%）。上周未发生调仓交易。
- 全球组合：上周收益-0.33%，超额收益-0.04%。截至10月27日，累计超额收益率2.76%（年化8.72%），累计绝对收益率4.73%（年化15.23%）。上周未发生调仓交易，计划10月28日调整权重，因地缘政治主题交易降温导致部分资金流出印度。
风险因素：分析维度局限性、模型主观性、历史与预期数据偏差、市场一致预期调整、量化模型局限性。