原油周报：美国原油产量企稳，国际油价高位运行

证券研究报告 原油周报：美国原油产量企稳，国际油价高位运行 能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn 2024年10月27日 【美国原油】 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别75.1/71.0美元/桶，较上周分别+0.5/+0.1美元/桶。 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.1/4.3/3.8/0.2亿桶，环比 +623/+547/+76/-35万桶。 3）原油产量：美国原油产量为1350万桶/天，环比持平。美国活跃原油钻机本周480台，环比-2台。美国活跃压裂车队本周239部，环比+1部。 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1608万桶/天，环比+33万桶/天；美国炼厂原油开工率为89.5%，环比+1.8pct。 5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量、净进口量为643/411/232万桶/天，环比+90/-1/+91万桶/天。 【美国成品油】 1）成品油价格和价差：美国汽油、柴油、航煤周均价分别86/93/89美元/桶，环比-0.4/+0.3/-5.1美元/桶；与原油价差 分别11/18/14美元/桶，环比+0.2/+0.9/-4.5美元/桶。 2）成品油库存：美国汽油、柴油、航空煤油库存分别2.1/1.1/0.4亿桶，环比+88/-114/+63万桶。 3）成品油产量：美国汽油、柴油、航空煤油产量分别995/501/177万桶/天，环比+67/+26/+8万桶/天。 4）成品油需求：美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别884/413/157万桶/天，环比+22/-8/-7万桶/天。 5）成品油进出口：①美国汽油进口量、出口量、净出口量分别4/89/85万桶/天，环比+2/-1/-3万桶/天。②美国柴油进口量、出口量、净出口量分别11/115/104万桶/天，环比-3/-3/0万桶/天。③美国航空煤油进口量、出口量、净出口量分别15/26/11万桶/天，环比+7/-4/-11万桶/天。 【相关上市公司】推荐：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程 （600583.SH）、海油发展（600968.SH）；建议关注：石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程 （600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。 【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险 1.原油周度数据简报 2.本周石油石化板块行情回顾 3.原油板块数据追踪 4.成品油板块数据追踪 5.油服板块数据追踪 6.风险提示 1.原油周度数据简报 原油周度数据简报 上游重点公司涨跌幅 公司名称代码最新日期货币最新价近一周 中国海油600938.SH2024/10/25人民币27.9-2.0% 中国海洋石油0883.HK2024/10/25港币18.9-0.5% 中国石油601857.SH2024/10/25人民币8.4-1.8% 中国石油股份0857.HK2024/10/25港币6.0-1.1% 中国石化600028.SH2024/10/25人民币6.5-1.8% 中国石油化工股份0386.HK2024/10/25港币4.6-3.2% 中海油服601808.SH2024/10/25人民币15.4-0.1% 中海油田服务2883.HK2024/10/25港币7.5-1.8% 海油工程600583.SH2024/10/25人民币5.50.6% 海油发展600968.SH2024/10/25人民币4.65.3% 重点公司估值 近一月近三月近一年年初至今 0.6%-1.3%48.1%38.6% -3.9%-0.5%55.8%56.3% -0.1%-5.8%20.4%25.0% -5.3%-7.9%22.5%26.1% -4.0%-0.7%24.4%22.1% -5.6%-3.0%22.7%20.0% 9.1%3.0%-3.1%6.8% 9.4%12.7%-18.3%-3.6% 5.6%2.4%-10.9%-5.4% 12.8%21.2%50.1%64.9% 公司名称 总市值 （亿人民币） 归母净利润 （亿人民币） PEPB 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 中国海油* 13251 1238 1500 1635 1728 10.7 8.8 8.1 7.7 2.0 1.8 1.6 1.4 中国海洋石油* 8228 1238 1500 1635 1728 6.7 5.5 5.0 4.8 1.2 1.1 1.0 0.9 中国石油* 15355 1611 1837 1908 1945 9.5 8.4 8.0 7.9 1.0 0.9 0.9 0.9 中国石油股份* 10098 1611 1837 1908 1945 6.3 5.5 5.3 5.2 0.6 0.6 0.6 0.6 中国石化* 7850 605 704 730 745 13.2 11.2 10.8 10.5 1.1 1.0 0.9 0.9 中国石油化工股份* 5078 605 704 730 745 8.6 7.2 7.0 6.8 0.7 0.7 0.6 0.6 中海油服* 736 30 38 44 52 24.5 19.3 16.6 14.1 1.8 1.7 1.6 1.4 中海油田服务 326 30 38 44 52 11.8 9.3 8.0 6.8 0.9 0.8 0.8 0.7 海油工程* 242 16 19 23 28 14.8 12.5 10.3 8.8 1.0 0.9 0.9 0.9 海油发展* 465 31 36 39 43 15.1 13.1 12.0 10.9 1.9 1.8 1.8 1.6 原油板块 油价板块时间周均价环比变化近一周近一月布伦特2024/10/2575.10.50.6%2.6% WTI2024/10/2571.00.10.1%2.2% 俄罗斯Urals2024/10/2570.50.00.0%3.7% 俄罗斯ESPO2024/10/2567.6-0.5-0.7%-0.8% LME铜现货2024/10/249413.033.00.4%-2.1% 美元指数2024/10/25104.30.50.5%3.4% 注：标*为自行预测，其他为Wind一致预期，注：股价为2024年10月25日收盘价 近三月近一年年初至今单位 -8.1%-15.8%-3.2%美元/桶 -8.6%-16.1%-1.7%美元/桶 -8.0%-17.1%7.9%美元/桶 -11.8%-13.9%3.4%美元/桶 4.4%19.1%11.7%美元/吨 0.0%-1.8%2.0%/ 库存板块美国原油 美国战略原油 时间 2024/10/18 2024/10/18 库存量 81067 38464 环比变化单位 623万桶 76万桶 库存板块美国商业原油 美国库欣原油 时间 2024/10/18 2024/10/18 库存量 42602 2468 环比变化单位 547万桶 -35万桶 生产板块 美国原油产量 美国原油钻机数量 美国压裂车队数量炼厂板块 美国炼厂 中国地方炼厂进出口板块美国原油 时间 2024/10/18 2024/10/25 2024/10/25 时间 2024/10/18 2024/10/23 时间 2024/10/18 数量 1350 480 239 加工量环比变化 160833 / 进口量环比变化 64390 环比变化 0 -2 1 同比变化 90 出口量 411 环比涨跌幅 0.0% -0.4% 0.4% 单位万桶/天 万桶/天环比变化(1) 同比变化 80.0 -24 -36 开工率 89.5% 57.0% 净进口量 232 同比涨跌幅 5.9% -4.8% -13.1% 环比变化 1.80 -1.33 环比变化 91 单位 万桶/天 台部 同比变化单位 3.9pct -10.5pct 环比涨跌幅单位 64.9%万桶/天 数据来源：Bloomberg，WIND，EIA，TSA，BakerHughes，东吴证券研究所 原油周度数据简报（续） 成品油板块 价格板块时间周均价环比变化单位价差板块中国汽油2024/10/25152.0-3.3美元/桶中国汽油 中国柴油2024/10/25135.6-0.6美元/桶中国柴油 中国航煤2024/10/25132.40.8美元/桶中国航煤 美国汽油2024/10/2585.5-0.4美元/桶美国汽油 美国柴油2024/10/2592.70.3美元/桶美国柴油 美国航煤2024/10/2588.6-5.1美元/桶美国航煤 欧洲汽油2024/10/2597.7-2.3美元/桶欧洲汽油 欧洲柴油2024/10/2590.4-1.4美元/桶欧洲柴油 欧洲航煤2024/10/2596.3-0.9美元/桶欧洲航煤 新加坡汽油2024/10/2579.5-1.3美元/桶新加坡汽油 新加坡柴油2024/10/2586.7-1.7美元/桶新加坡柴油 新加坡航煤2024/10/2587.4-0.6美元/桶新加坡航煤 时间与布伦特价差环比变化单位 2024/10/2576.9-3.3美元/桶 2024/10/2560.5-0.6美元/桶 2024/10/2557.71.3美元/桶 2024/10/2510.60.2美元/桶 2024/10/2517.80.9美元/桶 2024/10/2513.7-4.5美元/桶 2024/10/2522.8-1.7美元/桶 2024/10/2515.5-0.8美元/桶 2024/10/2521.4-0.3美元/桶 2024/10/254.9-0.4美元/桶 2024/10/2512.3-0.6美元/桶 2024/10/2513.10.6美元/桶 库存板块 美国汽油 美国柴油美国航煤新加坡汽油新加坡柴油 产量板块美国汽油 美国柴油美国航煤 消费板块美国汽油 美国柴油美国航煤进出口板块美国汽油 美国柴油美国航煤 日费板块 海上自升式钻井平台 海上半潜式钻井平台 时间 2024/10/18 2024/10/18 2024/10/18 2024/10/23 2024/10/23 时间 2024/10/18 2024/10/18 2024/10/18 时间 2024/10/18 2024/10/18 2024/10/18 时间 2024/10/18 2024/10/18 2024/10/18 时间 2024/10/25 2024/10/25 库存量 21358 11384 4348 331 1004 产量 995 501 177 消费量 884 413 157 进口量环比变化 42 11-3 157 周均价周度环比 950400.8% 311014-0.3% 环比变化 88 -114 63 -84 -39 环比变化 67 26 8 环比变化 22 -8 -7 出口量 89 115 26 月均价 94221 311076 环比涨跌幅 0.4% -1.0% 1.5% -20.2% -3.7% 环比涨跌幅 7.2% 5.4% 4.7% 环比涨跌幅 2.5% -1.9% -4.5% 环比变化 -1