原油周报：美国商业原油超预期去库，油价整体高位运行

证券研究报告 原油周报：美国商业原油超预期去库，油价整体高位运行 能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn 2024年7月8日 【美国原油】 1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别86.8/83.4美元/桶，较上周分别+1.0/+2.1美元/桶。 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.2/4.5/3.7/0.3亿桶，环比-1176/-1216/+40/+35万桶。 3）原油产量：美国原油产量为1320万桶/天，环比持平。美国活跃原油钻机本周479台，环比持平。美国活跃压裂车队本周242部，环比+5部。 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1679万桶/天，环比+26万桶/天；美国炼厂原油开工率为93.5%，环比+1.3pct。 5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量、净进口量为655/440/215万桶/天，环比-6/+49/-56万桶/天。 【美国成品油】 1）成品油价格和价差：美国汽油、柴油、航煤周均价分别108/110/105美元/桶，环比+2.3/+3.9/+4.3美元/桶；与原 油价差分别21/23/18美元/桶，环比+1.4/+3.0/+3.4美元/桶。 2）成品油库存：美国汽油、柴油、航空煤油库存分别23167/11973/4330万桶，环比-221/-154/-58万桶。 3）成品油产量：美国汽油、柴油、航空煤油产量分别1006/511/189万桶/天，环比+18/+20/-4万桶/天。 4）成品油需求：美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别942/372/183万桶/天，环比+46/+18/+15万桶/天。 5）成品油进出口：①美国汽油进口量、出口量、净出口量分别6/97/91万桶/天，环比-10/+10/+20万桶/天。②美国柴油进口量、出口量、净出口量分别9/171/161万桶/天，环比-4/+15/+19万桶/天。③美国航空煤油进口量、出口量、净出口量分别13/27/14万桶/天，环比-4/+12/+17万桶/天。 【相关上市公司】推荐：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程 （600583.SH）、海油发展（600968.SH）；建议关注：石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程 （600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。 【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险 1.原油周度数据简报 2.本周石油石化板块行情回顾 3.原油板块数据追踪 4.成品油板块数据追踪 5.油服板块数据追踪 6.风险提示 1.原油周度数据简报 原油周度数据简报 上游重点公司涨跌幅 公司名称代码最新日期货币最新价近一周近一月近三月近一年年初至今 中国海油中国海洋石油 中国石油中国石油股份 中国石化 中国石油化工股份中海油服 中海油田服务海油工程海油发展 公司名称 600938.SH 0883.HK 601857.SH 0857.HK 600028.SH 0386.HK 601808.SH 2883.HK 600583.SH 600968.SH 总市值 2024/7/5 2024/7/5 2024/7/5 2024/7/5 2024/7/5 2024/7/5 2024/7/5 2024/7/5 2024/7/5 2024/7/5 人民币港币人民币港币人民币港币人民币港币人民币人民币 34.3 23.3 10.5 8.4 6.4 5.3 16.3 7.3 6.0 4.3 归母净利润 3.9% 3.8% 2.1% 6.8% 1.7% 4.9% -5.4% -2.1% 2.0% 3.2% 重点公司估值 17.6% 18.1% 10.4% 12.9% 2.7% 9.0% -5.1% -2.1% 1.5% 6.6% 14.6% 24.2% 6.0% 22.7% -1.1% 17.2% -17.0% -8.6% -10.0% 16.2% PE 91.2% 114.7% 42.1% 62.5% 1.5% 20.8% 13.2% -12.5% -2.6% 42.8% 63.5% 84.4% 52.8% 69.3% 15.2% 29.8% 12.7% -5.2% 4.1% 53.3% PB （亿人民币）（亿人民币） 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 中国海油* 16306 1238 1500 1635 1729 13.2 10.9 10.0 9.4 2.4 2.2 1.9 1.7 中国海洋石油* 10096 1238 1500 1635 1729 8.9 7.4 6.8 6.4 1.7 1.5 1.3 1.2 中国石油* 19290 1611 1836 1900 1943 12.0 10.5 10.2 9.9 1.0 0.9 0.9 0.9 中国石油股份* 14102 1611 1836 1900 1943 9.6 8.4 8.1 8.0 0.8 0.8 0.8 0.7 中国石化* 7825 605 669 699 706 13.1 11.7 11.2 11.1 1.3 1.3 1.2 1.1 中国石油化工股份* 5900 605 669 699 706 10.9 9.7 9.3 9.2 1.1 1.0 0.9 0.9 中海油服* 776 30 38 44 52 25.8 20.3 17.5 14.9 1.9 1.8 1.6 1.5 中海油田服务 320 30 38 44 52 11.6 9.2 7.9 6.7 0.8 0.8 0.7 0.7 海油工程* 267 16 19 23 28 16.3 13.7 11.4 9.7 1.1 1.0 1.0 0.9 海油发展* 432 31 36 39 43 14.0 12.1 11.2 10.1 1.8 1.7 1.6 1.5 原油板块 注：标*为自行预测，其他为万得一致预期，股价为2024年7月5日收盘价 油价板块布伦特WTI 俄罗斯Urals俄罗斯ESPOLME铜现货美元指数库存板块美国原油 美国战略原油 时间 2024/7/5 2024/7/5 2024/7/5 2024/7/5 2024/7/4 2024/7/5 时间 2024/6/28 2024/6/28 周均价 86.8 83.4 81.3 81.0 9726.5 104.9 库存量 82113 37260 环比变化 1.0 2.1 1.0 -2.4 304.0 -1.1 环比变化 -1176 40 近一周 1.2% 2.6% 1.2% -2.8% 3.2% -1.0% 单位万桶万桶 近一月 10.3% 12.0% 8.6% 17.7% -0.4% 0.5% 库存板块美国商业原油美国库欣原油 近三月 -3.0% -2.5% -3.8% 4.0% 5.1% 0.6% 时间 2024/6/28 2024/6/28 近一年 13.5% 16.3% 20.3% 43.5% 16.5% 1.7% 库存量 44854 3424 年初至今 11.9% 15.4% 24.4% 24.0% 15.4% 2.6% 环比变化 -1216 35 单位美元/桶美元/桶美元/桶美元/桶美元/吨 /单位万桶万桶 生产板块 美国原油产量美国原油钻机数量美国压裂车队数量 炼厂板块 美国炼厂 中国地方炼厂进出口板块 时间 2024/6/28 2024/7/5 2024/7/5 时间 2024/6/28 2024/7/3 时间 数量 1320 479 242 加工量环比变化 167926 / 进口量环比变化 环比变化 0 0 5 同比变化 76 出口量 环比涨跌幅 0.0% 0.0% 2.1% 单位万桶/天 万桶/天环比变化 同比变化 80.0 -61 -18 开工率 93.5% 53.2% 净进口量 同比涨跌幅 6.1% -11.3% -6.9% 环比变化 1.30 -0.09 环比变化 单位 万桶/天台部 同比变化单位 2.4pct -10.6pct 环比涨跌幅单位 美国原油 2024/6/28 655 (6) 44049 215 (56) -20.5% 万桶/天 数据来源：Bloomberg，WIND，EIA，TSA，BakerHughes，东吴证券研究所 原油周度数据简报（续） 6 成品油板块 价格板块 时间 周均价 环比变化 单位 价差板块 时间 与布伦特价差 环比变化 单位 中国汽油 2024/7/5 174.1 0. 7 美元/桶 中国汽油 2024/7/5 87.3 -0. 3 美元/桶 中国柴油 2024/7/5 147.7 0. 5 美元/桶 中国柴油 2024/7/5 60.9 -0. 5 美元/桶 中国航煤 2024/7/5 132.1 1. 0 美元/桶 中国航煤 2024/7/5 45.3 0. 3 美元/桶 美国汽油 2024/7/5 108.2 2. 3 美元/桶 美国汽油 2024/7/5 21.4 1. 4 美元/桶 美国柴油 2024/7/5 110.0 3. 9 美元/桶 美国柴油 2024/7/5 23.3 3. 0 美元/桶 美国航煤 2024/7/5 104.8 4. 3 美元/桶 美国航煤 2024/7/5 18.1 3. 4 美元/桶 欧洲汽油 2024/7/5 115.7 2. 2 美元/桶 欧洲汽油 2024/7/5 28.9 1. 3 美元/桶 欧洲柴油 2024/7/5 108.1 1. 美元/桶 欧洲柴油 2024/7/5 21.4 0. 7 美元/桶 欧洲航煤 2024/7/5 115.1 1. 美元/桶 欧洲航煤 2024/7/5 28.4 0. 8 美元/桶 新加坡汽油 2024/7/5 94.0 3. 3 美元/桶 新加坡汽油 2024/7/5 7.2 2. 3 美元/桶 新加坡柴油 2024/7/5 102.5 1. 美元/桶 新加坡柴油 2024/7/5 15.6 0. 1 美元/桶 新加坡航煤 2024/7/5 101.4 1. 美元/桶 新加坡航煤 2024/7/5 14.6 0. 6 美元/桶 库存板块 时间 库存量 环比变化 环比涨跌幅 同比变化 同比涨跌幅 单位 美国汽油 2024/6/28 23167 -221 -0.9% 1221.6 5.6% 万桶 美国柴油 2024/6/28 11973 -154 -1.3% 636.2 5.6% 万桶 美国航煤 2024/6/28 4330 -58 -1.3% 194.3 4.7% 万桶 新加坡汽油 2024/7/3 1323 -60 -4.3% -194.0 -12.8% 万桶 新加坡柴油 2024/7/3 1138 -49 -4.1% 243.9 27.3% 万桶 产量板块 时间 产量 环比变化 环比涨跌幅 同比变化 同比涨跌幅 单位 美国汽油 2024/6/28 1006 18 1.8% - 20.4 -2.0% 万桶/天 美国柴油 2024/6/28 511 20 4.2% 25 .6 5.3% 万桶/天 美国航煤 2024/6/28 189 -4 -2.1%