原油周报：美国商业原油去库和成品油消费量提升，国际油价企稳

证券研究报告 原油周报：美国商业原油去库和成品油消费量提升，国际油价企稳 能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn 研究助理何亦桢 执业证书编号：S0600123050015联系方式：heyzh@dwzq.com.cn 2024年5月19日 【美国原油】 •1）原油价格：上周Brent/WTI原油期货周均价分别83.1/79.0美元/桶，较上周分别-0.2/+0.3美元/桶。 •2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.2/4.6/3.7/0.3亿桶，环比-192/-251/+59/-34万桶。 •3）原油产量：美国原油产量为1310万桶/天，环比持平。 •4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1626万桶/天，环比+31万桶/天；美国炼厂原油开工率为90.4%，环比+1.9pct。 •5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量、净进口量为674/414/261万桶/天，环比-23/-33/+11万桶/天。 【美国成品油】 •1）成品油价格和价差：美国汽油、柴油、航煤周均价分别106/103/99美元/桶，环比-1.5/-0.9/-2.1美元/桶；与原油价差分别23/19/16美元/桶，环比-1.3/-0.7/-2.0美元/桶。 •2）成品油库存：美国汽油、柴油、航空煤油库存分别22777/11637/4137万桶，环比-24/-5/+11万桶。 •3）成品油产量：美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别970/480/181万桶/天，环比+20/+2/+14万桶/天。 •4）成品油需求：美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别888/383/164万桶/天，环比+8/+34/+15万桶/天。 •5）成品油进出口：①美国汽油进口量、出口量、净出口量分别7/90/82/万桶/天，环比-12/+9/+21万桶/天。②美国柴油进口量、出口量、净出口量分别8/107/98万桶/天，环比-2/-26/-24万桶/天。③美国航空煤油进口量、出口量、净出口量分别1/17/16万桶/天，环比-14/-3/+11万桶/天。 【相关上市公司】推荐：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程 （600583.SH）、海油发展（600968.SH）；建议关注：石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程 （600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。 【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险 1.油价观点 2.本周石油石化板块行情回顾 3.原油板块数据追踪 4.成品油板块数据追踪 5.油服板块数据追踪 6.风险提示 1.油价观点 原油周度数据简报 数据来源：Bloomberg，WIND，EIA，TSA，BakerHughes，东吴证券研究所 原油周度数据简报（续） 成品油板块 价格板块时间周均价环比变化单位价差板块 中国汽油2024/5/17175.2-1.7美元/桶中国汽油 时间与布伦特价差环比变化单位 2024/5/1792.0-1.6美元/桶 中国柴油中国航煤美国汽油 2024/5/17145.9-1.0美元/桶中国柴油 2024/5/17132.41.0美元/桶中国航煤 2024/5/17105.8-1.5美元/桶美国汽油 2024/5/1762.7-0.8 2024/5/1749.21.2 2024/5/1722.6-1.3 美元/桶美元/桶美元/桶 美国柴油美国航煤欧洲汽油欧洲柴油欧洲航煤新加坡汽油新加坡柴油新加坡航煤 2024/5/17102.7-0.9美元/桶美国柴油 2024/5/1799.5-2.1美元/桶美国航煤 2024/5/17116.2-2.3美元/桶欧洲汽油 2024/5/17101.6-0.7美元/桶欧洲柴油 2024/5/17109.6-1.2美元/桶欧洲航煤 2024/5/1791.1-2.1美元/桶新加坡汽油 2024/5/1797.1-0.6美元/桶新加坡柴油 2024/5/1795.00.1美元/桶新加坡航煤 2024/5/1719.5-0.7美元/桶 2024/5/1716.2-2.0美元/桶 2024/5/1733.0-2.2美元/桶 2024/5/1718.4-0.5美元/桶 2024/5/1726.4-1.0美元/桶 2024/5/178.0-1.8美元/桶 2024/5/1713.9-0.4美元/桶 2024/5/1711.90.3美元/桶 库存板块时间 库存量 环比变化环比涨跌幅 同比变化同比涨跌幅单位 美国汽油 美国柴油美国航煤新加坡汽油新加坡柴油 2024/5/10 2024/5/10 2024/5/10 2024/5/15 2024/5/15 22776.7 11636.5 4136.5 1480.0 1314.9 -23.5 -4.5 10.7 15.0 -99.0 -0.1% 0.0% 0.3% 1.0% -7.0% 943.7 1013.2 -23.7 -252.0 442.9 4.3%万桶 9.5%万桶 -0.6%万桶 -14.5%万桶 50.8%万桶 产量板块 美国汽油 美国柴油 美国航煤消费板块美国汽油 美国柴油美国航煤进出口板块 美国汽油 时间 2024/5/10 2024/5/10 2024/5/10 时间 2024/5/10 2024/5/10 2024/5/10 时间 2024/5/10 产量 969.8 480.4 181.1 消费量 887.5 383.1 163.6 进口量环比变化 6.7-11.5 环比变化 20.3 2.1 13.7 环比变化 7.8 34.2 14.6 出口量 89.7 环比涨跌幅 2.1% 0.4% 8.2% 环比涨跌幅 0.9% 9.8% 9.8% 环比变化 9.0 同比变化同比涨跌幅单位 21.62.3%万桶/天 -5.2-1.1%万桶/天 15.69.4%万桶/天 同比变化同比涨跌幅单位 -3.3-0.4%万桶/天 9.52.5%万桶/天 25.918.8%万桶/天 净出口量环比变化环比涨跌幅单位 81.920.533%万桶/天 美国柴油美国航煤 日费板块 海上自升式钻井平台 海上半潜式钻井平台 2024/5/10 2024/5/10 时间 2024/5/17 2024/5/17 7.8 0.8 周均价 93655 261000 -2.2 -13.8 环比变化 -1088 -17440 106.9 16.8 周涨跌幅 -1.1% -6.3% -25.7 -3.3 油服板块 月均价 97412 280701 98.0 16.0 月涨跌幅 -1.4% -3.5% -23.5 10.5 季均价 98334 306943 -19% 191% 季涨跌幅 3.5% 0.6% 万桶/天万桶/天 单位美元/天美元/天 数据来源：Bloomberg，WIND，EIA，TSA，BakerHughes，东吴证券研究所 2.本周石油石化板块行情回顾 •2.1石油石化板块表现 •2.2板块上市公司表现 2.1石油石化板块表现 各行业板块涨跌幅（%） 数据来源：WIND，东吴证券研究所 石油石化板块细分行业涨跌幅（%） 石油石化板块细分行业及沪深300指数走势（%） 数据来源：WIND，东吴证券研究所数据来源：WIND，东吴证券研究所 2.2板块上市公司表现 上游板块主要公司涨跌幅（%） 公司名称代码最新日期货币最新价总市值（亿）近一周近一月近三月近一年年初至今中国海油600938.SH2024/5/17人民币28.213414-3.2%-5.2%23.4%59.3%34.5 中国海洋石油0883.HK2024/5/17港币19.49209-5.6%2.9%32.4%69.6% 中国石油601857.SH2024/5/17人民币9.918156-1.6%-9.2%19.8%40.2% 中国石油股份0857.HK2024/5/17港币7.613855-1.4%1.9%33.5%5 中国石化600028.SH2024/5/17人民币6.37718-0.9%-4.5%5.8% 中国石油化工股份0386.HK2024/5/17港币5.263432.4%15.3% 中海油服601808.SH2024/5/17人民币18.28680.9%-6.8% 海油工程600583.SH2024/5/17人民币6.3278-1.6% 海油发展600968.SH2024/5/17人民币4.2425-0.2% 石化油服600871.SH2024/5/17人民币1.9361 中石化油服1033.HK2024/5/17港币0.6110 中油工程600339.SH2024/5/17人民币3.5 联合能源集团0467.HK2024/5/17港币0.6 新潮能源600777.SH2024/5/17人民币1. 中曼石油603619.SH2024/5/17人民币潜能恒信300191.SZ2024/5/17人 ST洲际600759.SH2024/5/1 惠博普002554.SZ20 博迈科603727.SH 恒泰艾普30015 通源石油准油股份贝肯 数据来源：WIND，东吴证券研究所 上市公司估值表 公司名称 股价（人民币） 总市值（亿人民币） 归母净利润（亿人民币） PE PB 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 600938.SH 中国海油* 28.2 13414 1238 1500 1635 1729 10.8 8.9 8.2 7.8 2.0 1.8 1.6 1.4 0883.HK 中国海洋石油* 19.4 8385 1238 1500 1635 1729 7.4 6.1 5.6 5.3 1.4 1.2 1.1 1.0 600028.SH 中国石化* 6.3 7718 605 669 699 706 12.9 11.5 11.0 10.9 0.9 0.9 0.9 0.9 0386.HK 中国石油化工股份* 5.2 5775 605 669 699 706 10.7 9.5 9.1 9.0 0.8 0.8 0.7 0.7 601857.SH 中国石油* 9.9 18156 1611 1836 1900 1943 11.3 9.9 9.6 9.3 1.3 1.2 1.1 1.0 0857.HK 中国石油股份* 7.6 12616 1611 1836 1900 1943 8.6 7.5 7.3 7.1 1.0 0.9 0.8 0.8 601808.SH 中海油服* 18.2 868 30 38 44 52 28.9 22.8 19.6 16.7 2.1 2.0 1.8 1.7 2883.HK 中海油田服务 8.7 376 30 38 44 52 13.7 10.8 9.3 7.9 1.0 0.9 0.9 0.8 600968.SH 海油发展* 4.2 425 31 36 39 43 13.8 11.9 11.0 10.0 1.7 1.7 1.6 1.5 600583.SH 海油工程* 6.3 278 16 19 23 28 17.0 14.3 11.9 10.1 1.1