美国去库接近尾声，看好公司海外订单改善趋势

业绩简评

公司2024年前三季度实现营业收入6.02亿元，同比下降36.31%；归母净利润1.25亿元，同比下降53.74%。单三季度营业收入2.20亿元，同比增加10.51%，环比增加15.70%；归母净利润3274万元，同比增长21.78%；扣非后归母净利润1899万元，同比增长24.67%。

24年前三季度经营分析

1. 独家经销协议：公司与3B Medical, Inc签订为期5年的独家经销协议，授权其在美加地区独家销售睡眠呼吸障碍（SDB）治疗设备、双水平气道正压通气（ST BPAP）治疗设备及配套耗材。协议涉及产品注册流程费用50000美元。
2. 订单恢复：3B Medical订单自6月底逐步恢复至行业常态，预计后续美国订单将明显增长。
3. 销售策略：
   • 美国市场：已组建耗材团队，实施积极推广策略，每月提供免费面罩增强品牌认知度。
   • 欧洲市场：成立法国数据型子公司，解决医保报销问题，完善基础设施吸引代理商合作。
   • 国内市场：国内慢性疾病认知度提升，呼吸机设备数量持续增加，公司对耗材市场持积极态度。

市场趋势

1. 全民OSA健康管理意识增强：智能穿戴设备（如三星Galaxy手表、Apple Watch Series 10）加入睡眠呼吸暂停检测功能，推动全球市场渗透率快速增加，呼吸机市场潜力进一步拓展。
2. 慢性阻塞性肺疾病患者健康服务纳入国家基本公共卫生服务项目：三中全会公报强调加强慢性呼吸系统疾病监测与评估，鼓励同防同治同管；国家卫健委等部门公布政策，国内市场空间有望进一步打开。