一周解一惑系列：美国去库接近尾声，叉车有望受益制造业回流

研究报告摘要

美国经济与制造业动态

• 去库存周期临近尾声：根据历史经验，参考过去五轮库存周期，当前美国去库存周期预计将从2024年3月结束。制造商库存自8月起转为增长，批发商库存已转为负增长，零售商库存与总库存同比亦开始回升。

• 出口数据回暖：越南、韩国和中国对美国的出口数据均显示回暖迹象。越南和韩国的出口同比降幅收窄，中国对美出口虽经历波动，但10月同比降幅收窄至8.2%，显示出积极信号。

• 港口吞吐量增加：宁波港和广州港的集装箱吞吐量同比数据表明，港口活动加速，尤其是宁波港和广州港在9月和10月实现了较高的增长率。

消费与个人消费支出

• 个人消费强劲：尽管存在外部因素的影响，美国个人消费支出在2023年重返增长趋势，并在第三季度出现加速增长，反映出个人消费力依然稳固。

房地产市场展望

• 美国地产市场有望复苏：住宅投资在经历了连续10个月的下滑后，在2023年10月实现了0.9%的同比增长。新屋市场销量大幅增长，成屋市场虽然仍在调整期，但成交价中位数攀升，预示着随着美联储降息周期的到来，成屋销量有望显著回暖。

制造业与叉车出口

• 叉车市场亮点：叉车作为后周期工程车辆，受益于全球制造业回流的趋势。数据显示，美国装卸转运设备新签订单同比增速保持在较高水平，叉车环节晚于挖掘机进入增长周期。中国叉车出口销量同比增速在经历了初期的放缓后，于2023年4月开始提升，与全球制造业回流趋势一致。

成本与技术优势

• 锂电叉车成本优势：与传统燃料叉车相比，锂电叉车在购置、维护和燃料成本方面具有显著优势，尤其在长期运行中，锂电叉车能为用户节省大量成本。

风险提示

• 欧洲经济疲软：欧洲经济的疲软可能对我国叉车出口构成负面影响。
• 美国长端利率风险：若美国长端利率维持高位，可能抑制房地产市场需求，影响叉车等相关产品的销售。

投资建议

• 重点关注出口链企业：包括叉车、出口消费链和出口地产链的相关企业，如杭叉集团、安徽合力、诺力股份等，以及涉及出口消费链的涛涛车业、银都股份、春风动力、捷昌驱动等，以及出口地产链的创科实业、泉峰控股、巨星科技、德昌股份、欧圣电气等。

以上摘要概述了报告中的关键点，旨在提供一个全面而精简的概览，帮助读者快速了解研究的主要发现和建议。