新能源汽车行业周报：三季报密集落地，优质资产表现韧性十足

核心观点与关键数据

• 行业需求向好：2024年9月，中国新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%；1-9月产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%。政策支持与优质车型推出推动需求强劲。
• 技术迭代拉动需求：宁德时代发布“骁遥”超级增混电池，将搭载于多款车型，技术持续迭代。
• 产业链盈利改善：宁德时代、亿纬锂能等发布三季度业绩，储能业务表现抢眼，整体韧性十足；材料环节，尚太科技等表现强劲。

行业动态与价格跟踪

• 中欧电动汽车关税谈判：中欧同意就电动汽车关税进行更多谈判。
• 博世与江铃集团合作：成立合资公司开发和销售轻型商用车电驱桥系统。
• 小米SU7Ultra量产车：将于10月29日发布，搭载麒麟二代电池。
• 锂电产业链价格：碳酸锂、氢氧化锂、LME镍价格下跌，磷酸铁锂、六氟磷酸锂等价格稳定。
• 重点公司公告：尚太科技、亿纬锂能等发布三季报，业绩表现强劲；部分公司如中材科技、五矿新能等业绩下滑。

投资策略与评级

• 供需结构优化：以旧换新政策加码落地拉动需求，供给端部分企业收缩资本开支，供需结构边际优化。
• 产业链盈利修复：2024年产业链盈利有望逐季环比改善，估值或将修复，但基本面反转尚需等待产能出清。
• 投资方向：看好液冷、固态电池、电池材料α品种、机器人等方向；推荐公司包括宁德时代、尚太科技、湖南裕能等。
• 风险提示：政策波动风险、需求低于预期、产品价格低于预期、推荐公司业绩不及预期、系统性风险。

研究结论

维持新能源汽车行业“推荐”评级，继续优选有望贡献超额收益的方向，关注科技+并购重组、液冷、固态电池、电池材料α品种等。