新能源汽车行业周报：新品不断推出，优质资产迎布局良机

证券研究报告 行业周报 新品不断推出，优质资产迎布局良机 分析师：黎江涛 SAC编号：S1050521120002 新能源汽车行业周报 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2024年09月21日 需求向好，优质资产迎布局良机。根据中汽协数据，2024年8月中国新能源车产销分别为109.2万/110万辆，分别同比增长29.6%/30%，2024年1-8月中国新能源车累计产销700.8万/703.7万辆，分别同比增长29%/30.9%。在政策大力支持背景下，叠加优质车型持续推出，需求端表现强劲。蔚来推出乐道L60，小鹏推出M03等，性价比凸显，市场反馈积极。当前核心资产处于底部，9月、10月是车市旺季，迎布局良机。 行业评级及投资策略： 以旧换新政策加码落地拉动需求，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2024年产业链盈利有望逐季环比改善，估值或将修复，基本面反转尚需等待产能出清。继续优选有望贡献超额收益方向，看好液冷、固态电池、电池材 料α品种、机器人等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。 1）主材：宁德时代、尚太科技、科达利等； 2）新方向：液冷散热（申菱环境、飞荣达、英维克）、新能源车热防护（浙江荣泰）、消费电池（豪鹏科技、珠海冠宇）、铅酸电池（骆驼股份）、固态电池、复合集流体、新能源船。 行情复盘： 1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别涨跌幅为+0.69%、-0.93%、 +1.14%、+0.74%、-0.93%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周涨幅前五为西部矿业（10%）、国光电器（7%）、厦门钨业（6%）、晶瑞电材（5%）、豪鹏科技（4%）；本周跌幅前五为联创股份(-20%)、金冠股份(-15%)、金银河(-8%)、易成新能(-8%)、德方纳米(-5%)。 行业动态： 1）产业链价格：本周锂价有所下跌，其中碳酸锂报价7.43万元/吨，较上周下跌0.1%；氢氧化锂报价6.93万元/吨，较上周下跌0.8%；LME镍报价1.62万美元/吨，较上周上涨3.3%；长江有色钴报价16.9万元/吨，较上周下跌0.6%；磷酸铁锂正极报价3.26万元/吨，较上周持平；磷酸铁报价1.04万元/吨，与上周持平；三元前驱体523、622、111分别报价6.65、7.40、6.30万元/吨，较上周均持平；单晶622三元正极报价12.15万元/吨，报价与上周略涨。本周干法隔膜、铝塑膜价格保持稳定；湿法基膜（9μ，国产）报价0.81元/平方米，价格较上周持平；干法隔膜（14μ）报价0.40元/平方米，较上周持平；负极材料（富宝价格指数）报价3.93万元/吨，价格与上周下跌0.3%；六氟磷酸锂报价5.45万元/吨，价格较上周持平；磷酸铁锂电解液、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.53、1.93万元/吨，价格与上周相比保持稳定。2）重点行业动态：蔚来、小鹏等推出新品。 公司公告： 赛力斯：拟以支付现金的方式购买华为技术持有的深圳引望10%股权，经交易各方协商确定标的股权交易价格为115亿元。 公司代码 名称 2024-09-21股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 300014.SZ 亿纬锂能 31.65 1.98 2.32 2.91 16 14 11 买入 300037.SZ 新宙邦 29.34 1.35 1.86 2.55 21.73 15.77 11.51 买入 300602.SZ 飞荣达 13.81 0.18 0.40 0.60 76.72 34.53 23.02 买入 300750.SZ 宁德时代 185.60 10.03 11.44 13.62 19 16 14 买入 603800.SH 洪田股份 16.98 0.98 1.24 1.64 17 14 10 买入 688359.SH 三孚新科 25.71 -0.40 1.41 1.64 -64 18 16 买入 688392.SH 骄成超声 28.24 0.58 0.42 1.06 49 67 27 买入 688700.SH 东威科技 17.40 0.68 0.76 1.24 26 23 14 未评级 688772.SH 珠海冠宇 13.49 0.31 0.53 0.86 43.52 25.45 15.69 买入 公司代码 名称 2024-09-21股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 001283.SZ 豪鹏科技 33.32 0.61 1.86 4.24 54.62 17.91 7.86 买入 001319.SZ 铭科精技 18.09 0.79 1.33 1.61 22.90 13.60 11.24 买入 002709.SZ 天赐材料 12.96 0.98 0.64 1.06 13.22 20.25 12.23 买入 002837.SZ 英维克 20.93 0.61 0.93 1.20 34.31 22.51 17.44 买入 301018.SZ 申菱环境 18.20 0.39 1.02 1.37 46.67 17.84 13.28 买入 301128.SZ 强瑞技术 41.64 0.75 1.79 2.77 55.52 23.26 15.03 买入 600418.SH 江淮汽车 21.86 0.07 0.12 0.27 312.29 182.17 80.96 买入 603768.SH 常青股份 12.39 0.89 1.22 1.57 13.92 10.16 7.89 买入 公司代码 名称 2024-09-21股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 001301.SZ 尚太科技 40.45 2.77 2.89 3.67 14.60 14.00 11.02 买入 002850.SZ 科达利 74.34 4.45 5.25 6.55 16.71 14.16 11.35 买入 300589.SZ 江龙船艇 10.21 0.12 0.38 0.56 85.08 26.87 18.23 买入 301252.SZ 同星科技 22.20 1.55 1.96 2.40 14.32 11.33 9.25 买入 301358.SZ 湖南裕能 26.91 2.18 1.34 2.37 12 20 11 未评级 301413.SZ 安培龙 34.40 1.24 1.89 2.79 27.74 18.20 12.33 买入 601311.SH 骆驼股份 7.40 0.49 0.66 0.80 15.10 11.21 9.25 买入 603119.SH 浙江荣泰 13.27 0.61 0.83 1.11 21.75 15.99 11.95 买入 832491.BJ 奥迪威 12.03 0.60 0.68 0.77 20.05 17.69 15.62 买入 （1）政策波动风险； （2）需求低于预期； （3）产品价格低于预期； （4）推荐公司业绩不及预期； （5）系统性风险。 目录 CONTENTS 1.行情跟踪 2.锂电产业链价格跟踪 3.产销数据跟踪 4.行业动态 5.重点公司公告 6.行业评级及投资策略 01行情跟踪 本周（2024.9.18-9.20）申万电力设备行业指数涨跌幅为-0.37%，在全市场31个申万行业中处于第28名，跑输沪深300 指数1.69个百分点。 图表1：本周（9.18-9.20）各行业指数涨跌幅 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 年内板块有所下跌。2024年初至今，电力设备涨跌幅为-20.04%，在全市场31个申万行业中处于第15位，同期沪深300指数涨跌幅为-6.71%，电力设备跑输沪深300指数13.34个百分点。 图表2：年初至今各行业指数涨跌幅 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 资料来源：Wind，华鑫证券研究注：截至2024.9.20收盘 2024-01-02 2024-01-05 2024-01-10 2024-01-15 2024-01-18 2024-01-23 2024-01-26 2024-01-31 2024-02-05 2024-02-08 2024-02-21 2024-02-26 2024-02-29 2024-03-05 2024-03-08 2024-03-13 2024-03-18 2024-03-21 2024-03-26 2024-03-29 2024-04-03 2024-04-10 2024-04-15 2024-04-18 2024-04-23 2024-04-26 2024-05-06 2024-05-09 2024-05-14 2024-05-17 2024-05-22 2024-05-27 2024-05-30 2024-06-04 2024-06-07 2024-06-13 2024-06-18 2024-06-21 2024-06-26 2024-07-01 2024-07-04 2024-07-09 2024-07-12 2024-07-17 2024-07-22 2024-07-25 2024-07-30 2024-08-02 2024-08-07 2024-08-12 2024-08-15 2024-08-20 2024-08-23 2024-08-28 2024-09-02 2024-09-05 2024-09-10 2024-09-13 2024-09-20 1.行情跟踪——细分指数年初至今涨跌幅 各细分指数分化较大。截止2024年9月20日，新能源汽车指数、锂电池指数、储能指数、充电桩指数、电气设备指数、燃料电池指数分别下跌18.56%、33.00%、28.75%、24.94%、7.81%、23.38%，各细分指数均跑输沪深300。整体来看，充电桩指数、储能指数、锂电池指数表现均较弱。 图表3：2024年以来各细分指数涨跌幅 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 新能源汽车指数 锂电池指数 储能指数 充电桩指数 电气设备 沪深300 燃料电池指数 资料来源：Wind，华鑫证券研究 诚信、专业、稳健、高效 注：截至2024.9.20收盘 12 请阅读最后一页重要免责声明 1.行情跟踪——行业个股周度涨跌幅排名 个股来看，参考锂电池指数，本周西部矿业、国光电器、厦门钨业涨幅靠前，分别上涨10.0%、6.7%、6.2%，本周联创股 份、金冠股份、金银河跌幅靠前，分别下跌20.4%、14.7%、-8.4%。 图表4：周度（9.18-9.20）各指数涨跌幅前五个股 板块代码 参考指数 周涨幅前五 周跌幅前五 代码 公司 周涨跌幅 代码 公司 周涨跌幅 884076.WI 新能源汽车指数 600549.SH 厦门钨业 6.2% 300014.SZ 亿纬锂能 -3.5% 000800.SZ 一汽解放 6.0% 300073.SZ 当升科技 -3.8% 603179.SH 新泉股份 5.2% 300037.SZ 新宙邦 -4.3% 300100.SZ 双林股份 5.0% 002709.SZ 天赐材料 -5.3% 600066.SH 宇通客车 4.4% 600482.SH 中国动力 -7.8% 884039.WI 锂电池指数 601168.SH 西部矿业 10.0% 300769.SZ 德方纳米 -5.4% 002045.SZ 国光电器 6.7% 300080.SZ 易成新能 -8.2% 600549.SH 厦门钨业 6.2% 300619.SZ 金银河 -8.4% 300655.SZ 晶瑞电材