汽车行业事件快评：特斯拉2024年三季度财报-盈利能力改善，新车、FSD不断推进

核心观点与关键数据

• 盈利能力改善：特斯拉2024年三季度财报显示，汽车业务盈利能力显著提升，每辆车销售成本降至3.51万美元，创历史新低。技术改进和规模效应推动成本持续优化，3Q24毛利率达19.8%（汽车毛利率16.4%），环比增长2.5个百分点。皮卡业务持续产能爬升，毛利率转正，提前实现年底盈利目标。FSD功能的发布有望进一步提升汽车业务利润率。
• 新车与自动驾驶推进：马斯克预计2025年特斯拉汽车产销规模增长20-30%。2025年上半年将推出价格低于3万美元的廉价车型，并配备无人驾驶技术。自动驾驶方面，FSD 12.5已向Cybertruck用户推送，FSD 13即将发布，每次接管里程数有望持续提升。截至2024年三季度，FSD（驾驶员监管版）累计行驶里程超20亿英里，其中超50%在V12版本上实现。Robotaxi服务预计明年将在德克萨斯州和加利福尼亚州推出。

投资建议

• 行业增持评级：维持行业增持评级，特斯拉三季度财报业绩亮眼，FSD和新车不断推进，新车型稳步推进。
• 推荐标的：
  • 汽车业务相关：新泉股份、银轮股份、爱柯迪、无锡振华、多利科技。
  • 自动驾驶相关：德赛西威、科博达、星宇股份。
  • 机器人相关：拓普集团、双环传动，受益标的三花智控。

风险提示

• 全球新能源汽车市场不及预期，特斯拉新车型推出不及预期。