周度评估及策略推荐
- 现货端：上周国内猪价延续频繁震荡，受北方降温后屠宰放量影响，价格从低位反弹，但南方市场供应充裕，消化不佳，价格走势偏弱震荡。屠宰环比升高，交易均重小幅回落，标肥差维持坚挺，二育热情一般，追高意愿不足。河南均价周涨0.04元至17.32元/公斤，四川均价周落0.24元至17.76元/公斤，广东均价周涨0.48元至18.58元/公斤。月内计划完成度较好，需求温和增加，月底或减量反弹，但幅度预计偏小，供应陆续恢复后价格仍有再跌可能。
- 供应端：9月官方母猪存栏4062万头，环比+0.6%，预期不足，导致后期累库进度偏慢，下半年至明年上半年猪价或较难深跌。仔猪春季后存活率配种率改善，理论出栏量环比逐月增加，但集团增幅较大而散户缺失，肥猪问题或引发标猪坚挺。栏舍利用率由低位反弹至52%附近，整体仍显谨慎，体重增幅不大，库存积压有限。
- 需求端：整体消费环境偏弱，但下半年猪肉需求呈季节性回升态势，阶段性留意节日脉冲影响。
- 小结：短期现货暂时企稳，降温后屠宰放量支撑消费，标肥差扩大后二育托底，月底企业计划完成度好或缩量支撑价格，但中期仍有跌价预期。盘面震荡为主，淡季合约表现偏弱，市场对远期供应增加及集团提前出猪仍有预期，现货受消费明显支撑前难以反转。操作建议短空淡季合约或19、39反套为主，谨慎者观望。
基本面评估
- 交易策略建议：短空淡季合约或19、39反套为主，谨慎者观望。
- 生猪分析体系：涵盖交易策略建议、期现市场、供应端（能繁母猪及变化、存栏出栏、母猪淘汰和销售、仔猪出生量和生产指标、理论出栏数、母猪结构和标肥价差、交易和宰后均重、进口和猪料环比）、需求端（屠宰开工率和毛利、价差和价量、成本和利润）、库存端（冻品库存中性偏低）。
期现市场
资料来源
- 卓创资讯、五矿期货研究中心、WIND、农业农村部、涌益咨询、钢联。
