集运欧线周报：市场航司涨价落地情况，基本面偏弱，集运市场震荡运行

摘要

本周集运盘面持续震荡上涨，主力EC2412冲高达3300点，主要受航司挺价调涨和地缘局势升温驱动。自10月9日三大联盟上调11月亚欧航线运价后，涨价预期在盘面上兑现，交易逻辑由基本面转为消息面。截至本周五，集运欧线LH2412合约收盘价3200.9，周环比上涨10.35%。

市场回顾与运价分析

本周集运盘面持续震荡上涨，主力EC2412冲高达3300点。自10月9日三大联盟上调11月亚欧航线运价后，涨价预期在盘面上兑现。集运上涨驱动一是航司挺价调涨，二是地缘局势升温（以伊冲突和朝韩局势升级为主）。截至本周五，集运欧线LH2412合约收盘价3200.9，周环比上涨10.35%。即期运价方面，部分航司线上11月第一周的价格已更新，基本与宣涨水平一致，三个联盟11月初大柜报价中枢在4500美金左右。

航次取消与运力分析

德路里数据显示，未来五周主要东西贸易航线预计取消70个航次，占计划693个航次的10%。其中，约61%在跨太平洋东向航线，24%在亚洲-北欧和地中海航线，15%在跨大西洋西向航线。预计船期准班率稍有上升，约有90%的船舶能如期航行。截至10月17日，德路里WCI环比下降4%，每40英尺集装箱运费降至3,216美元。跨太平洋航线运费下降2%，亚洲至北欧/地中海运费大幅下降8%，跨大西洋运费保持稳定。

经济形势分析

美国经济呈现韧性：10月Markit制造业、服务业、综合PMI均较9月回暖，齐创两个月新高，但制造业连续第三个月陷入萎缩。欧元区经济萎缩迹象呈现：10月制造业PMI初值45.9，高于预期45.3但仍处于荣枯线之下；德国PMI好于预期，法国加速萎缩，综合PMI跌至2024年以来最低水平。

后市展望

当前航司仍存涨价行为，巩固市场看涨预期。近期航司空班规模较大，短期运力供应偏紧，但长期集运市场供强需弱的基本面未改变，运力持续投放，且11月为传统航运淡季，长期上涨驱动有限。欧元区制造业仍处于低迷状态，欧洲经济依旧不容乐观，需求持续低迷。

风险点

地缘局势变化、货量需求变化、航司11月涨价落地情况。