集运欧线周报：交易氛围偏空，市场风险较高，集运或震荡偏弱运行

摘要

周内集运欧线震荡运行，主要受多航司降价揽货、港口拥堵缓解、需求端无增量、巴拿马运河逐步放开限制等因素影响，供需形势走向宽松，市场不具备上行动力。地缘政治方面，中东局势影响边际减弱，市场情绪悲观。

后市展望

部分航司降价揽货利空市场，需求转弱且运力增长导致欧线下方支撑减弱。中东局势影响减弱，红海恢复通行短期难以实现。预计下周集运市场震荡偏弱运行。

风险点

地缘局势变化、货量需求变化、航司跟随降价情况。

一、集运指数市场回顾

周内集运欧线震荡运行，多航司降价揽货，港口拥堵缓解，需求端无增量，巴拿马运河逐步放开限制，运力偏紧因素缓解，供需走向宽松，市场不具备上行动力。中东局势影响边际减弱，市场情绪悲观。截至本周五，集运欧线LH2412合约收盘价2677，周环比下跌2.64%。

二、航司降价揽货，集运运价回落

8月9日，上海出口集装箱综合运价指数为3253.89点，较上期下跌2.4%。上海港出口至欧洲基本港市场运价为4786美元/TEU，较上期下跌2.5%。上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为6068美元/FEU和9083美元/FEU，均较上期下跌2.8%。8月12日，上海出口集装箱结算欧洲航线运价指数为6060.83点，与上期同比下跌1.6%；美西航线运价指数为3887.79点，与上期同比下跌4.2%。即期运价方面，马士基开放wK35欧基港舱位，报价低于上周，其他航司跟随下调价格。

三、巴拿马运河放宽通行限制

巴拿马运河管理局宣布，从8月5日起将通过运河船舶的最大吃水深度标准提升到49英尺，每日船只通行量增加至35艘次，9月起将再增加至36艘次。运河拥堵情况有所缓解，逐步恢复运行。巴拿马运河是亚洲和美国之间航运贸易的重要通道，经该运河运输的货量占据东北亚至美国东海岸集装箱总市场份额的46%。

四、美国7月集装箱进口量创26个月来新高

根据Descartes数据，2024年7月，美国所有港口的进口箱量为255.6万TEU，创自2022年5月以来的26个月新高，较2024年7月增长16.8%，较2024年6月增长11.2%，与2019年7月疫情前相比增长16.3%。2024年7月，美国从中国进口创下102.3万TEU的历史新高，较2022年8月创下的100.4万TEU峰值增长1.9%或19188TEU，较6月份大幅增长14.7%。

五、经济数据放缓，欧美降息或逐步清晰

（一）失业率小幅走高、通胀降温，美国或温和降息 美国7月CPI同比2.9%，低于预期与前值，核心CPI同比3.2%，符合预期，低于前值，环比0.2%。7月核心CPI连续第四个月下降，为2021年初以来的最低增速，可能为美联储9月降息25基点做好铺垫。7月份失业率从年初的3.7%上升至4.3%，首次申领失业救济人数减少至22.7万。美国7月份零售数据全面大超预期，环比增长1%，汽车销售环比0.66%。

（二）欧元区经济预期下滑 欧元区8月ZEW经济景气指数为17.9，前值为43.7。德国8月ZEW经济景气指数大幅下滑22.6点至19.2，创下自2022年7月以来的最大单月跌幅，远低于经济学家预测的29.0。

六、后市展望

部分航司降价揽货利空市场，需求转弱且运力持续增长导致欧线下方支撑减弱。中东局势影响减弱，红海恢复通行短期难以实现。集运市场情绪悲观，预计下周集运市场震荡偏弱运行。

风险点

地缘局势变化、货量需求变化、航司跟随降价情况。