恒玄科技公司信息更新报告：2024Q3业绩高成长，看好2800放量带来的成长性

2024Q3业绩高成长，下游市场复苏带来业绩增量，维持“买入”评级。2024Q1-Q3公司实现营收24.73亿元，同比+58.12%；归母净利润2.89亿元，同比+145.47%；扣非归母净利润2.36亿元，同比+351.55%；毛利率33.76%，同比-1.08pcts。2024Q3单季度营收9.42亿元，同比+44.01%，环比+7.23%；归母净利润1.41亿元，同比+106.45%，环比+17.85%；扣非归母净利润1.24亿元，同比+165.86%，环比+20.19%；毛利率34.69%，同比+0.22pcts，环比+1.30pcts。下游市场复苏斜率不及预期，略微下调2024-2026年归母净利润预测至4.03/5.76/8.05亿元（前值4.07/6.91/8.91亿元），当前股价对应PE为70.7/49.5/35.5倍。公司受益于下游智能可穿戴及智能家居市场需求持续增长，营收同比高增，第三季度创单季度营收新高；产品结构变化及上游成本下降推动毛利率逐季度改善，盈利能力提升；规模效应下期间费用率降低，业绩同比高增。看好下游需求持续复苏及新产品放量，新一代智能可穿戴芯片BES2800已量产出货并导入多客户项目，有望持续上量提升市场份额。风险提示：下游需求不及预期；客户导入不及预期；技术研发不及预期。