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公司信息更新报告:2024Q3业绩显著增长,看好汽车+AI服务器加速放量

2024-10-29罗通、周勃宇开源证券绿***
公司信息更新报告:2024Q3业绩显著增长,看好汽车+AI服务器加速放量

2024Q3业绩显著增长,毛利率同环比均提升,维持“买入”评级 2024Q1-3,受益于下游市场逐步恢复、新兴应用领域需求显著增加、公司库存加速去化,公司营收稳健增长,实现营收13.56亿元,同比+22.77%;受益于公司敏锐把握市场行情、积极响应客户需求变化、提前加大排产,归母净利润显著增长,实现归母净利润3.32亿元,同比+54.59%;实现扣非归母净利润3.26亿元,同比+61.10%;实现毛利率36.58%,同比+6.17pcts;2024Q3单季度实现营收4.82亿元,同比+39.45%,环比-3.91%;实现归母净利润1.15亿元,同比+70.27%,环比-2.57%; 实现扣非归母净利润1.11亿元,同比+73.76%,环比-14.63%;实现毛利率38.04%,同比+7.91pcts,环比+1.51pcts。下游需求复苏进度符合预期,我们维持公司2024/2025/2026年归母净利润预测为4.59/5.89/7.52亿元,当前股价对应PE为31.9/24.9/19.5倍。我们看好汽车等领域带来的成长动能,维持“买入”评级。 产品+市场双重发力,汽车+AI服务器领域带来成长动能 从产品看,(1)第三代SGT-MOSFET平台已实现量产,并完成车规认证,产品数量已扩展至10余款;(2)第四代800V深沟槽SJ MOS平台已进入量产,产品主要用于微型逆变器等市场;(3)第七代微沟槽高功率密度IGBT平台的650V和1200V产品已经完成40A~200A多个电流规格产品量产,并通过代表性光伏、储能客户测试,进入批量阶段;分下游看,(1)汽车电子领域,实现了更多车规产品的导入,进一步扩大与比亚迪的合作规模,2024H1在比亚迪的同比增长供应产品数量超5成,并有多款型号应用于OBC、DC转换等重要三电电源模块,随产品逐渐放量,有望为公司注入成长动能;(2)光伏储能领域,公司积极开拓光伏企业,推广第七代IGBT产品,同时,对于0.5至2度电类储能电源,公司大力推广SGT类产品,形成订单增量;(3)AI服务器领域,公司产品一方面持续在传统服务器领域发力,未来有望获取更多市场份额,另一方面,公司产品围绕AI算力服务器的相关需求开发产品,积极开发下游客户,相关产品已应用于GPU领域海外头部客户并实现大批量销售,未来营收有望快速增长。 风险提示:下游需求不及预期;客户导入不及预期;技术研发不及预期。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要