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3Q2024收入稳健增长，毛利率略降

2024-10-25 刘洋财通证券王英杰

3Q2024，公司营业收入53.74亿元（同比+13.14%），归母净利润1.38亿元（同比+5.09%）；前三季度营业收入159.16亿元（同比+14.02%），归母净利润5.02亿元（同比+5.37%）。毛利率略降（3Q为10.17%，同比-0.53pct），主要因业务外包服务增长但毛利率较低。费用率均有所优化，经营活动现金流量净额同比大幅增长（+148.59%）系上年同期支付应付款项。

业务增长方面，3Q业务外包服务保持较快增长，灵活用工和人事管理服务均获大客户拓展，国际化业务在亚太地区落地21个国家。

投资建议：公司深耕人服行业近40年，传统业务稳健，新兴业务高增打开空间。预计2024-2026年净利润分别为6.19/6.50/6.79亿元（对应PE19x/18x/17x），维持“增持”评级。

风险提示：市场竞争、用工需求恢复不及预期、政策监管趋严。