沪铜宏观氛围走弱 沪铝成本强势给予支撑

核心观点

• 沪铜：主力期价维持弱势运行，再度跌破7.7万关口，呈现减仓下行趋势。海外美元指数强势、国内宏观氛围走弱及电解铜去库不及预期拖累铜价。期价在5日、10日和20日均线聚合附近，有一定技术支撑，短期多空博弈持续。9月家电数据增长及中长期宏观回暖给予铜价支撑，预计10月底期价将企稳运行。
• 沪铝：主力期价维持震荡运行，一度触及2.1万关口，持仓量持续上升。国内宏观回暖推动期价企稳回升。9月家电数据增长、电解铝社库持续去化及上游氧化铝强势给予铝价支撑。铝价逼近前期高点，短期上方关注前高压力，下方关注5日均线支撑。
• 沪镍：主力期价由12.7万下挫至12.6万，合约呈现增仓下行趋势。印尼镍矿新增配额释放利空镍价，国内宏观回暖短暂推升后快速回落，再创短期低点。在有色行情上行趋势较弱的情况下，中长线基本面偏空的镍仍被作为空配对象。

关键数据

• 沪铝：10月23日主力合约收涨0.43%至20875.0元，资金整体流入1.80亿元，持仓量持续上升。
• 沪铜：10月23日期价跌破7.7万关口，5日、10日和20日均线聚合。
• 沪镍：10月23日主力合约下挫至12.6万，印尼镍矿新增配额释放。

研究结论

• 沪铜：短期技术支撑存在，但宏观及基本面压力持续，需关注短期多空博弈，中长期在宏观回暖及产业跟进背景下预计将企稳。
• 沪铝：受家电数据增长、社库去化和成本支撑，铝价逼近前期高点，短期需关注压力位及支撑位。
• 沪镍：基本面偏空，短期利空因素明显，仍被作为空配对象。

产业动态

• 铜：Freeport-McMoRan第三季度利润超预期，铜均价上涨，显示中国需求改善及库存下降。
• 铝：文山州绿色铝产业发展成绩显著，产能跃居全国州(市)第一位。
• 镍：精炼镍市场价格上涨，金川电解镍、俄罗斯镍及镍豆价格均有所提升。

相关图表

• 关联品种：沪铝、沪铜、沪镍