沪铜情绪走弱短期承压 沪镍成本端强势支撑

沪镍

行情复盘：5月19日，沪镍期货主力合约收涨2.06%至144990.0元，资金整体流入2.85亿元。 背景分析：供应端扰动再起。青山要求印尼韦达湾工业园镍铁减产以优先调配电力至铝生产，镍火法冶炼路径产能产量或将下滑；印尼能矿部暂停超50家未及时提交RKAB的矿企开采特许权，2026年审批配额减少政策继续发酵。 后市展望：宏观流动性收紧预期仍存，但镍产业链的减产正逐渐兑现、原料成本居高不下，供应端扰动支撑镍价偏强震荡格局。

沪铜

市场情绪走弱拖累铜价，但电解铜供需趋紧格局并未改变，全球铜矿巨头延续减产趋势，事故矿山复产延后、头部矿山品位下降、湿法铜面临减产等因素限制供给释放，沪铜中长期维持上行走势。

沪铝

铝价小幅走强，市场预期仍较为乐观，氧化铝继续在低位运行。宏观方面，国内经济数据整体表现一般，海外通胀担忧加剧，中东局势仍有不确定性。全球紧缺格局延续，国内需求边际好转，出口预期乐观，去库节奏偏缓但整体向下。氧化铝方面，过剩格局难以转变，但成本端支撑仍存，下方空间有限。铝价短期受宏观情绪扰动增加，但中长期向上格局明确，氧化铝继续在低位运行等待矿端政策明确。

宏观与中观

特朗普取消对伊朗发动攻击的计划，但美伊局势错综复杂，海外市场加息预期仍存，关注美联储议息会议情况。镍产业链减产逐渐兑现，原料成本高企，供应端扰动支撑镍价偏强震荡。