市场回顾
- 申万电子行业指数上周上涨9.65%，跑赢沪深300指数8.67%，位列申万31个行业中第2。
- 本月及年初至今，申万电子行业指数分别上涨9.63%和13.74%，表现优于沪深300指数。
- 子行业中，光学元件、其他电子Ⅲ、数字芯片设计、分立器件、模拟芯片设计表现突出。
- 万得半导体概念指数中，光刻机、长江存储、中芯国际产业链等指数涨幅领先。
- 费城半导体指数下跌2.4%，台湾半导体指数上涨3.1%。
每周一谈：台积电季报业绩强劲重视设备及材料国产替代
- 台积电24Q3营收235亿美元，同比增长36.0%，环比增长12.9%，超出指引；毛利率57.8%，环比增加4.6%。
- 先进制程营收占比69%，3纳米和5纳米制程出货占比分别为20%和32%。
- AI相关应用需求强劲，HPC占比达51%，环比增长11%；智能手机占比34%，环比增长16%。
- 预计24Q4营收261-269亿美元，毛利率57.0-59.0%；AI服务器收入增长将超三倍。
- ASML 24Q3营收75亿欧元，毛利率50.8%，新签订单26亿欧元，其中EUV光刻机14亿欧元。
- 公司预计AI领域仍有强劲发展潜力，但其他市场复苏较慢；24年全年营收指引280亿欧元，毛利率50.6%。
- 2025年目标销售额下修至300-350亿欧元，毛利率51%-53%，低于预期。
- 中国市场销售额占比预计由47%降至20%左右，建议关注受益国内产业链扩产的国产设备材料厂商。
重要公告
- 北方华创发布24年前三季度业绩预告，Q3营收74.2-85.4亿元，同比增长20.42%-38.60%。
- 麦格米特推出适用于NVIDIA MGX™平台的最新电源系统，效率高达97.5%。
- 颀中科技24Q3营收5.01亿元，同比增长9.39%，但净利润同比下降45.92%。
- 捷捷微电前三季度归母净利润3.14-3.56亿元，同比增长120-150%。
- 伟测科技三季度营收和净利润分别同比增长52.47%和171.09%。
- 乐鑫科技预计前三季度营收同比增长42%，净利润同比增长188%。
- 芯原股份预计第三季度营收同比增长23.60%，但仍处于亏损状态。
- 格科微5,000万像素图像传感器产品实现量产出货，进入中高端品牌手机市场。
行业动态
- HBM明年售价预计上涨18%，营收可望增加156%；HBM3e明年占比将超90%。
- 人工智能服务器已占全球1/3，戴尔成为第一大巨头，2024年第二季度全球服务器收入同比增长35%。
- 上海半导体装备材料二期基金完成二关募集，总规模超21亿元。
- TCL华星首款印刷OLED产品预计年底前正式量产，明年可能扩大OLED面板数量。
- 三星发布业界首款24Gb GDDR7 DRAM，将广泛应用于数据中心和AI工作站。
- 消息称三星HBM3E商业化迟缓或与DRAM制程有关，考虑重新设计1aDRAM电路。
- 瑞芯微宣布对旗下多款IPC芯片涨价，因上游产能紧张及供应商价格上涨。
- 英伟达微调Llama3.1模型，仅凭700亿个参数击败GPT-4o和Claude 3.5 Sonnet。
风险提示
- 贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧。
