电子行业周报：台积电业绩强劲，自主可控科技受瞩目

2024年10月20日 电子 台积电业绩强劲，自主可控科技受瞩 行业周报 证券研究报告投资评级领先大市-A维持评级 目 首选股票目标价（元）评级 台积电公布24Q3业绩报告，AI需求强劲 10月17日下午，台积电公布2024年三季度业绩，当季实现营收 电子 沪深300 36% 26% 16% 6% -4% -14% -24% 2023-102024-022024-062024-10 行业表现 7596.9亿新台币，同比增长39%；归母净利润为3252.6亿新台币，同比增长54.2%。以美元计，当季营收为235亿美元，归母净利润为100.6亿美元。三季度营收、利润均超市场预期。此前台积电给 出的当季营收指引介于224亿美元至232亿美元。应用场景方面，高性能计算营收（HPC）占比51%，环比减少1个百分点；智能手机占比34%，环比提高1个百分点；物联网、车用电子、消费电子和其他类目分别占比7%、5%、1%、2%。 网络空间安全、地理信息安全备受瞩目 国家安全部16日发文通报，某境外企业A公司通过与我国具有测绘资质的B公司合作，以开展汽车智能驾驶研究为掩护，在我国内非法开展地理信息测绘活动。国家安全部表示，A公司为某国重点敏感领域项目承包商，并不具备在我国内单独开展地理信息测绘活动的资质。中国网络空间安全协会，微信公众号16日发文披露英特尔产品安全漏洞问题频发、可靠性差、监控用户、暗设后门等问题，“建议启动网络安全审查”。 2025年全球晶圆代工产值年增20％高算力应用为最大驱动力： 市调机构TrendForce对晶圆代工产业做出多项预测。2025年全球晶圆代工产值有望年增20%，其中台积电表现一枝独秀，其他代工厂也有近12%的增长。AI产业发展可从晶圆代工动态看出，其带动的高性能计算芯片需求成为先进制程及产业增长的最大驱动力。2024年晶圆代工由AI服务器芯片独挑大梁，先进制程产能利用率有望延续至2025年。8英寸晶圆厂产能利用率自2024年二季度起逐步攀升，预计2025年底达75%至85%，而成熟制程复苏缓慢。全球前十大晶圆代工2025年资本支出将迎来正增长，台积电2nm制程量产将扩大资本支出创新高，中芯国际、华虹和世界先进有建新厂计划。从长期看，2022年至2027年，不同尺寸晶圆代工厂资本支出年复合增长率差异较大，中国大陆增长显著。2027年中国大陆成熟制程产能占比将超越中国台湾跃居全球第一，中国台湾先进制程产能占比居全球第一，美国跃居全球第二，台积电将有较大贡献。 资料来源：Wind资讯 升幅%1M 相对收益17.1 绝对收益40.8 3M 9.6 21.1 12M 6.3 15.0 马良分析师 SAC执业证书编号：S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 相关报告苹果正式推出iOS18，AP芯片份额华为海思快速增长 2024-09-22 华为三折叠手机开启预订， 2024-09-08 荷兰升级DUV光刻机出口管制华为发布亮眼中报，IDC上调全年智能手机出货预期 2024-09-01 AI应用处理器增长快速，国 2024-08-25 内半导体设备7月进口额创新高AI手机渗透率有望逐步提升，首届华为海思全联接大 2024-08-18 会9月初举行 英特尔欲售Altera引关注，台积电海外布局成果显： 根据爱集微，英特尔正寻求出售Altera部门少数股权，2015年英特尔以167亿美元收购Altera，此次交易估值约170亿美元，且高通有意收购可能重塑行业，英特尔此举或为实现半导体制造雄心。同时，台积电全球化布局遍地开花，董事长魏哲家指出海外建厂取得阶段性成功，美国三座厂、日本熊本厂及德国德勒斯登厂均有进展，产能已提高逾两倍，且中国台湾先进制程持续扩张，CoWoS客户需求强劲，未来五年成长速度将优于公司平均成长，同时HPC客户对2纳米需求超越3纳米。 2024年前三季度我国进出口创新高，电子行业表现亮眼： 10月14日国新办新闻发布会上，海关总署副署长王令浚介绍2024 年前三季度进出口情况。我国进出口总值创新高，首次突破32万 亿元，各季度均超10万亿元。电子行业方面，我国出口产品结构优化，机电产品出口占比59.3%，其中高端装备出口增长超4成，集成电路、汽车、家用电器出口分别增长22%、22.5%、15.5%；进口产品丰富多样，集成电路、汽车零配件进口值分别增长13.5%、4.6%。我国进出口稳定增长取决于供需两方面，国内消费电子行业周期性上行带动相关进口增长，同时制造业高端化、智能化、绿色化趋势明显，如高端装备、智能家电、新能源产业等受青睐，推动电子行业进出口增长。 投资建议： 信息安全建议关注海光信息、龙芯中科；芯片设计建议关注兆易创新、恒玄科技、芯海科技、紫光国微；半导体设备建议关注北方华创、中微公司、中科飞测、华海清科；AI产业链建议关注沪电股份、胜宏科技，景旺电子，华丰科技等。 风险提示: 下游需求不及预期，技术研发不及预期，补贴政策效果不及预期。 内容目录 1.本周新闻一览4 2.行业数据跟踪6 2.1.半导体：二季度供应链急单助力晶圆代工利用率，全球前十大晶圆代工产值季增9.6%6 2.2.SiC：芯片制造关键技术首次突破7 2.3.消费电子：华为三折叠屏手机开启预订，超200万人预约8 3.本周行情回顾9 3.1.涨跌幅：电子排名22/31，子版块中其他电子跌幅最小9 3.2.PE：电子指数PE为27.72倍，10年PE百分位为15.79%10 4.本周新股12 图表目录 图1.台积电月度营收6 图2.世界先进月度营收6 图3.联电月度营收6 图4.新能源汽车产销量情况7 图5.光伏装机情况7 图6.国内智能手机月度出货量8 图7.国内智能手机月度产量8 图8.Steam平台主要VR品牌市场份额8 图9.Steam平台VR月活用户占比8 图10.本周各行业版块涨跌幅（申万一级行业分类）9 图11.本周电子版块子版块涨跌幅（申万二级行业分类；%）9 图12.本周电子版块子版块涨跌幅（申万三级行业分类）9 图13.本周电子版块涨幅前十公司（%）10 图14.本周电子版块跌幅前十公司（%）10 图15.电子版块近十年PE走势10 图16.电子版块近十年PE百分位走势11 图17.电子版块子版块近十年PE走势11 图18.电子版块子版块近十年PE百分位走势11 表1：本周电子行业新闻一览4 表2：本周IPO审核状态更新12 赛道 日期 来源 内容 半导体 10月16日 全球半导体观察 化合物半导体大厂Wolfspeed将获得总计25亿美元（约合人民币177.94亿元）的资本金额。当地时间10月15日，Wolfspeed在其官网宣布，已和美国商务部签署一份不具约束力的初步条款备忘录(PMT)。根据《芯片和科学法案》，美国商务部拟直接向Wolfspeed提供高达7.5亿美元（约合人民币53.38亿元）的资金补助，以支持其在北卡罗来纳州和纽约工厂的扩张。同时，由Apollo、TheBaupostGroup、FidelityManagement&ResearchCompany和CapitalGroup牵头的投资基金财团已同意向Wolfspeed提供额外的7.5亿美元（约合人民币53.38亿元）新融资。此外，Wolfspeed预计还将从《芯片与科学法案》下的先进制造业税收抵免中获得10亿美元（约合人民币71.18亿元）现金退税，这使该公司总共可以获得高达25亿美元的预期资本，以支持其扩大碳化硅制造业务。 10月17日 爱集微 市调机构TrendForce近日预期，2025年全球整体晶圆代工产值年增20％，台积电表现仍将一枝独秀，其余晶圆代工厂也可望有近12％的年增长。TrendForce指出，2025年的AI产业发展，可以由从晶圆代工动态预测。而从晶圆代工角度来看，因AI应用带动高性能计算芯片需求，高算力应用成先进制程及整体晶圆代工产业最大驱动力。 10月18日 爱集微 台积电全球化布局遍地开花，董事长魏哲家指出，海外建厂取得阶段性成功，美国预计建立三座厂、一厂将于2025年初开始量产，日本熊本一厂12月开始量产、二厂开始整地，德国德勒斯登则预计2027年底前开始量产，中国台湾先进封装部分也透露需求强劲讯号。 AI 10月18日 财联社 近日，ASML业绩“暴雷”导致市场陷入对全球芯片厂“产能过剩”的猜测之中，以至于对人工智能需求热潮的真实性产生怀疑。不过，台积电却并未如所担心的那般遭受波及，反而通过一份财报和一场电话会议，为资本市场递来了一颗“定心丸”。 10月18日 爱集微 据熟悉内情的人士透露，英特尔正在寻求至少出售其Altera部门的少数股权，这笔交易将为这家陷入困境的芯片制造商筹集数十亿美元的现金，该交易使Altera的估值约为170亿美元。在经历了股价暴跌和市场份额持续下降之后，英特尔一直在寻求进行大刀阔斧的改革。消息人士称，该公司本周就Altera向一些私募股权和战略投资者发出了邀约。英特尔已向其中一些投资者表示，可以收购该业务的多数股权。 10月17日 芯智讯 10月16日，在市场调研机构TrendForce举行的“AI时代半导体全局展开2025科技产业大预测”研讨会上，TrendForce资深分析师龚明德表示，受益于云端服务供应商（CSP）及品牌客户对建设AI基础设施需求强劲，2024年全球AI服务器（含搭载GPU、FPGA、ASIC等）出货量将同比增长42%。2025年受云端业者及主权云等需求带动，出货量有望再增长约28%，推动AI服务器占整体服务器市场出货量比例提高至近15%。中长期来看，预期在各种云端AI训练及推理应用服务推进下，2027年AI服务器占比有机会逼近19%。 SiC 10月18日 全球半导体观察 近日，方正微电子副总裁/产品总经理彭建华透露，公司8英寸碳化硅产线将于2024年年底通线。 汽车电子 10月18日 汽车之家 日前，我们从MINI官方获悉，10月18日起，MINI开启限时优惠，全新电动MINICOOPER售14.88万元起，全新电动MINIACEMAN售16.39万元起。同时，MINI表示，对10月18日前已购该两款纯电车型的老车主，MINI承诺现金保价，不割韭菜、不减配、不减服务。此前，全新电动MINICOOPER的起售价为18.98万元，此次取消了入门车型“大玩家”，“经典派”降幅达到6万以上。全新电动MINIACEMAN此前公布的限时起售价为19.99万元，此次同样取消了“大玩家”，“经典派”降价6.6万。 10月17日 IT之家 据国家安全部微信公众号10月16日消息，国家安全机关工作发现，某境外企业A公司通过与我国具有测绘资质的B公司合作，以开展汽车智能驾驶研究为掩护，在我国内非法开展地理信息测绘活动。对此，吉利控股集团高级副总裁杨学良10月16日晚在微博回应，称此事“跟极氪无关，也不是极氪合作伙伴所为”。特斯拉对外事务副总裁陶琳10月16日晚发布微博表示，合规是企业经营的底线。北京四维图新科技股份有限公司10月16日晚也发布声明称四维图新始终秉承合法、合规办企原则。10月17日凌晨，海外自动驾驶企业Mobileye中国官方微博发布声明表示，Mobileye作为汽车行业的领先企业，始终致力于推动道路安全技术的进步。 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 消费电子 10月16日 爱集微 10月14日，国新办举行新闻发布会，海关总署副署长王令浚表示，今年以来，我国进出口能够保持稳定增长，取决于供需两个方面。从需求方面看，全球经济正在企稳，外需回暖为我国出口创造了有利条件；从国内看，今年以来，我国工业生产稳定增长，随着消费电子行业周期性上行，半导体制造设备、集成电路、平板显示模组等进口都实现了两位数增长。从供给方面看，我国加快发展新质生产力，制造业高端化、智能化、绿色化趋势非常明显，创新让中国制造受到更广泛的青睐。在高端化方面，中国制造展