地方政府与城投企业债务风险研究报告-安徽篇

www.lhratings.com研究报告1 地方政府与城投企业债务风险研究报告－安徽篇 联合资信公用评级二部|陈婷|王文才|程畅威|张宇 报告概要 安徽省是长三角经济区的重要组成部分，区位交通和自然资源优势明显，人口基数较大，但城镇化率偏低。安徽省产业发展方向清晰，汽车作为安徽省首位产业，对全省经济的带动明显，产业升级持续推进。2023年，安徽省经济总量和人均GDP均居全国前列，固定资产投资是拉动经济增长的主要动力。2023年，安徽省一般公共预算收入有所增长，规模处于全国上游水平，一般公共预算收入稳定性较强，但财政自给率一般；受房地产市场低迷影响，安徽省政府性基金收入同比继续下降，上级补助收入对地方综合财力贡献度较高；安徽省政府负债率和政府债务率在全国各省排名（按照指标从低到高排序）居中，债务负担一般。依托国家长三角一体化发展战略，安徽省未来发展前景良好。 从地市层面看，安徽省各地市经济水平存在分化，合肥市经济发展水平遥遥领先，人口虹吸效应明显；各地级市经济增速相对平均，主要呈现“三二一”产业结构。安徽省各地市一般公共预算收入规模与经济实力排序趋同，各地市间财政实力亦存在分化。2023年，除黄山市外，其余各地市一般公共预算收入同比均实现增长；大部分地市政府性基金收入同比下降；财政自给率相对较低的地市主要依赖上级补助实现收支平衡。安徽省各地市政府债务余额较2022年底均有所增长，各地市政府债务率指标均有所增长，马鞍山市、阜阳市、亳州市和六安市政府债务率指标相对较高。 从企业层面看，安徽省发债城投企业以地市级和区县级为主，主体信用级别以AA为主，高信用级别城投企业主要集中在合肥市。2023年，安徽省城投企业整体债券发行数量和规模同比均有所增长，大部分地市城投企业均保持债券融资净流入。2024年1－9月，受融资环境等因素影响，安徽省大部分地市城投企业债券净融资额为负。宣城市、亳州市、阜阳市和芜湖市2025年债券到期规模相对较大。除池州市和黄山市外，安徽省其他地市“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/“地方综合财力”均超过300.00%，其中淮北市和蚌埠市超过500.00%。 一、安徽省经济及财政实力 1.安徽省区域特征及经济发展状况 区位和资源优势明显，陆路交通网发达。安徽省位于我国中部地区，与苏、浙、豫、鄂、赣、鲁六省相邻，是长三角经济区的重要组成部分，也是长三角一体化、长江经济带、中部地区高质量发展等国家战略的枢纽链接，优越的区位条件有利于其承接发达地区经济辐射和产业转移。安徽省是我国农业大省，同时拥有丰富的矿产及旅游等自然资源；全省铁路密度和高等级公路密度居中部地区前列；“十四五”期间全 省交通运输业计划完成投资5000亿元以上，重点投资于公路项目。 表1安徽省交通情况及资源禀赋 现状 “十四五”期间投资规模 交通情况 陆路 公路 形成了由“五纵十横”高速公路主通道与普通国省干线公路等组成的公路网络，截至2023年底，全省公路总里程23.9万公里 高速公路2500亿元、国省道1200亿元、农村公路500亿元 铁路 铁路通车总里程5501公里，高铁里程2537公里 / 轨道交通 合肥市多条地铁线路开通运营 / 航空 民用运输机场6个，通用机场3个；已开通航线200余条；2023年全省运输机场旅客吞吐量1489.3万人次 350亿元 水运 全省内河航道通航里程5811公里，营运船舶2.4万艘；全省生产性泊位879个，2023年港口吞吐量约6.7亿吨、集装箱吞吐量247万标箱 400亿元 资源禀赋 农业资源 粮、棉、油产量居全国前列，全国重要的无公害农产品和绿色食品生产基地；2023年粮食产量4150.8万吨 / 矿产资源 全国矿种较全、含量较多的省份之一；已发现矿种128种；探明资源储量的矿种115种，其中能源矿种3种，金属矿种27种，非金属矿种83种，水气矿种2种 旅游资源 境内拥有黄山、天柱山、九华山、三河古镇等5A级旅游景区12处 资料来源：联合资信根据公开资料整理 人口基数较大，但城镇化率偏低。截至2023年底，安徽省常住人口6121万人， 较上年底减少6万人，人口数量排名全国第9位；常住人口城镇化率为61.51%，较 上年底提升1.36个百分点，但仍低于全国城镇化率（66.2%），主要系阜阳、亳州和宿州等地市城镇化率偏低所致。 经济平稳发展，经济总量和人均GDP均居全国前列，固定资产投资是主要驱动。 2023年，安徽省完成地区生产总值47050.6亿元，居全国第11位；GDP增速为5.8%， 高于全国平均水平（5.2%）；固定资产投资，尤其是制造业投资（近三年均保持两位 数增速）是拉动安徽省经济增长的主要动力。同期，安徽省人均GDP为7.68万元，在全国排第13名（较2022年上升1位）。 2024年1－6月，安徽省完成地区生产总值23967.0亿元，同比增长5.3%，经济平稳发展。 表22021－2023年及2024年1－6月安徽省主要经济数据 项目 2021年 2022年 2023年 2024年1－6月 GDP（亿元） 42565.17 45045.02 47050.6 23967.0 GDP增速（%） 8.2 3.5 5.8 5.3 三次产业结构 7.9:40.5:51.6 7.8:41.3:50.9 7.4:40.1:52.5 / 人均GDP（元） 69676 73603 76830 / 固定资产投资增速（%） 9.4 9.0 4.0 4.0 其中：工业投资（%） 13.5 21.8 22.7 17.9 其中：制造业投资（%） 14.6 21.5 20.0 16.4 城镇化率（%） 59.39 60.15 61.51 / 注：部分数据未获取，用“/”表示 资料来源：2021－2022年数据取自安徽省统计年鉴（2023）；2023年数据取自《安徽省2023年国民经济和社会发展统计公报》；2024年1－6月数据取自安徽省统计局《2024年上半年全省经济运行情况》 产业发展方向清晰，以汽车为引领的制造业对经济的拉动效果凸显，产业升级持续推进。安徽省产业结构持续优化，2023年安徽省三次产业结构调整为7.4：40.1：52.5。安徽省作为长三角经济区重要的组成部分，在产业承接方面具备天然优势，已 形成以汽车为首位产业，光伏、集成电路、装备制造等新兴产业共同发展的产业格局。2023年，安徽省规模以上工业增加值同比增长7.5%，明显高于全国水平（4.6%）；其中汽车制造业同比增长33.9%，对全省制造业产值拉动明显。工业产品中，集成电路和液晶显示屏产量同比分别增长116.3%和21.3%，汽车同比增长48.1%（其中新能源汽车同比增长60.5%）。此外，在长江三角洲区域一体化发展战略的带动下，安徽省高新技术产业发展较快，产业结构持续转型升级；2023年安徽省高技术制造业增加值增长20.4%，全省新获批全国重点实验室5家、国家级制造业创新中心1家；高新技术企业数量增长28.0%，总量居全国第8位。 长三角一体化发展相关政策利好区域发展。受益于国家皖江城市带、长江经济带、 长江三角洲区域一体化发展等区域协同发展战略的持续推进，安徽省未来发展前景良好。2019年，国务院印发《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，将长江三角洲区域一体化上升为国家战略，规划范围包括上海、江苏、浙江及安徽全域，辐射带动长三角地区高质量发展；要求发挥安徽地域优势，推进皖江城市带联动发展，加快合芜蚌自主创新示范区建设，打造具有重要影响力的科技创新策源地、新兴产业聚集地和 绿色发展样板区。2021年，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划 和2035年远景目标纲要》提出全面推动长江经济带发展，提升长三角一体化发展水平，深化沪苏浙皖自贸试验区联动发展，并提出建设安徽合肥综合性国家科技中心。同年，推动长三角一体化发展领导小组办公室发布《长三角一体化发展规划“十四五”实施方案》，安徽省随后发布《安徽省实施长江三角洲区域一体化发展规划纲要行动计划》，明确建设具有重要影响力的科技创新策源地、新兴产业聚集地、绿色发展样板区，推动制造业高质量发展，推进城乡深度融合，建设长三角联通中西部的重要开发枢纽。 表32023年以来涉及安徽省促进经济发展的相关政策 政策 发布时间 发布机构 主要内容 《支持风险投资创业投资高质量发展的若干措施》 2023年1月 安徽省人民政府 制定包括培育风投创投市场主体、推动风投创投“募投管退”良性循环、推动风投创投机构抢占发展制高点、营造优质市场化法制化营商环境等措施。 《关于进一步提振市场信心促进经济平稳健康运行的若干政策措施》 2023年3月 安徽省人民政府 提出加大财税支持力度、提升金融服务实体经济能力、提升创新驱动发展效能、推进三次产业高质量协同发展、扩容升级“徽动消费”行动、实施有效投资专项行动、推动外贸外径联动发展和优化提升政务服务八大措施，并明确了各政府单位的执行权责。 《关于印发进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度若干措施的通知》 2023年11月 安徽省人民政府 提出提升重点领域引进外资力度、拓宽利用外资渠道、优化投资促进工作机制、加强各类平台开放功能等措施以提升投资促进水平；要求强化外商投资项目和企业服务、优化外商投资企业外籍员工停居留政策、替身投资经营便利化水平等具体服务措施；并要求健全外商投资权益的保护机制等。 《关于巩固和增强经济回升向好态势若干政策举措》 2024年2月 安徽省人民政府 提出通过多种方式促进全省投资、消费及外贸方面的发展；再次强调全力支持打造汽车“首位产业”，并支持培育战略新兴产业及推动传统产业升级等。 《安徽省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》 2024年5月 安徽省人民政府 将通过推动重点领域设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用和标准提升四大行动，释放投资和消费潜力，培育新质生产力，以加快推动高质量发展。 资料来源：联合资信根据公开数据整理 2.安徽省财政实力及债务情况 2023年，安徽省一般公共预算收入有所增长，规模处于全国上游水平，一般公共预算收入稳定性较强，但财政自给率一般；受房地产市场低迷影响，2023年安徽 省政府性基金收入继续下降，上级补助收入对地方综合财力1贡献度较高。安徽省政 府负债率和政府债务率在全国各省排名（按照指标从低到高排序）居中，债务负担一般。 2023年，安徽省一般公共预算收入为3939.20亿元，在全国31个省市中排第10位，同口径增长9.8%；税收占比为65.82%，一般公共预算收入稳定性较强；财政自给率为45.57%，财政自给程度一般。受房地产市场低迷影响，2023年，安徽省政府性基金收入同比下降25.42%。2023年，安徽省上级补助收入有所增长，上级补助收入占各年地方综合财力的比重为41.53%，对地方综合财力的贡献度较高。 2024年1－6月，安徽省一般公共预算收入2169.75亿元，同比下降0.2%；同期，安徽省政府性基金收入473.42亿元，较去年同期下降44.4%，主要受房地产市场形势影响，国有土地使用权出让收入下滑所致。 表4安徽省主要财政数据 项目 2021年 2022年 2023年 2024年1－6月 一般公共预算收入（亿元） 3498.19 3589.10 3939.20 2169.75 一般公共预算收入增速（%） 8.8 9.9 9.8 -0.2 税收收入（亿元） 2389.89 2246.62 2592.90 1371.77 税收占一般公共预算收入比重（%） 68.32 62.60 65.82 63.22 一般公共预算支出（亿元） 7591.10 8379.80 8643.60 4459.53 财政自给率（%） 46.08 42.83 45.57 48.65 政府性基金收入（亿元） 3516.20 3091.03 2305.30 473.42 上级补助收入（亿元） 3614.95 4138.3