豆类油脂日报：豆类窄幅波动 油脂震荡偏弱

核心观点

10月22日，豆类期价震荡偏弱，油脂偏强运行。豆一期价承压于5日均线，资金变化不大；豆二期价涨幅超1%，重回5日均线上方，减仓近1万手；豆粕期价震荡偏强，承压于5日均线，资金变化不大；菜粕期价探底回升，增仓1.1万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价重返5日均线上方，小幅增仓；棕榈油期价涨幅超2%，重新站上5日均线，增仓2万手；菜籽油重回20日均线上方，资金变化不大。

豆类市场分析

美豆收割加速，丰产预期持续对美豆价格形成压力。拉尼娜天气可能性降低，南美大豆丰产预期巩固，美豆期价难以累积天气升水，短期陷入震荡。国内油厂压榨利润尚可，豆粕性价比优势激发下游采购需求，近期豆粕远月基差成交放量，油厂豆粕库存下降至2024年7月中旬以来的低点，但仍为2012年以来同期的最高水平。豆粕价格获得支撑，短期不具备深跌基础，仍是区间震荡行情。需关注下游需求变化和饲料企业采购心态。

油脂市场分析

印尼棕榈油出口削减530万吨/年支持国内生物柴油需求，马棕期价获提振。国内棕榈油供需转弱，11-12月份船期洗船导致后期进口到港量可能不及预期，天气转凉消费转弱。豆油替代优势凸显，棕榈油需求以刚需为主，难有增量预期。关注豆棕价差变化对棕榈油需求的抑制。短期棕榈油期价难以获得国内基本面支撑，跟随国际走势，高波动特征下短期震荡偏强。

产业动态

1. 巴西港口工人预计将举行12小时罢工，可能对巴西出口溢价构成支持。
2. 美国农业部报告私人出口商对未知目的地销售38万吨大豆。
3. 巴西大豆播种进度为18%，总体仍是四年来最慢水平，但部分地区播种加快。
4. 印尼计划将每年棕榈油出口削减530万吨，支持B50生物柴油项目实施。

相关图表

（数据来源：iFinD、宝城期货研究所）