Q3营收净利双增，产品创新驱动持续提升

核心观点与关键数据

润本股份2024年前三季度及单三季度业绩均实现显著增长，营收和净利润均大幅提升。具体数据如下：

• 2024年前三季度：营业收入10.38亿元（同比增长25.98%），归母净利润2.61亿元（同比增长44.35%），扣非归母净利润2.56亿元（同比增长44.45%）。
• 2024年单三季度：营业收入2.93亿元（同比增长20.10%），归母净利润0.81亿元（同比增长31.98%），扣非归母净利润0.80亿元（同比增长37.16%）。

毛利率略有下降，但整体盈利能力提升，2024年前三季度归母净利率为25.14%（同比提升3.18个百分点），2024Q3归母净利率为27.65%（同比提升2.65个百分点）。

产品线升级与创新

公司持续推动产品线升级，重点优化婴童护肤产品并增强场景驱动：

1. 婴童护肤产品线升级：推出多款创新产品，如夏季适用的婴童游泳去氯洗发沐浴露、嘎嘎凉湿巾等，兼顾安全性与舒适性。
2. 植物精油与草本成分创新：产品如婴儿爽身喷雾/露/乳采用天然桃叶精华和金银花等植萃成分，青草棒融合多种草本成分，提升产品效能。
3. 场景驱动产品创新：推出针对特定场景的功能性产品，如驱蚊花露水和《蛋仔派对》定制款蛋黄油特护唇膏，满足家庭特定需求。

投资建议与风险提示

• 投资建议：给予“买入-A”投资评级，6个月目标价29.06元。预计2024-2026年营业收入同比分别增长29.1%、24.7%、19.1%，归母净利润同比分别增长36.9%、21.2%、23.7%。
• 风险提示：市场竞争加剧、品类拓展不及预期、渠道拓展风险等。