核心观点与关键数据
- 走势：2024年伦金和沪金指数分别上涨30.55%和28.33%，上周伦金和沪金分别上涨1.35%和3.63%。
- 通胀：2022年6月CPI达9.1%后温和下行，PCE见顶回落。2024年2月CPI首次反弹，核心通胀下行速度减缓。美国8月核心PCE年率2.7%，9月CPI环比上涨0.2%，同比2.4%；核心CPI环比上涨0.3%，同比3.3%，均超预期。通胀下行但核心通胀顽固。
- 利率：美国国债利率2023年10月至2024年1月震荡下行，2月以来反弹后高位震荡回落，短期止跌回升，预计后续震荡回落。
- 供需：2024二季度全球黄金供需偏宽松；2024上半年国内供应增加、需求回落，供需仍紧平衡，主因金条金币大幅增加。世界央行购金增加，中国央行2024年以来购金28.92吨。
- 美国经济：9月新增就业25.4万人，失业率4.1%下降；时薪环比增速0.369%继续下降。非农就业数据好于预期，11月美联储降息幅度预期下降。
- 技术：上周黄金强势上涨，创新高。
策略观点与展望
- 展望：黄金主力合约持续上涨，9月非农就业数据好于预期，失业率下降，美联储降息幅度预期下降。通胀核心数据顽固，降息幅度仍不确定，但美联储已降息且仍有空间，实际利率进入拐点，利好兑现仍将继续，中期黄金价格震荡攀升。
- 操作建议：多单继续持有；期权建议买入AU2412C584持有观察，建仓买入AU2506C696。
- 风险因素：美联储加息、美国经济保持强势。
产业链与市场分析
- 期现市场：沪金价格走强，价差收平并略有溢价。
- 黄金供需平衡表：紧平衡时助推金价，弱平衡影响不大。2024二季度全球供需偏宽松，国内紧平衡。
- 黄金需求：ETF需求2023年减持124.36吨，上周增持11.84吨，但2024年持有量仍减少56.04吨，显示获利了结。
- 黄金库存：数据图表显示库存变化趋势。
- 汇率与价差：美元指数波动，黄金内外价差、基差、月差、金银油比价等数据图表展示市场动态。
