【商品期权日报】商品期权成交量446万张，纯碱期权IV下降显著

【商品期权日报1020】商品期权成交量446万张，纯碱期权IV下降显 著 商品期权成交量446万张：部分品种成交量较大，其中银期权成交量达到73万张，螺纹期权和纯碱期权成交量分别为50万张和29万张；持仓量方面，纯碱期权持仓量超过77万张，豆粕期权持仓量超过71万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如菜籽油期权，PCR达到1.65，而合成橡胶期权，PCR仅为0.33，存在一定交易机会的同时也需提防流动性风险。 纯碱期权IV下降显著：农产品中，棕榈油期权IV上涨0.56%，豆二期权IV下跌0.53%；能化类品种中，橡胶、合成橡胶等期权IV不同幅度上涨，纯碱期权IV下降2.51%，硅铁期权IV下滑1.80%；金属类品种中，各品种IV窄幅震荡，其中沪铜期权IV上升1.74%。 推荐卖出跨式期权：近期多数品种波动率相对较小，可以考虑小仓位择品种构建卖出跨式期权策略，赚取时间价值。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率5 二．品种研究6 2.1.豆粕期权6 2.2.菜籽粕期权6 2.3.PTA期权7 2.4.甲醇期权8 2.5.纯碱期权8 2.6.铁矿石期权9 2.7.沪银期权10 2.8.螺纹钢期权10 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交 量 期权持仓 量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 2,995 1.15% 294,828 707,483 0.56 0.54 C 玉米 C2501 2,198 0.23% 101,364 334,785 0.81 0.55 P 棕榈油 P2501 8,836 -0.32% 158,497 183,505 1.38 1.50 A 豆一 A2501 3,975 0.63% 17,468 55,185 0.46 0.36 B 豆二 B2411 3,614 0.95% 24,904 29,643 1.11 0.76 Y 豆油 Y2501 8,244 0.46% 58,564 116,610 1.10 0.75 SR 白糖 SR2501 5,866 -0.20% 148,099 274,158 0.97 0.60 CF 棉花 CF2501 14,070 0.93% 173,494 484,778 0.63 0.51 RM 菜籽粕 RM2501 2,449 1.37% 126,618 218,731 1.34 1.13 OI 菜籽油 OI2501 9,571 1.06% 33,666 85,775 1.65 1.00 PK 花生 PK2501 8,078 0.52% 17,758 47,163 0.37 0.37 AP 苹果 AP2501 6,867 0.18% 11,268 47,476 0.34 0.82 LH 生猪 LH2501 15,155 0.43% 3,645 18,075 0.49 0.49 JD 鸡蛋 JD2501 3,560 2.18% 11,307 38,889 0.70 0.79 CS 玉米淀粉 CS2501 2,596 0.19% 7,633 48,574 1.11 1.34 SI 工业硅 SI2411 9,465 -1.20% 64,670 74,012 0.94 0.44 PG LPG PG2412 4,715 0.30% 6,325 11,251 0.66 0.86 PP 聚丙烯 PP2501 7,515 0.74% 14,747 29,824 0.80 0.72 L 聚乙烯 L2501 8,142 0.67% 5,620 25,660 0.82 0.80 V PVC V2501 5,452 0.20% 61,232 138,466 0.53 0.31 TA PTA TA2501 4992 1.63% 171,927 383,026 0.96 0.67 MA 甲醇 MA2501 2,434 0.37% 80,754 170,453 0.88 0.92 RU 橡胶 RU2501 18,295 3.13% 103,984 87,606 0.41 0.86 SC 原油 SC2412 537 1.21% 45,432 21,326 1.18 0.73 EB 苯乙烯 EB2411 8,513 0.95% 53,989 38,036 0.74 0.87 EG 乙二醇 EG2501 4,649 0.54% 22,753 65,342 0.73 0.71 BR 合成橡胶 BR2412 15,440 1.21% 54,750 35,502 0.33 0.62 SH 烧碱 SH2501 2,780 4.79% 57,431 30,395 0.67 1.28 PX 对二甲苯 PX2501 7,062 1.76% 6,267 27,979 0.62 0.68 SA 纯碱 SA2501 1,450 0.97% 429,793 767,138 0.69 0.29 PF 短纤 PF2412 6,874 1.18% 15,565 28,062 0.72 0.91 SM 锰硅 SM2501 6,166 0.72% 18,402 112,344 0.44 0.39 SF 硅铁 SF2501 6,436 0.78% 5,781 21,372 0.89 0.76 UR 尿素 UR2501 1835 2.11% 11,173 40,191 0.41 0.73 LC 碳酸锂 LC2411 70,650 2.99% 117,152 122,678 0.43 0.27 CU 铜 CU2411 76,980 1.26% 116,072 94,098 1.11 1.14 AU 金 AU2412 619.06 0.78% 122,345 97,534 0.55 1.74 AL 铝 AL2412 20,640 0.54% 85,543 95,114 1.20 1.38 ZN 锌 ZN2411 25,045 2.04% 158,348 67,968 1.30 1.72 I 铁矿石 I2501 760.5 1.94% 204,190 369,995 1.02 0.72 AG 银 AG2412 7,896 1.05% 732,552 398,411 0.72 1.14 RB 螺纹 RB2501 3,336 1.09% 503,739 619,863 0.75 0.51 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 900,000 800,000 期权成交量期权持仓量 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果生猪鸡蛋 玉米淀粉工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二甲苯 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 4.00% 合成橡胶 3.00% 橡胶 2.00% 金 IV涨跌幅(绝对值) 短纤 1.00% 棉花 菜籽油 银 铜 菜籽粕 锌 棕榈油 玉米淀粉 豆油花生 LPG 豆粕尿素 聚丙烯 0.00% -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00% 白糖 苹果-1.00% PVC 工业硅 豆一 原油 聚乙烯 豆二螺纹 对二甲苯 铁矿石鸡蛋 碳酸锂 铝生猪 乙二醇 PTA -2.00% -3.00% 玉米苯乙烯短纤 甲醇 锰硅纯碱 标的涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 (绝对值) 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.19 0.00% 23.03% 19.60% 17.68% -3.74% C 玉米 C2501 0.11 -0.14% 13.18% 11.58% 10.13% -2.55% P 棕榈油 P2501 0.24 0.56% 18.70% 19.39% 19.12% 5.72% A 豆一 A2501 0.14 -0.08% 18.29% 14.25% 12.63% -4.41% B 豆二 B2411 0.18 -0.53% 22.10% 19.25% 17.76% -3.95% Y 豆油 Y2501 0.19 0.25% 14.89% 15.30% 15.29% 3.92% SR 白糖 SR2501 0.11 -0.32% 12.83% 11.41% 11.87% -1.63% CF 棉花 CF2501 0.14 0.04% 16.27% 14.91% 14.13% -2.02% RM 菜籽粕 RM2501 0.29 0.20% 34.49% 29.01% 25.55% -5.71% OI 菜籽油 OI2501 0.20 0.21% 23.42% 22.01% 21.32% -3.14% PK 花生 PK2501 0.15 0.11% 11.62% 11.10% 9.93% 3.09% AP 苹果 AP2501 0.28 -0.33% 19.66% 18.95% 16.98% 8.56% LH 生猪 LH2501 0.22 -0.17% 18.30% 15.89% 14.77% 3.81% JD 鸡蛋 JD2501 0.22 -0.65% 18.36% 15.45% 14.43% 3.34% CS 玉米淀粉 CS2501 0.11 -0.16% 11.33% 10.55% 9.42% -0.02% SI 工业硅 SI2411 0.39 -1.13% 26.30% 27.55% 25.07% 12.22% PG LPG PG2412 0.20 0.11% 24.29% 20.56% 18.43% -3.89% PP 聚丙烯 PP2501 0.11 -0.02% 14.12% 11.62% 10.26% -3.18% L 聚乙烯 L2501 0.11 -0.28% 13.48% 11.04% 9.92% -2.32% V PVC V2501 0.20 -0.23% 25.46% 21.10% 18.35% -5.28% TA PTA TA2501 0.21 -0.88% 30.59% 24.27% 20.56% -9.31% MA 甲醇 MA2501 0.18 -0.76% 21.49% 18.00% 16.24% -3.95% RU 橡胶 RU2501 0.26 2.61% 36.14% 26.97% 25.22% -10.49% SC 原油 SC2412 0.36 -0.84% 35.15% 32.13% 27.62% 0.88% EB 苯乙烯 EB2411 0.21 -0.62% 25.54% 21.94% 19.54% -4.24% EG 乙二醇 EG2501 0.16 -0.26%