【商品期权日报】商品期权成交量601万张，纯碱期权IV下降显著

【商品期权日报0925】商品期权成交量601万张，纯碱期权IV下降显 著 商品期权成交量601万张：部分品种成交量较大，其中沪银期权成交量达到37.2万张，铁矿石期权和螺纹期权成交量分别为38万张和28万张；持仓量方面，螺纹期权持仓量超过31万张，豆粕期权持仓量超过93万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如苯乙烯期权，PCR达到2.66，而豆一期权，PCR仅为0.46，存在一定交易机会同时也需提防流动性风险。 纯碱期权IV下降显著：农产品中，苹果期权IV下降7.09%；能化类品种中，苯乙烯IV上涨4.06%，对二甲苯期权IV上涨9.89%，纯碱期权IV下降8.73%；金属类品种中，各品种IV窄幅震荡。 推荐买入跨式期权：近期部分品种波动率较大，可以考虑小仓位择品种构建买入跨式期权策略，需主要仓位管理。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率5 二．品种研究6 2.1.豆粕期权6 2.2.菜籽粕期权6 2.3.PTA期权7 2.4.甲醇期权8 2.5.纯碱期权8 2.6.铁矿石期权9 2.7.沪银期权10 2.8.螺纹钢期权10 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交 量 期权持仓 量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 3,052 -1.61% 346,743 935,883 0.59 0.78 C 玉米 C2411 2,137 -0.60% 155,101 446,703 0.66 0.67 P 棕榈油 P2501 8,386 1.55% 166,528 189,164 0.74 0.95 A 豆一 A2501 4,137 -0.43% 24,630 60,960 0.46 0.61 B 豆二 B2411 3,658 -1.53% 31,392 31,381 0.79 1.08 Y 豆油 Y2501 8,016 0.50% 100,906 233,833 0.60 0.45 SR 白糖 SR2501 5,921 0.85% 248,817 294,819 0.48 0.61 CF 棉花 CF2501 14,170 -0.18% 270,323 471,516 0.65 0.57 RM 菜籽粕 RM2501 2,506 -1.92% 287,938 514,064 0.84 1.15 OI 菜籽油 OI2501 9,209 -0.31% 103,405 142,720 0.62 0.86 PK 花生 PK2411 7,946 -0.55% 59,631 79,635 0.66 0.46 AP 苹果 AP2501 6,988 -0.10% 43,604 53,370 0.53 0.57 LH 生猪 LH2411 16,880 -2.51% 2,632 11,098 0.65 0.63 JD 鸡蛋 JD2501 3,530 -0.62% 10,451 25,415 0.66 0.86 CS 玉米淀粉 CS2411 2,535 -1.78% 11,408 40,632 0.86 1.38 SI 工业硅 SI2411 9,580 0.05% 130,896 134,731 0.44 0.36 PG LPG PG2411 4,682 0.56% 17,040 17,046 0.67 0.86 PP 聚丙烯 PP2501 7,354 -0.08% 10,473 26,069 0.63 0.59 L 聚乙烯 L2501 7,954 -0.19% 10,895 18,015 0.36 0.66 V PVC V2501 5,415 0.50% 106,592 105,731 0.36 0.47 TA PTA TA2501 4946 0.32% 460,561 448,515 1.09 0.99 MA 甲醇 MA2501 2,406 0.42% 163,900 195,240 0.87 1.46 RU 橡胶 RU2501 18,300 0.47% 70,348 55,134 0.71 1.05 SC 原油 SC2411 536 1.57% 68,926 31,916 1.29 1.08 EB 苯乙烯 EB2411 8,370 -2.21% 218,161 122,586 2.66 2.14 EG 乙二醇 EG2501 4,493 0.76% 30,846 60,275 0.67 1.08 BR 合成橡胶 BR2411 15,775 -0.57% 51,651 16,270 0.39 0.77 SH 烧碱 SH2501 2,351 0.38% 13,034 17,735 0.47 0.66 PX 对二甲苯 PX2501 7,010 -0.03% 96,171 63,140 0.27 0.42 SA 纯碱 SA2501 1,475 2.29% 1,081,164 686,849 0.51 0.35 PF 短纤 PF2411 6,952 0.00% 41,546 51,652 1.30 1.24 SM 锰硅 SM2501 6,166 1.48% 58,192 102,373 0.26 0.50 SF 硅铁 SF2501 6,254 1.16% 17,695 24,062 0.50 0.70 UR 尿素 UR2501 1791 0.17% 19,922 34,580 0.56 0.88 LC 碳酸锂 LC2411 75,850 -1.24% 194,733 228,422 0.37 0.35 CU 铜 CU2411 77,110 0.48% 94,795 61,037 0.83 1.15 AU 金 AU2412 598.36 0.69% 61,698 60,834 1.47 1.78 AL 铝 AL2411 20,055 0.38% 73,824 49,101 0.85 1.19 ZN 锌 ZN2411 24,465 1.90% 61,017 35,716 1.24 1.70 I 铁矿石 I2501 709 1.36% 384,990 481,129 1.19 0.83 AG 银 AG2412 7,786 3.19% 372,054 213,112 0.82 1.08 RB 螺纹 RB2501 3,225 0.25% 239,373 310,317 0.58 0.50 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,200,000 期权成交量期权持仓量 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果生猪鸡蛋 玉米淀粉工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二甲苯 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 15.00% 10.00% 对二甲苯 IV涨跌幅(绝对值) 苯乙烯 玉米淀粉 豆二 菜籽粕 工业硅 聚乙烯豆一菜籽油 花生玉米 鸡蛋 烧碱 甲醇 5.00%铝 尿素棉花 0.00% 金锰硅 铁矿石 原油银 锌 -3生.00猪%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00% 豆粕 聚丙烯 短纤 短纤 -5.00% 橡胶 PVC LPG 白糖 棕榈油 碳酸锂 PTA 乙二醇 豆油 苹果 -10.00% 纯碱 标的涨跌幅 资料来源：衍生品业务总部 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 (绝对值) 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.17 0.99% 16.95% 16.94% 15.26% 0.35% C 玉米 C2411 0.13 0.90% 13.49% 11.48% 10.21% -0.82% P 棕榈油 P2501 0.20 -0.11% 18.21% 18.93% 19.48% 1.34% A 豆一 A2501 0.09 0.45% 11.99% 10.01% 9.22% -2.74% B 豆二 B2411 0.19 1.30% 17.22% 17.29% 16.00% 1.63% Y 豆油 Y2501 0.16 -1.23% 14.14% 15.75% 16.19% 1.49% SR 白糖 SR2501 0.12 -0.09% 9.39% 9.64% 10.56% 2.99% CF 棉花 CF2501 0.17 -0.02% 14.55% 14.60% 13.79% 2.34% RM 菜籽粕 RM2501 0.27 0.31% 28.72% 26.30% 23.13% -1.97% OI 菜籽油 OI2501 0.19 0.03% 23.18% 22.84% 21.89% -4.20% PK 花生 PK2411 0.13 1.62% 10.14% 10.73% 9.78% 2.68% AP 苹果 AP2501 0.20 -7.09% 18.32% 16.66% 16.30% 1.52% LH 生猪 LH2411 0.20 -0.15% 17.89% 15.93% 15.16% 2.01% JD 鸡蛋 JD2501 0.21 0.73% 13.73% 13.97% 12.57% 7.63% CS 玉米淀粉 CS2411 0.11 0.43% 12.34% 10.24% 9.37% -1.82% SI 工业硅 SI2411 0.28 1.67% 32.15% 27.43% 27.66% -4.23% PG LPG PG2411 0.21 0.86% 17.19% 16.58% 16.68% 3.83% PP 聚丙烯 PP2501 0.11 -1.07% 10.96% 9.38% 9.27% 0.49% L 聚乙烯 L2501 0.12 0.45% 11.22% 9.20% 9.26% 1.10% V PVC V2501 0.18 -1.39% 21.58% 17.44% 17.03% -3.25% TA PTA TA2501 0.22 0.33% 27.30% 20.87% 18.05% -4.97% MA 甲醇 MA2501 0.19 0.15% 18.31% 15.84% 14.99% 0.53% RU 橡胶 RU2501 0.25 -0.36% 23.32% 19.26% 20.35% 1.63% SC 原油 SC2411 0.28 1.09% 26.72% 26.37% 24.19% 0.91% EB 苯乙烯 EB2411 0.27 4.06% 21.83% 19.86% 18.11% 5.17% EG 乙二醇 EG2501 0.16 0.05% 15.61% 13.54% 12.08% 0.18% BR 合成橡胶 BR2411 22.29% 20.42% 22.22% SH 烧碱 SH2501 0