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Incrementum-2024年8月月度黄金指南针
2024-08-15
Ronald-Peter Stöferle,Mark J. Valek
Incrementum
Silent
研报总结
1. 黄金
黄金被视为主要全球货币,是唯一不需要对手方签名的货币(与白银并列)。
年化收益率:若在每月最后一天买入并持有至2024年7月31日(持有期≥1年),黄金的年化收益率为X%。
价格趋势:黄金(名义)和黄金(美国CPI调整后)价格自1970年1月至2024年6月呈现上升趋势。
ETF资金流动:2004年1月至2024年6月,按地区划分的黄金ETF资金流动(吨)和黄金价格(美元)显示资金流动与金价正相关。
2. 白银
白银交易难度大,但回报潜力高。
年化收益率:若在每月最后一天买入并持有至2024年7月31日(持有期≥1年),白银的年化收益率为Y%。
价格趋势:白银价格自2014年8月至2024年7月与Incrementum世界白银价格(IWSP)同步波动,自1970年1月至2024年6月呈现上升趋势。
ETF资金流动:2004年1月至2024年6月,按地区划分的白银ETF资金流动(吨)和白银价格(美元)显示资金流动与金价正相关。
3. 矿业公司
熊市中矿业公司收益较高。
2022年8月至2024年7月,贵金属和矿业公司月度表现对比显示矿业公司表现优于贵金属。
4. 宏观经济
通胀理解有限。
通胀热力图(发达市场/新兴市场):2022年7月至2024年6月,发达市场和新兴市场的通胀率差异显著。
CFTC期货期权净多头头寸:非商业交易者2024年7月26日的净多头头寸显示对市场的乐观态度。
联邦基金期货隐含的联邦利率政策:2024年7月至2026年12月,联邦基金利率预计将保持高位。
5. 长期图表
黄金历史权重支持其投资价值。
市场资本化:2013年1月至2024年7月,黄金与美股市场(威尔士5000)资本化对比显示黄金长期表现稳定。
比特币与黄金对比:2013年1月至2024年7月,比特币与黄金资本化对比显示两者长期趋势分化。
中央银行资产负债表:2000年1月至2024年6月,美联储、欧洲央行、日本央行和中国人民银行的总资产规模和年增长率。
M2货币供应量:2000年1月至2024年6月,美国、欧盟、日本、中国、英国和瑞士的M2货币供应量和年增长率。
黄金与联邦基金利率:1970年1月至2024年7月,黄金价格与实际联邦基金利率(联邦基金利率-CPI)呈现负相关。
6. 专有模型
黄金投资可降低风险并提升回报。
Incrementum通胀信号:2019年8月至2024年7月,通胀敏感资产与通胀信号同步波动。
Incrementum衰退阶段模型:显示当前经济处于衰退阶段。
7. 附录
Incrementum AG举办多场贵金属和矿业相关会议,包括2024年9月10-13日的贵金属峰会(比弗克里克)、9月15-18日的黄金论坛(科罗拉多斯普林斯)等。
合作伙伴:Agnico Eagle、Asante Gold、Caledonia Mining、DMCC、Elementum、EMX Royalty、Endeavour Mining、Endeavour Silver、First Majestic Silver、flexgold、Hecla Mining Company、Karora Resources、Kinross Gold、McEwen Mining、Minera Alamos、Münze Österreich、philoro EDELMETALLE、Regency Silver、Sprott、Tudor Gold、Victoria Gold、VON GREYERZ、West Red Lake Gold Mines、Ximen Mining。
8. 关于报告
《In Gold We Trust》报告由Ronald-Peter Stöferle自2007年起每年发布,今年为第11版,由Incrementum AG出版。
报告提供对黄金行业的综合评估,涵盖实际利率发展、债务、通胀等关键影响因素。
9. 关于作者
Ronald-Peter Stöferle:Incrementum AG管理合伙人,研究及投资组合管理负责人。
Mark J. Valek:Incrementum AG合伙人,投资组合管理及研究负责人。
10. 关于Incrementum
Incrementum AG是一家家族管理型全牌照资产管理公司和财富管理机构,总部位于列支敦士登。
公司以独立性为核心原则,100%由合伙人拥有。
Incrementum AG提供稳健和创新的投资解决方案,适应复杂脆弱的投资环境。
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