沥青周度行情分析：山东华北限量或有所缓解，成本端支撑减弱
山东华北限量或有所缓解，成本端支撑减弱 ——沥青周度行情分析 1 海证期货研究所 2024年10月18日 供应端：截至10月18日当周，全国石油沥青装置开工率为30.38%，环比增加0.24个百分点，处于往年同期低位。山东地区的海右石化7月25日间歇停产沥青，10月11日恢复沥青生产，12日开始库存出货，14日沥青出新成品，日产2000吨左右；齐鲁石化10月12日晚转产渣油，为期一周左右，日产2500吨，10月份沥青重交排产3.5万吨；东明石化10月18日复产沥青，预计19-20出成品，沥青正常生产时日产4000吨；华北地区的沧州鑫高源石化10月15日停产沥青，具体开工时间待定；华东地区的江苏新海石化10月14-17日生产一批沥青，10月17日停产，下一批沥青计划10月25日左右生产，沥青正常生产时日产3500-4500吨左右，10月份排产预计4-5万吨；华南地区的珠海华峰炼厂10月11日装置点火，但因原料问题，未能产出合格产品，后续暂无沥青生产计划，沥青正常生产时日产700-1000吨；西南地区的云南石化10月6日复产沥青，日产2000-3000吨不等，10月份沥青产量6万吨。 需求端：截至10月18日当周，国内沥青出货量24.87万吨，环比下降1.1万吨；道路改性沥青开工率32.18%，环比下降0.32个百分点；防水卷材沥青开工率36%，环比增加2个百分点，沥青出货、道路改性及防水卷材开工持续低于往年同期。北方地区少量赶工项目支撑炼厂及贸易商出货，其他地区受限于资金，需求一般。 库存端：炼厂沥青小幅去库，市场消耗社会库资源。 单边：原油价格下行，叠加沥青需求表现一般，绝对价格以偏弱思路对待； 跨品种套利：山东华北限量出货或将有所缓解，前期小幅推高的裂解或将再次低位盘整，沥青裂解套利机会暂且观望； 期现套利：BU2411、BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504基差已处于历史同期高位，期现反套轻仓持有，需注意风险控制； 跨期套利：BU2411-2412、BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504均暂且观望； 期权：暂且观望。 100% 50% 0% 100 50 0 国内沥青总开工率（%） 2018201920202021 202220232024 1591317212529333741454953 国内沥青周度总产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 1591317212529333741454953 截至10月18日当周，全国石油沥青装置开工率为30.38%（+0.24%），其中，山东、长三角、华南西南、东北、西北、华北华中石油沥青装置开工率分别为26.56%（-5.62%）、38.20% （+6.56%）、27.73%（+0.71%）、26.85%（+1.06%）、41.30%（+5.22%）、31.53% （+3.24%）。 山东地区的海右石化350万吨/年常减压装置于7月25日间歇停产沥青，10月11日恢复蒸汽加温，12日开始库存出货，14日沥青出新成品，日产2000吨左右，库存中低位；齐鲁石化350万吨/年常减压装置间歇生产重交沥青，10月12日晚转产渣油，为期一周左右，日产2500吨，库存中低位，10月份沥青重交排产3.5万吨。东明石化一套300万吨/年常减压装置于10月18日复产沥青，预计19-20出成品，沥青正常生产时日产4000吨，当前正常库存出货，库存中低位。 华北地区的沧州鑫高源石化一套常减压装置于10月15日停产沥青，具体开工时间待定。 华东地区的江苏新海石化一套300万吨/年常减压装置10月14-17日生产一批沥青，10月17日停产，下一批沥青计划10月25日左右生产，沥青正常生产时日产3500-4500吨左右，10月份排产预计4-5万吨。 华南地区的珠海华峰炼厂100万吨/年常减压装置，沥青产能60万吨/年，10月11日装置点火，但因原料问题，未能产出合格产品，后续暂无沥青生产计划，沥青正常生产时日产700-1000吨。 西南地区的云南石化一套70万吨/年沥青装置10月6日复产沥青，日产2000-3000吨不等，10月 份沥青产量6万吨3。 100% 山东沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 长三角沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 50% 0% 1591317212529333741454953 西北沥青开工率（%） 2018 2019 2020 2021 100% 华北华中沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 50%50% 0% 1591317212529333741454953 0% 1591317212529333741454953 100% 东北沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 202220232024 100% 华南西南沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 50% 50% 50% 0%0%0% 华北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 20 华东沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 东北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 60 40 20 0 1591317212529333741454953 西南沥青周度产量（万吨） 2018 2019 2020 2021 20 1010 0 1591317212529333741454953 0 1591317212529333741454953 西北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 66 202220232024 华南沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 15 4410 225 000 地区 省份 所属 企业名称 装置状态 沥青产能（万吨） 停产开始时间 停产结束时间 备注 西北 新疆 地炼 库车石化 停产 30 2021/10/16 待定 沥青停产，目前少量调和 西北 新疆 地炼 新疆美汇特 检修 50 2024/3/15 待定 装置检修 西北 新疆 地炼 塔星石化 停产 15 2023/5/17 待定 停产 西北 新疆 地炼 法康尼 停产 20 2024/1/1 2024/4/1 停产 西北 新疆 地炼 天之泽 检修 20 2024/4/20 2024/6/26 装置检修完毕，但尚未恢复生产 西北 新疆 地炼 乌苏明源 检修 20 2024/5/12 待定 装置检修 西北 新疆 中石化 塔河石化 停产 45 2022/11/1 2024/4/1 沥青停产并转产渣油 东北 辽宁 地炼 辽宁宝来 停产 175 2024/6/18 待定 停产 东北 辽宁 地炼 辽宁华路 停产 50 2023/9/28 待定 停产 东北 辽宁 地炼 大连锦源 检修 110 2024/6/10 2024/7/14 全厂检修 东北 辽宁 地炼 盘锦北方 检修 100 2024/6/15 2024/9/11 全厂检修 华北 北京 中石化 燕山石化 停产 20 2024/6/7 待定 沥青停产并转产渣油 华北 天津 中石化 天津石化 停产 40 2024/6/30 待定 沥青停产并转产渣油 华北 河北 中石油 中油秦皇岛 停产 150 2024/8/3 2024/8/14 停产 华北 河北 中石化 石家庄炼厂 停产 40 2024/5/19 待定 沥青停产并转产渣油 华北 河北 地炼 凯意石化 检修 210 2023/11/27 待定 4月15日装置检修完毕，但尚未恢复生产 华北 河北 地炼 鑫海化工 停产 250 2024/4/29 2024/6/2 沥青停产并转产渣油 华北 河北 地炼 伦特公路 停产 150 2024/8/18 待定 沥青停产并转产渣油 华北 河北 地炼 金诺石化 停产 35 2023/9/11 2024/3/31 近期生产渣油 华北 河北 地炼 金承石化 停产 35 2024/8/5 待定 装置检修 华北 河北 地炼 鑫高原石化 停产 60 2024/9/5 2024/9/19 停产 华北 河北 地炼 鑫高原石化 停产 60 2024/10/16 待定 停产 华北 河北 地炼 鑫泉石化 停产 90 2023/4/17 待定 生产效益欠佳，沥青停产 华北 河北 地炼 港盛石化 停产 30 2023/7/3 待定 生产效益欠佳，沥青停产 华中 河南 地炼 河南丰利 停产 1006 2024/5/7 2024/6/28 沥青停产并转产渣油 资料来源：百川资讯，海证期货研究所 地区 省份 所属 企业名称 装置状态 沥青产能（万吨） 停产开始时间 停产结束时间 备注 华东 山东 中石化 济南炼化 停产 25 2024/1/1 2024/2/5 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 东明石化 停产 200 2024/8/14 2024/8/24 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 东明石化 停产 200 2024/9/7 2024/9/20 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 科宇石化 停产 90 2023/9/18 待定 生产效益欠佳，沥青停产 华东 山东 地炼 金诚石化 停产 90 2024/1/18 2024/3/1 装置检修 华东 山东 地炼 岚桥石化 停产 200 2023/12/18 待定 停产 华东 山东 地炼 东方华龙 停产 156 2024/5/28 2024/8/20 装置检修 华东 山东 地炼 东方华龙 停产 156 2024/8/21 2024/9/9 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 海右石化 停产 170 2023/11/17 2024/7/12 停产 华东 山东 地炼 海右石化 停产 170 2024/7/26 2024/10/10 停产 华东 山东 地炼 齐成石化 停产 150 2024/7/21 2024/7/31 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 无棣鑫岳 停产 140 2023/10/24 待定 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 胜星石化 停产 190 2024/7/2 2024/7/8 沥青停产并转产渣油 华东 山东 地炼 山东源润 停产 80 2024/7/3 待定 原料短缺 长三角 浙江 中石化 镇海炼化 停产 150 2024/8/15 2024/8/18 沥青停产并转产渣油 长三角 浙江 中石油 温州中油 停产 70 2024/6/18 待定 生产效益欠佳，沥青停产 长三角 浙江 地炼 宁波科元 停产 120 2024/6/25 待定 生产效益欠佳，沥青停产 长三角 江苏 地炼 阿尔法 检修 90 2023/9/21 待定 装置检修 长三角 江苏 中石化 金陵石化 停产 150 2024/8/5 2024/8/20 生产方案调整 长三角 江苏 中石化 金陵石化 停产 150 2024/9/4 2024/9/8 生产方案调整 长三角 江苏 中石化 扬子石化 停产 120 2024/2/22 待定 渣油加氢装置开工 长三角 上海 中石化 上海石化 停产 100 2024/7/4 待定 间歇性生产 长三角 福建 地炼 福建联合 检修 80 2024/10/15 2024/12/5 装置检修 长三角 福建 地炼 中化泉州 停产 140 2024/8/17 2024/8/23 沥青停产并转产渣油 地区 省份 所属 企业名称 装置状态 沥青产能（万吨） 停产开始时间 停产结束时间 备注 华南 广东 中
