沪铜周报：住建部房地产政策再发力，沪铜高位运行

和合期货：沪铜周报（20241014-20241018） —-住建部房地产政策再发力，沪铜高位运行 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 宏观面中性偏好。住建部部长倪虹表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4万亿元，将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”，打出一套组合拳，推动市场止跌回稳。我国三季度GDP增长有所放缓，但多项生产需求指标向好，政策效应不断显现，主要经济指标近期出现积极变化，特别是9月份多数生产需求指标好转，市场预期改善，推动经济回升向好的积极因素累积增多。 基本面供给增加。供给端，国际铜研究小组（ICSG）预计2024年全球铜矿产量预计将增长1.7%，2025年预计增长3.5%，另外，预计24年全球精炼铜产量增长约4.2%，2025年预计增长1.6%。需求端，9月，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.8%，汽车以旧换新政策加码实施以来，提振效果明显，叠加地方置换更新政策，有效带动乘用车销量提升，车市热度逐渐回暖。 目录 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况.-3- 1、本周沪铜震荡回落........................................-3- 2、沪铜本周成交情况........................................-3- 二、影响因素分析..................................................................................................................-3- 1、住建部房地产政策再发力，楼市组合拳强力出击..............- 3 - 2、三季度GDP增长有所放缓，但多项经济指标好转..............- 4 - 3、ICSG预计2024年全球铜矿产量增长1.7%，2025年预计增长3.5%- 6 - 4、新能源月度产销创历史新高................................- 7 - 三、后市行情研判..................................................................................................................-8- 四、交易策略建议..................................................................................................................-9- 风险揭示：.................................................-9- 免责声明：.................................................-9- 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪铜震荡回落 数据来源：文华财经和合期货 2、沪铜本周成交情况 10月14--10月18日，沪铜指数总成交量91.0万手，较上周增加12.1万 手，总持仓量42.2万手，较上周减仓2.6万手，本周沪铜震荡回落，主力合约收盘价76980，与上周收盘价下跌0.31%。 二、影响因素分析 1、住建部房地产政策再发力，楼市组合拳强力出击 住房城乡建设部部长倪虹在会上介绍，未来“组合拳”怎么打，概括起来是“四个取消、四个降低、两个增加”。 四个取消，就是充分赋予城市政府调控自主权，城市政府要因城施策，调整或取消各类购房的限制性措施。主要包括取消限购、取消限售、取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准。 四个降低，就是降低住房公积金贷款利率，大家都知道，降了0.25个百分点；降低住房贷款的首付比例，统一一套、二套房贷最低首付比例到15%；降低存量贷款利率；降低“卖旧买新”换购住房的税费负担。通过落实这些已出台的政策，降低居民购房成本，减轻还贷压力，支持居民刚性和改善性住房需求。 两个增加，一是通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造。城中村安全隐患多、居住环境差，群众改造意愿迫切。据有关调查， 仅在全国35个大城市，需要改造的城中村就有170万套，那么从全国其他城市来看，这个量还会很大，也可以说，其他城市也有改造的需求。全国城市需要改造的危旧房，我们也做了一个调查，有50万套。这次提出的新增实施100万套，主要是对条件比较成熟、通过加大政策支持力度可以提前干的项目，我们就可以提前干、抓紧干。这次主要采取货币化安置的方式，更有利于群众根据自己的意愿和需要来选择合适的房子，减少或者不用在外过渡，能够直接搬入新居。同时，也有利于消化存量商品房；二是年底前，将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿。城市房地产融资协调机制要将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”，应进尽进、应贷尽贷，满足项目合理融资需求。 2、三季度GDP增长有所放缓，但多项经济指标好转 初步核算，前三季度国内生产总值949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。分产业看，第一产业增加值57733亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值361362亿元，增长5.4%；第三产业增加值530651亿元，增长4.7%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。从环比看，三季度国内生产总值增长0.9%。 9月份，社会消费品零售总额41112亿元，同比增长3.2%，增速比上月加 快1.1个百分点。 数据来源：国家统计局 2024年1—9月份，全国固定资产投资（不含农户）378978亿元，同比增长 3.4%，其中，民间固定资产投资191001亿元，下降0.2%。 数据来源：国家统计局 9月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，比上月加快0.9个百分点， 1—9月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。 数据来源：国家统计局 1—9月份，全国房地产开发投资78680亿元，同比下降10.1%，1—9月份， 新建商品房销售面积70284万平方米，同比下降17.1%，新建商品房销售额68880亿元，下降22.7%，1—9月份，房地产开发企业到位资金78898亿元，同比下降20.0%多项数据下降速度收窄。 9月份，房地产开发景气指数（简称“国房景气指数”）为92.41，景气指 数小幅回升。 数据来源：国家统计局 总的来看，前三季度经济运行总体平稳、稳中有进，政策效应不断显现，主要经济指标近期出现积极变化。同时也要看到，外部环境更趋复杂严峻，经济回升向好基础仍需巩固。另外，需要注意到9月份多数生产需求指标好转，市场预期改善，推动经济回升向好的积极因素累积增多。 3、ICSG预计2024年全球铜矿产量增长1.7%，2025年预计增长3.5% 国际铜研究小组（ICSG）预计2024年全球铜矿产量预计将增长1.7%，2025年预计增长3.5%。2024年全球产量增幅预计略低于2023年的2%，项目/扩建的新增产量和少数主要矿山的产量改善已被CobrePanama矿山的关闭部分抵消，该矿山关停使得2024年全球产量减少了33万吨。 2024年上半年，全球主要铜矿的实际总产量增长了4.5%，这是由于2023年上半年产量减少（如Grasberg和Escondida）的情况有所恢复以及产能提升。 2025年产量增幅预计更高，将达到3.5%，全球产量主要受益于刚果民主共和国（包括Kamoa-Kakula）和蒙古国（OyuTolgoi地下矿山）产能的进一步提升，以及俄罗斯Malmyzhskoye矿的启动。一些扩建项目和一些中小型矿山的启动也将增加产量。 ICSG预计全球铜矿产量增长（千吨） 数据来源：国际铜研究小组（ICSG） 另外，国际铜研究小组（ICSG）预计2024年全球精炼铜产量增长约4.2%，2025年预计增长1.6%。 ICSG预计全球精炼铜产量增长（千吨） 数据来源：国际铜研究小组（ICSG） 4、新能源月度产销创历史新高 9月，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长 48.8%和42.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.8%。 1-9月，新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长 31.7%和32.5%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的38.6%。 数据来源：中汽协 据中国汽车工业协会分析，汽车以旧换新政策加码实施以来，提振效果明显，汽车报废更新补贴申请量加快增长，叠加地方置换更新政策，有效带动乘用车销量提升，车市热度逐渐回暖。 三、后市行情研判 宏观面中性偏好。住建部部长倪虹表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，年底前将“白名单”项目信贷规模增加至4万亿元，将所有房地产合格项目都争取纳入“白名单”，打出一套组合拳，推动市场止跌回稳。我国三季度GDP增长有所放缓，但多项生产需求指标向好，政策 效应不断显现，主要经济指标近期出现积极变化，特别是9月份多数生产需求指标好转，市场预期改善，推动经济回升向好的积极因素累积增多。 基本面供给增加。供给端，国际铜研究小组（ICSG）预计2024年全球铜矿产量预计将增长1.7%，2025年预计增长3.5%，另外，预计24年全球精炼铜产量增长约4.2%，2025年预计增长1.6%。需求端，9月，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.8%，汽车以旧换新政策加码实施以来，提振效果明显，叠加地方置换更新政策，有效带动乘用车销量提升，车市热度逐渐回暖。 技术面震荡。盘面看，沪铜从3月中旬开始走出一波上涨趋势，到5月中旬 最高涨至89000附件，受到压力开始震荡回落，7月中上旬在60日线附近震荡， 下旬开始外盘带动下沪铜弱势下行，在最低探到7万附近之后震荡反弹，整体看还是中高位震荡运行。 四、交易策略建议 观望 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关 注相应的更新或修改。和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。