钢材周报：宏观影响交易情绪，钢材价格区间震荡

核心观点

• 宏观政策落地不及预期，地产政策增加“白名单”信贷规模至4万亿及新增100万套城中村和城市危旧房改造，但市场预期过高导致交易情绪大幅回落，钢材盘面价格快速下跌。
• 高利润刺激下，长短流程钢厂复产积极性提高，建材产量大幅回升，板材产量低位小幅回升。
• 短期市场情绪波动加剧盘面价格，后续商品将回归基本面交易，中长期需关注需求情况。

关键数据

• 供给方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.68%（环比+0.89%，同比-0.66%），产能利用率87.99%（环比+0.48%，同比+3.92%），盈利率74.46%（环比+3.03%，同比+64.5%），日均铁水产量234.36万吨（环比+1.28万吨，同比+10.53万吨）。
• 消费方面：五大材周度总消费量910.96万吨（环比+18.12万吨），其中螺纹257.84万吨（环比+9.34万吨），热卷318.75万吨（环比+2.79万吨）。
• 库存方面：五大钢材总库存1272.54万吨（环比-37.54万吨），螺纹库存427.08万吨（环比-13.77万吨），热卷库存369.84万吨（环比-13.46万吨）。

研究结论

• 钢材市场短期受宏观政策权重定价影响较大，价格波动加剧，但中长期仍需关注基本面和需求情况。
• 高利润推动钢厂增产，供给端压力加大，需警惕库存累积风险。
• 地产政策效果不及预期，需求端恢复缓慢，市场情绪波动将持续影响价格走势。