核心观点
- 聚焦04-06反套，并关注单边回调买入机会。
- 过去一周集运指数偏强，主力2412合约收于2900.7点，周环比上涨406.4点。
- 短期EC或迎回调，月度级别趋势上涨或未完全结束，10月底至11月上旬或维持偏强走势。
理由
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短期即期运费或面临向下调整：
- 头部班轮公司平均宣涨价位在大柜4500美元附近，实际落地幅度待观察。
- 10月底欧线市场装载率回升，揽货好于预期，部分船司爆仓，大部分接近满载。
- 第44周（10/28-11/3）真实有效订舱或需等待下周体现。
- 第43周市场运费均值在大柜3100美元附近，预计第45周即期运费或有回调风险。
- EC2412已计价12月最后三周平均运费在大柜4100美元附近，估值偏高，盘面短期或回踩。
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12月船司“挺价”行为大概率会有：
- 12月正值船司和下游客户签年度长协时间，宣涨行为或更猛烈。
- 12月货量支撑更强，船司挺价意愿大，市场预期强烈。
- 即便11月宣涨幅度难以全部落地，盘面或难深跌，未来2-3周趋势或震荡上行。
策略
- 单边：10月底至11月上逢低多仍是胜率更高的策略，例趋势多EC2412、EC2502。
- 跨期：关注EC2504-EC2506反套、EC2412-EC2502反套、EC2412-EC2504正套机会。
风险点
即期运费、现货指数追踪
- 10月14日SCFIS欧线收于2391.04点，环比下降272点。
- 10月18日SCFI欧线收于1950美元/TEU，运费跌速放缓。
全球主要航线运费季节性走势
- 欧洲港口即期运费指数&基差、美国港口即期运费指数数据未详细展开。
动态运力
- 欧线船期表：三大联盟11月上旬停航力度增加，wk45-wk46周均运力22.6万TEU。
- 欧线周度&月度有效运力：11月周均运力27.37万TEU，环比8月下跌3.25%。
周转效率
- 区域拥堵情况：美东罢工结束后，美东、美西海岸港口拥堵可控。
- 欧洲（西北欧+地中海）主要港口拥堵情况：数据未详细展开。
- 北美（美西+美东）主要港口拥堵情况：数据未详细展开。
静态运力
- 近三个月12000TEU+新船下水情况：
- 1-10月前十大班轮公司共接收77艘12000-16,999TEU船，其中18艘投入欧线。
- 1-10月前十大班轮公司共接收11艘17,000+TEU船，均投入欧线。
- 待交付12000TEU+新船：
- 10-12月前十大班轮公司预计接收19艘12000-16,999TEU船。
- 10-12月前十大班轮公司预计接收2艘17,000+TEU船，其中1艘已命名为“GDANSK EXPRESS”号，计划加入THE联盟FE3航线。
- 2025年新船交付计划：70艘12000-16,999TEU船，12艘17,000+TEU船，部分交付日期待定。
需求端
- 欧洲工业企业库存、新订单：
- 9月欧元区工业企业对产成品库存评估值环比上升，新订单评估值环比下降。
- 四季度或仍补库，但新订单悲观预期或拖累补库动能。
- 中国对欧洲主要出口商品金额：数据未详细展开。
- 亚洲出口情况：
- 8月对欧洲出口箱量同比+14.5%，环比+2.9%。
- 8月对北美出口箱量同比+13.2%，环比+4.4%。
- 美国从中国进口商品箱量：数据未详细展开。
