集运指数（欧线）：高位震荡，关注单边潜在回调买入机会

期货研究 41 商 品2024年10月28日 研究 集运指数（欧线）：高位震荡，关注单边潜在回调买入机会 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 研 究郑玉洁（联系人）从业资格号：F03107960zhengyujie026585@gtjas.com 所【基本面跟踪】 表1：集运指数（欧线）基本面数据 昨日收盘价日涨跌 昨日成交昨日持仓 持仓变动 昨日成交/持仓 前日成交/持仓 期货 EC2412EC2502 3,200.91.59%2,625.0-0.49% 43,34725,00919,92421,047 -1,877 -356 1.730.95 2.241.40 昨日价差 前日价差 EC2412-EC2502 575.9 565.9 EC2502-EC2504 855.4 933.4 本期 2024/10/21 单位 周涨幅 SCFIS：欧洲航线 2,204.58 点 -7.8% 运价 SCFIS：美西航线 2,712.25 点 -0.2% 指数 本期 2024/10/25 单位 双周涨幅 SCFI：欧洲航线 2,226 $/TEU 14.2% SCFI：美西航线 4,783 $/FEU 1.2% 承运人 ETD 航线 ETA 航程（天） $/40'GP 价格 $/20'GP 即 MaerskMSC 2024/11/14上海 2024/11/8上海 2024/12/21鹿特丹2024/12/25鹿特丹 3647 45204540 26202720 期 OOCL 2024/11/11上海 2025/1/5鹿特丹 49 4283 2655 运欧 EMC 2024/11/14上海 2025/1/2鹿特丹 49 4520 2935 价线 COSCO 2024/11/11上海 2024/12/18鹿特丹 37 4825 2825 CMA 2024/11/11上海 2024/12/20鹿特丹 39 4460 2430 ONE 2024/11/11上海 2024/12/19鹿特丹 38 4604 2632 HPL_QQ 2024/11/3上海 2024/12/13鹿特丹 40 4500 2475 HMM 2024/11/11上海 2024/12/21鹿特丹 40 4106 2268 汇率 美元指数美元兑离岸人民币 昨日价格 104.32 7.13 资料来源：同花顺iFind，GeekRate，公司官网，国泰君安期货研究 图1：中国-欧基：10-12月周度班船数量图2：中国-欧基：10-12月周度运力 THEOA 水2MSwan+CGX+Britannia 万TEU THEOA 2MSwan+CGX+Britannia 151515 总（右轴）17 15 1415 161617 1515 总（右轴3）2.7 35 27.8 32.3 29.6 33.5 36 28.828.2 3 13 10223 312 23 33315 33 3027.6 25 24.423.6 6.74 20.4 25.427.1 6.83 32 28 4.966.806.835.9224 665 562 6665510 55 204.783.346.816.75 1512.0 12.7 12 4.63 4.415.57 20 13.412.312.511.010.916 3 5510 12.29.310.7 9.910.5 5.7 8 4445544455555 00 57.86.66.87.510.67.47.97.79.49.39.49.39.64 00 资料来源：公司官网，船视宝，国泰君安期货研究 注：更新于2024年10月27日；未来船期数据或有动态调整，仅供参考 资料来源：公司官网，船视宝，国泰君安期货研究 图3：2025年欧线月度周均运力图4：分联盟月度周均运力 32 万TEU/周欧线月度周均运力 14 30.03 万TEU/周2MOATHESwan+Britannia+CGX 30 28 25.64 28.29 26.79 27.15 26.32 12 27.5710 25.878 26 2422.22 22 20 24.60 24.68 6 4 2 0 2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：公司官网，船视宝，国泰君安期货研究 注：更新于2024年10月27日；未来船期数据或有动态调整，仅供参考 资料来源：公司官网，船视宝，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 欧洲央行管委诺特：市场已提前预期降息路径，我们需要在12月份观察这是否过于乐观。(来自金十数据APP) 欧洲央行管委诺特：如果出现上行通胀风险，政策收紧可能会更加缓慢。(来自金十数据APP) 德国财长警告：如果美国发动贸易战，德国将采取报复措施。 9月美国耐用品订单态势：运输设备下滑拖累总体表现。金十数据10月25日讯，随着运输设备订单的下降，9月份美国耐用品订单在过去四个月中第三次下降。根据美国商务部周五发布的经调整数据，汽车、飞机和电子设备等耐用年限达三年的产品的新订单与8月份相比，9月份下降了0.8%。而运输设备订单拖累了总订单量，运输设备新订单下降了3.1%。不包括运输设备，新订单上升了0.4%，而不包括国防用品，订单下降了1.1%。 美国耐用品订单下滑引国债收益率跌势扩大。金十数据10月25日讯，在美国耐用品订单下滑后，美国国债收益率进一步扩大跌幅。9月份订单下降0.8%，而接受《华尔街日报》调查的经济学家预计下降1%。8月份的读数从不变修正为下降0.8%。关键的通胀和就业数据将于下周公布。预计美联储将在美国大选结束后的下周降息25个基点。 欧洲央行调查显示通胀预期降至三年来最低水平。金十数据10月25日讯，周五公布的一项调查显示，欧元区消费者预计未来一年物价上涨将放缓，通胀将更接近欧洲央行的目标。虽然今年整体通胀有所下降，但欧洲央行的政策制定者担心，工资的快速上涨可能会刺激劳动密集型服务业企业加速涨价，从而将通胀率推高至2%的目标上方。数据显示，欧元区消费者预计未来12个月价格将上涨2.4%，低于8月份的2.7%。这是自2021年9月以来的最低预期通胀水平。消费者预计，截 至2027年9月的12个月通胀率仅为2.1%，低于2.3%，为2022年2月以来的最低水平。以色列摩萨德局长带队密谈加沙停火，以媒曝其尚无相关授权。 哈马斯消息人士：在多哈谈判中的提议是，在以色列撤军的同时，交换包括所有以色列在押人员在内的囚犯。 伊朗总统：将对以色列的侵略作出适当反应，伊朗不寻求战争。美国总统特使阿莫斯霍克斯坦于周日访问以色列。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分