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保险行业月报：寿险、财险保费延续回升势头，基本面支持估值回升趋势

2024-10-18 万丽交银国际 carry~强

寿险保费增速延续回升势头：2024年1-9月，新华、太保、国寿、人保、平安寿险保费同比分别增长1.9%、2.4%、5.1%、5.8%、10.2%，合计同比增长5.8%，增速较1-8月回升0.1个百分点。9月除国寿同比下降4%外，其余上市险企均保持同比正增长。
财险保费稳中有升：2024年1-9月，人保、平安、太保财险保费同比分别增长4.6%、5.9%、7.7%，增速稳中有升。人保财险增长主要来自车险、意外伤害及健康险和责任险，9月车险保费同比增长5.3%，6月以来呈回升势头；平安财险增速持续回升，主要由于信用保证险拖累减弱。
众安保费增速提升：众安9月保费同比增长44%，保费规模环比基本稳定，在低基数上同比增速显著提升。1-9月保费收入同比增长10.9%，预计公司将更侧重承保质量。
投资收益和盈利增长显著：受益于股票市场表现和低基数，3季度上市险企投资收益和盈利增长显著。新华预计前三季度归母净利润同比增长95%-115%；国寿预计同比增长165%-185%；太保预计同比增长60%-70%，3季度单季盈利接近1、2季度平均水平，同比增长150%-200%；中国财险预计同比增长20%-40%，去年3季度为净亏损。
研究结论：维持平安和太保的买入评级。2024下半年寿险行业在盈利和新业务价值上面临低基数，支持政策有望持续推出推动投资收益向好。目前寿险板块兼具防御性和弹性，基本面向好对估值回升趋势形成有力支撑。